วิลเลียมส์มองว่าการขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งในปีนี้ 'สมเหตุสมผล' ชี้เงินเฟ้อเป็นอุปสรรคสำคัญ

วิลเลียมส์ให้มุมมองที่ค่อนข้างชัดเจนเกี่ยวกับเศรษฐกิจสหรัฐฯ และทิศทางนโยบายการเงิน นี่คือประเด็นหลักของเขา:

• เศรษฐกิจสหรัฐฯ แสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งอย่างมีนัยสำคัญ
• ความเสี่ยงด้านลบต่อการบรรลุการจ้างงานเต็มที่ลดน้อยลง
• อัตราเงินเฟ้อเป็นความท้าทายหลักในขณะนี้
• เป้าหมายของเฟดคือการนำเงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมายโดยเร็วที่สุด
• การขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งก่อนสิ้นปีดูเหมือน 'สมเหตุสมผล'
• ช่วงเวลาของการชี้นำล่วงหน้าที่ชัดเจนและตรงไปตรงมาได้สิ้นสุดลงแล้ว
• ไม่แน่นอนว่าผลตอบแทนที่สูงขึ้นจะยังคงยั่งยืนหรือไม่

ประเด็นหลักสำหรับฉันคือวิธีที่วิลเลียมส์อธิบายความสมดุลของความเสี่ยง เฟดได้ขึ้นดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว สู่ช่วง 3.75% ถึง 4.00% และในแถลงการณ์ได้เน้นเส้นทางที่ 'ทันเวลา' มากขึ้นในการนำเงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมาย 2% ความคิดเห็นของวิลเลียมส์ส่วนใหญ่สะท้อนข้อความนั้น

ข้อสรุปคือ หากผู้กำหนดนโยบายกังวลน้อยลงเกี่ยวกับตลาดแรงงานที่อ่อนแอ พวกเขาก็มีอิสระมากขึ้นในการต่อต้านเงินเฟ้อต่อไป

อย่างไรก็ตาม เขายังไม่ได้บอกว่าการขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งเป็นสิ่งที่รับประกัน คำพูดของเขาที่ว่ายุคของการชี้นำล่วงหน้าที่ชัดเจนสิ้นสุดลงแล้วยืนยันว่าเฟดต้องการรักษาความยืดหยุ่นและเปิดทางเลือกไว้

ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่สูงขึ้นสามารถช่วยเฟดในการทำให้ภาวะการเงินตึงตัวได้ในระดับหนึ่ง อย่างไรก็ตาม ผู้กำหนดนโยบายจะต้องดำเนินการด้วยตนเองในที่สุด — ดังที่แสดงให้เห็นโดยการตัดสินใจของสัปดาห์ที่แล้ว

สำหรับตอนนี้ ความคิดเห็นของเขาสอดคล้องกับการปรับเปลี่ยนแนวโน้มเฟดของตลาดในระดับหนึ่ง ความน่าจะเป็นของการขึ้นดอกเบี้ยอีก 25 จุดพื้นฐานในเดือนตุลาคมเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 77% และการกำหนดราคาในเดือนธันวาคมเริ่มพิจารณาการดำเนินการที่รุนแรงมากขึ้น