Cổ phiếu Intel giảm 15% khi hướng dẫn quý 4 yếu lấn át kết quả lợi nhuận quý 3 vượt kỳ vọng

Cú giảm mạnh này ở một cổ phiếu lớn thuộc chỉ số chính có thể gây áp lực lên hợp đồng tương lai Nasdaq khi các thị trường châu Á mở cửa và ảnh hưởng đến tâm lý đối với cổ phiếu bán dẫn, đặc biệt là những cổ phiếu gắn với nhu cầu PC. Sự thận trọng về PC có hàm ý đối với các nhà cung cấp phần cứng châu Á, các nhà sản xuất bộ nhớ và các nhà sản xuất theo hợp đồng, vốn có thể đối mặt với áp lực bán trong giao dịch khu vực. Kết quả trung tâm dữ liệu và AI tốt hơn kỳ vọng có thể giảm bớt áp lực cho các cổ phiếu chip tập trung vào AI, khiến đợt bán tháo tập trung hơn vào chuỗi cung ứng PC. Phiên giao dịch chính thức tại Mỹ sẽ cho thấy liệu đà giảm sau giờ giao dịch có tiếp diễn hay không.

Intel có một quý mạnh nhưng triển vọng yếu, và các nhà giao dịch trong phiên sau giờ đã cho thấy điều nào quan trọng hơn.

Các điểm chính như sau:

• Cổ phiếu Intel giảm khoảng 20% trong phiên giao dịch mở rộng.
• Đối với quý 4, công ty đưa ra dự báo thu nhập trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh là $0.25 so với mức đồng thuận $0.43, doanh thu từ $15 tỷ đến $16 tỷ so với khoảng $17 tỷ được kỳ vọng, và biên lợi nhuận gộp điều chỉnh là 38% so với 42.8%.
• Intel dự báo thị trường PC sẽ thu hẹp cho đến ít nhất là phần sau của năm 2027.
• EPS điều chỉnh quý 3 đạt $0.52, cao hơn ước tính; doanh thu khoảng $16.5 tỷ khớp với kỳ vọng, và biên lợi nhuận vượt dự báo.
• Datacenter và AI cũng như Foundry vượt ước tính, trong khi Client Computing và dòng tiền tự do thấp hơn kỳ vọng.
• Quan điểm biên tập là đà giảm có vẻ đã quá mức và người mua có thể sẽ nhập cuộc (đây là ý kiến, không phải lời khuyên đầu tư).

Khoảng 15% giá trị cổ phiếu Intel đã bị xóa trong phiên giao dịch sau giờ sau khi công ty công bố hướng dẫn quý 4 thấp hơn nhiều so với dự báo. Triển vọng đáng thất vọng đã lấn át kết quả quý 3 vượt ước tính về lợi nhuận và biên lợi nhuận.

Hướng dẫn là nguyên nhân gây ra thiệt hại. Intel đưa ra dự báo EPS điều chỉnh quý 4 là $0.25, trong khi các nhà phân tích đã kỳ vọng $0.43, và doanh thu trong khoảng từ $15 tỷ đến $16 tỷ. Điểm giữa của khoảng doanh thu đó thấp hơn khoảng $1.5 tỷ so với mức khoảng $17 tỷ mà các nhà phân tích đã dự báo và thấp hơn khoảng $1 tỷ so với doanh thu quý 3. Hướng dẫn biên lợi nhuận gộp điều chỉnh 38% có lẽ là con số bất lợi nhất, thấp hơn gần năm điểm phần trăm so với kỳ vọng và thể hiện mức giảm mạnh so với 44.1% được báo cáo cho quý 3.

Intel cho biết thêm rằng họ dự kiến thị trường PC sẽ thu hẹp cho đến ít nhất là nửa cuối năm 2027. Đây là mối lo ngại lớn đối với Client Computing, mảng lớn nhất của Intel, chuyên cung cấp bộ xử lý cho PC. Bộ phận đó đã không đạt ước tính trong quý 3, với doanh thu khoảng $8.1 tỷ so với mức kỳ vọng khoảng $8.8 tỷ.

Bản thân kết quả quý 3 tích cực hơn. EPS điều chỉnh đạt $0.52, cao hơn mức đồng thuận $0.41, trong khi doanh thu khoảng $16.5 tỷ khớp với kỳ vọng. Biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh đạt 19.6%, cao hơn ước tính ba điểm phần trăm. Doanh thu Datacenter và AI khoảng $7.3 tỷ và doanh thu Intel Foundry khoảng $6.7 tỷ đều vượt dự báo. Tuy nhiên, dòng tiền tự do điều chỉnh khoảng $1.6 tỷ chỉ bằng khoảng một nửa so với dự báo, dù chỉ có hai nhà phân tích đưa ra dự báo.

Intel chưa giải thích lý do đằng sau sự sụt giảm biên lợi nhuận. Những phát biểu trong cuộc gọi công bố kết quả kinh doanh về chi phí, cơ cấu sản phẩm và thời điểm có thể phục hồi sẽ rất quan trọng để xác định liệu đợt bán tháo có tiếp diễn vào phiên giao dịch chính thức hay không.

Theo góc nhìn của tôi, mức giảm lớn như vậy có vẻ quá mức đối với một công ty vừa vượt ước tính lợi nhuận và cho thấy sự tăng trưởng ở các mảng trung tâm dữ liệu và foundry. Dù hướng dẫn yếu, tôi cho rằng mức giảm khoảng 15% có thể thu hút người mua ở các mức giá đã giảm này. Đây hoàn toàn là ý kiến của tôi và không nên được coi là lời khuyên đầu tư. Lập luận giảm giá là rõ ràng: nếu tình trạng suy giảm PC kéo dài đến cuối năm 2027 và biên lợi nhuận quanh mức 38%, triển vọng lợi nhuận bị hạ thấp có thể hỗ trợ mức định giá thấp hơn trong dài hạn.