BMW hạ dự báo biên lợi nhuận năm 2026 xuống một khoảng có thể bao gồm cả lỗ

Cổ phiếu ô tô châu Âu chịu thêm áp lực trước khi thị trường mở cửa tại Frankfurt, do Mercedes-Benz và Volkswagen cũng chia sẻ mức độ dễ bị tổn thương của BMW trước nhu cầu yếu tại Trung Quốc. Việc hạ dự báo một phần do chính công ty gây ra, xuất phát từ việc tái cơ cấu nhanh hơn và chi phí sản xuất cao hơn cho các mẫu xe mới, điều này có thể khiến các nhà đầu tư coi đây là ít đáng lo ngại hơn so với một sự suy giảm thuần túy do nhu cầu. Việc mục tiêu dòng tiền tự do của công ty không đổi củng cố quan điểm này. Tuy nhiên, một biên lợi nhuận dự kiến có thể rơi vào mức lỗ lại gửi đi một tín hiệu mạnh mẽ đối với một nhà sản xuất ô tô cao cấp, và có thể củng cố sự thận trọng về việc ngành này phụ thuộc vào Trung Quốc. Liệu đà bán tháo có trầm trọng hơn hay dịu bớt sẽ trở nên rõ ràng hơn sau kết quả quý được công bố vào thứ Tư.

Bộ phận ô tô của nhà sản xuất này có nguy cơ ghi nhận lỗ hoạt động trong năm nay, nhưng nguyên nhân bao gồm việc cắt giảm việc làm nhanh hơn và sản lượng sản xuất cao hơn cho các mẫu xe được ưa chuộng, không chỉ riêng sự yếu kém của thị trường Trung Quốc.

Các điểm chính từ thông báo bao gồm:

• Triển vọng biên lợi nhuận năm 2026 của mảng ô tô được cắt giảm xuống khoảng từ -0.5% đến +0.5%, giảm so với khoảng 1% đến 3% được dự báo hồi tháng Sáu.
• Đây là lần cảnh báo lợi nhuận thứ hai của BMW trong năm.
• Việc cắt giảm nhân sự được đẩy nhanh sẽ dẫn đến chi phí trợ cấp thôi việc cao hơn trong quý 4, và việc giảm các vị trí quản lý đang tiến triển trước tiến độ.
• Nhu cầu cao đối với các xe Neue Klasse đòi hỏi phải có thêm các ca sản xuất tốn kém.
• Số xe giao hàng được dự báo giảm với tốc độ nhanh hơn dự kiến trước đó, nhưng mục tiêu dòng tiền tự do mảng ô tô vẫn ở mức trên €2.5bn.
• Kết quả kinh doanh quý 3 dự kiến được công bố vào thứ Tư.

Hôm thứ Ba, nhà sản xuất ô tô này đã công bố cảnh báo lợi nhuận thứ hai trong năm, hạ dự báo biên lợi nhuận cốt lõi của mảng xe hơi xuống một khoảng bao gồm khả năng lỗ hoạt động. Các chi phí liên quan đến việc cắt giảm việc làm nhanh hơn đang tăng lên, và thị trường Trung Quốc tiếp tục chìm trong nhu cầu trì trệ.

BMW, có trụ sở chính tại Munich, hiện dự báo biên lợi nhuận hoạt động năm 2026 cho mảng xe hơi là -0.5% đến +0.5%. Đây là mức giảm so với khoảng 1% đến 3% mà công ty đưa ra hồi tháng Sáu, vốn đã được hạ từ dự báo ban đầu của năm. Cổ phiếu giao dịch tại Frankfurt giảm khoảng 3% trong giao dịch ngoài giờ sau thông tin này, theo Reuters đưa tin.

Theo BMW, kế hoạch tinh giản nhân sự của hãng đang diễn ra trước tiến độ, điều này sẽ dẫn đến các khoản trợ cấp thôi việc cao hơn trong quý 4. Công ty cho biết sẽ tận dụng đà này để đẩy nhanh quá trình tái cơ cấu rộng rãi hơn đối với tổ chức và quy trình làm việc, bao gồm giảm các vị trí quản lý nhanh hơn so với công bố ban đầu. Kế hoạch ban đầu liên quan đến khoảng 8,000 việc làm bị cắt giảm.

Một phần áp lực tài chính thực ra đến từ doanh số mạnh mẽ. BMW lưu ý rằng nhu cầu đối với các mẫu xe dựa trên nền tảng Neue Klasse đủ cao để đòi hỏi thêm các ca sản xuất, điều này làm tăng chi phí trong ngắn hạn.

Bất chấp điều đó, tổng lượng xe giao trong năm được dự báo sẽ giảm mạnh hơn so với kỳ vọng. Reuters trích dẫn mức giảm dự kiến từ 5% đến 9.9% đối với lượng xe ô tô giao. Nhà sản xuất, chủ sở hữu các thương hiệu Mini và Rolls-Royce, đã giao khoảng 2.5 triệu xe trong năm ngoái.

BMW tiếp tục dự báo dòng tiền tự do từ mảng ô tô vượt €2.5bn, một dấu hiệu cho thấy việc hạ biên lợi nhuận chủ yếu xuất phát từ các khoản mục bất thường chứ không phải từ sự suy yếu cơ bản trong khả năng tạo ra tiền.

Khó khăn chính vẫn là Trung Quốc. Cùng với các đối thủ Đức, BMW đang phải đối mặt với sự cạnh tranh khốc liệt và nhu cầu thu hẹp tại thị trường ô tô lớn nhất thế giới, nơi người tiêu dùng đang hướng tới các thương hiệu nội địa với giá phải chăng hơn. Cả Mercedes-Benz và Volkswagen đều đã cảnh báo về lợi nhuận của chính họ trong năm nay và đang tinh giản đội ngũ nhân viên để cắt giảm chi phí.

Các số liệu quý 3 của công ty dự kiến được công bố vào thứ Tư, trong khi các nhà đầu tư tìm kiếm chi tiết về quy mô chi phí tái cơ cấu và bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy nhu cầu tại Trung Quốc có thể đang chững lại.