Cổ phiếu CoreWeave giảm 32% kể từ khi được thêm vào Nasdaq 100

Công ty AI CoreWeave đã chứng kiến giá trị thị trường của mình giảm một phần ba kể từ khi được thêm vào Nasdaq 100, mặc dù công ty đã tăng gấp đôi doanh thu quý 2 và công bố 100 tỷ đô la trong khoản doanh thu hợp đồng tồn đọng.

Trong khi các cổ đông công chúng chịu thiệt hại, các nhà nội bộ công ty đã liên tục bán ra cổ phiếu.

Kể từ khi việc chỉ số hóa Nasdaq 100 có hiệu lực vào ngày 22 tháng 6 năm 2026, buộc những người tiết kiệm hưu trí phải mua thụ động cổ phiếu CoreWeave thông qua nhiều quỹ liên kết Nasdaq 100 trên toàn thế giới, các giám đốc điều hành và thành viên hội đồng quản trị của công ty đã bán ra hơn 600 triệu đô la cổ phiếu.

• CEO Michael Intrator đã rút ra hơn 320 triệu đô la
• Đồng sáng lập Brannin McBee đã thanh lý 220 triệu đô la cổ phiếu
• Kristen McVeety, tổng cố vấn và thư ký công ty, đã bán ra hơn 22 triệu đô la
• CSO, CFO, COO và CAO cùng nhau đã bán 36 triệu đô la

Cổ phiếu của CoreWeave đạt đỉnh 187 đô la vào ngày 20 tháng 6 năm 2025, gần một năm trước khi được thêm vào Nasdaq 100. Tuy nhiên, nó đã giảm liên tục trong 15 tháng, với mức lỗ hai chữ số phần trăm cho những người về hưu đã chờ đợi sự chứng thực ngầm của ủy ban Nasdaq vào mùa hè này.

Nasdaq đã công bố việc tái cân bằng ngày 11 tháng 6 năm 2026 có lợi cho CoreWeave, có hiệu lực từ ngày 22 tháng 6. Cổ phiếu mở cửa ngày đó trên 119 đô la, nhưng hiện đang giao dịch quanh mức 80 đô la.

Nasdaq 100 đã chọn CoreWeave để bào mòn tiền tiết kiệm hưu trí

Công ty đã đáp ứng tất cả các yêu cầu kỹ thuật để gia nhập và có vẻ là một lựa chọn hợp lý từ góc độ cơ bản.

Công ty báo cáo doanh thu hợp đồng với khoản tồn đọng trị giá 104 tỷ đô la, cộng với hàng tỷ đô la cam kết mới kể từ tháng 7.

Với mô hình kinh doanh có vẻ đáng ghen tị đó, CoreWeave đặt các dàn GPU Nvidia trong các trung tâm dữ liệu đi thuê, bán năng lực tính toán cho Meta, OpenAI và các phòng thí nghiệm AI khác.

Tuy nhiên, có một điểm trừ. Các chip của Nvidia khấu hao nhanh dưới nhiệt độ cao và, quan trọng hơn, với việc các nhà sản xuất liên tục phát hành các mẫu mới. CoreWeave phải ghi nhận khấu hao, điều này gây áp lực lớn lên lợi nhuận của công ty.

Leopold Aschenbrenner lại thua lỗ trong cổ phiếu AI

Liên quan: Cổ phiếu blockchain không tồn tại của Anthropic đang làm nhà đầu tư vấp ngã

Lợi nhuận trước khấu hao

Riêng trong Q2, khấu hao và hao mòn của thiết bị AI vượt quá 1,3 tỷ đô la, chiếm tới 54% doanh thu. Tệ hơn, công ty nặng nợ đã trả 640 triệu đô la tiền lãi cho các khoản vay, tăng từ 267 triệu đô la một năm trước đó.

Hai khoản mục kế toán đó đã tiêu tốn hơn ba phần tư mỗi đô la công ty kiếm được.

Công ty cũng đốt tiền mặt vượt xa thu nhập của mình. Hướng dẫn chi tiêu vốn cả năm được đặt ở mức 35-39 tỷ đô la — cao hơn nhiều so với dự báo doanh thu 12,4-13,2 tỷ đô la của CoreWeave.

Nói một cách đơn giản, công ty đang mở rộng nhanh chóng và tiên tiến này có kế hoạch chi khoảng 3 đô la cho mỗi 1 đô la mà công ty dự kiến tạo ra.

Dòng tiền tự do trong Q2 ở mức âm 5,7 tỷ đô la.

Việc xây dựng của CoreWeave phần lớn được tài trợ bằng tiền vay. Tổng nợ đã tăng từ 7,9 tỷ đô la lên 21,4 tỷ đô la vào cuối năm 2025, và hiện vượt quá 35,6 tỷ đô la.

Công ty không thiếu nhu cầu cho dịch vụ của mình. Dường như nó thiếu một mô hình biến nhu cầu đó thành lợi nhuận nhanh hơn tốc độ khấu hao của chip Nvidia và tốc độ tích lũy lãi của các bên cho vay.

Khi cổ phiếu đã giảm trong hơn 15 tháng, những người đứng đầu vẫn tiếp tục bán.