Tài sản Brazil lao dốc sau chiến thắng bất ngờ của Lula trong bầu cử

Rủi ro khi phụ thuộc vào thị trường dự đoán để đầu tư vào thị trường vốn trở nên rõ ràng vào thứ Hai khi tài sản Brazil đang bị bán tháo.

ETF EWZ Brazil đã giảm 25% trong giao dịch trước giờ mở cửa sau khi Tổng thống đương nhiệm Lula đánh bại Flavio Bolsonaro trong một kết quả bất ngờ. Các nền tảng cá cược trước đó đã cho Bolsonaro cơ hội hơn 75% sau khi ông dẫn đầu trong vòng bỏ phiếu đầu tiên hồi đầu tháng này.

Các cuộc thăm dò ý kiến đã chỉ ra một cuộc đua sít sao, nhưng cú nước rút muộn của Lula đã đủ để ông giành được 51,79% số phiếu so với 48,21%, cách biệt hơn 4 triệu phiếu. Bolsonaro chưa nhận thua, nghĩa là một phần sự yếu kém của thị trường có thể xuất phát từ sự không chắc chắn về kết quả, mặc dù động lực chính là triển vọng Brazil tiếp tục do cánh tả quản lý. Kết quả này cũng làm chững lại xu hướng dân túy ở Mỹ Latinh, một bước ngoặt bất ngờ có thể tạo ra hiệu ứng lan tỏa sang các nền kinh tế lân cận.

Trên thị trường tiền tệ, USD/BRL đã tăng lên 5,60 từ 4,97 vào đêm trước cuộc bầu cử, chiếm một phần đáng kể trong mức giảm của ETF bằng đồng đô la Mỹ.

Mức giảm của ETF Brazil hôm thứ Hai đã xóa sạch toàn bộ mức tăng từ đầu năm đến nay của thị trường.

Đáng chú ý là thị trường chứng khoán Brazil về cơ bản không mang lại lợi nhuận trong nhiều năm. ETF EWZ đã đi ngang kể từ năm 2014, mặc dù hiện đang giao dịch ở mức khoảng 8 lần thu nhập do chỉ số nặng về hàng hóa được hưởng lợi từ giá hàng hóa toàn cầu tăng cao. Do đó, đợt bán tháo hôm nay có thể là cơ hội mua vào khi điều kiện ổn định trở lại.

Rõ ràng thị trường đã bị bất ngờ bởi kết quả bầu cử và hiện đang trải qua một đợt siết chặt. Vào tháng 5, khi Lula là ứng viên được yêu thích nhất, ETF giao dịch ở mức 39 đô la; trái lại, trong giao dịch trước giờ mở cửa, nó đứng ở mức 30,89 đô la, ngay cả khi giá hàng hóa toàn cầu tốt hơn.

Eamonn trước đó đã lưu ý cách thị trường đang định giá một kịch bản cực đoan, dựa trên phương án hành động thứ Hai của Goldman Sachs:

Ngân hàng cho biết đồng đô la có thể tăng tới 10% so với real, lợi suất trái phiếu chính phủ dài hạn có thể tăng khoảng 200 điểm cơ bản, chênh lệch tín dụng có thể nới rộng từ 30 đến 40 điểm cơ bản và chứng khoán Brazil có thể giảm khoảng 15%. Goldman coi những điều này là trường hợp cực đoan chứ không phải kỳ vọng trung tâm, nhưng các con số nhấn mạnh quy mô của rủi ro định giá lại. 

Tóm lại, giao dịch trước giờ mở cửa đang phản ánh kịch bản đuôi của Goldman — và hơn thế nữa.

Các nhà đầu tư hiện đang theo dõi nhân sự nội các của Lula. Cách nhanh nhất để thiết lập một mức sàn ở đây là công bố một bộ trưởng tài chính đáng tin cậy trong tuần này.