PMI Pháp trở lại tăng trưởng trong tháng 9; áp lực giá tăng thách thức ECB

• PMI dịch vụ sơ bộ tháng 9 của Pháp đạt 51,4, vượt dự báo 48,3 và tăng từ 48,0 trong tháng 8.
• PMI sản xuất sơ bộ đạt 50,3, thấp hơn ước tính 50,9 và giảm từ mức 51,1 trước đó.
• PMI tổng hợp sơ bộ đạt 51,2, cao hơn nhiều so với kỳ vọng 48,7 và tăng từ 48,5 của tháng trước.

Các số liệu này cho thấy hiệu suất mạnh mẽ, với hoạt động kinh doanh của Pháp quay trở lại trên ngưỡng mở rộng 50,0 trong tháng 9, nhờ sự cải thiện từ dịch vụ. Chỉ số PMI dịch vụ đạt mức cao nhất trong mười tháng, đẩy tốc độ mở rộng tổng thể lên nhanh nhất trong hơn hai năm.

Điều kiện nhu cầu được cải thiện, phản ánh hoạt động bán hàng trong dịch vụ tăng, mặc dù việc làm tiếp tục giảm và sự lạc quan kinh doanh suy yếu hơn nữa.

Đơn hàng mới tăng nhẹ, lần cải thiện đầu tiên trong mười tháng. Xuất khẩu bớt là gánh nặng cho doanh số tổng thể, khi đơn hàng nước ngoài mới giảm ở mức nhẹ nhất trong năm nay.

Yếu tố quan trọng cho triển vọng của ECB và sự chú ý của thị trường là bức tranh lạm phát. Theo báo cáo, lạm phát trên toàn khu vực tư nhân của Pháp tăng tốc mạnh vào cuối quý ba. Cả giá đầu vào và giá đầu ra đều tăng với tốc độ nhanh nhất kể từ tháng 5, khi chi phí cao hơn được chuyển sang khách hàng thông qua phí tăng.

Những người tham gia khảo sát thường đề cập đến việc tăng giá nhiên liệu, cùng với chi phí linh kiện, năng lượng và kim loại, là động lực của lạm phát.

Trước dữ liệu này, thị trường định giá khoảng 45% khả năng ECB tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 10. Xác suất đó di chuyển ít, hiện ở khoảng 47%.

Phản ứng ban đầu của thị trường có vẻ trầm lắng. Tuy nhiên, dữ liệu của Pháp có thể đã nâng mức tiêu chuẩn cho các chỉ số PMI sắp tới theo hướng diễn giải ôn hòa (dovish). Nếu các báo cáo khác cũng cho thấy nhu cầu mạnh hơn cùng với giá cả tăng tốc, kỳ vọng lãi suất tháng 10 có thể trở nên nhạy cảm hơn đáng kể.