Giá nhà sản xuất của Nhật Bản tăng 7,1% trong tháng 10, củng cố lý do cho việc BoJ tăng lãi suất

Dữ liệu mạnh hơn dự kiến củng cố lý do cho việc Bank of Japan tăng lãi suất vào tháng 12. Đồng yen có thể nhận được hỗ trợ nhỏ, nhưng việc thu hẹp chênh lệch lãi suất bị hạn chế bởi Fed cũng đang trên lộ trình tăng lãi suất sau chỉ số CPI nóng của Mỹ. Nhập khẩu dầu thô và nhiên liệu là yếu tố chính thúc đẩy giá nhập khẩu tháng 10 tăng đột biến, khiến dầu trở thành yếu tố then chốt. Bất kỳ sự gia tăng nào thêm về chi phí năng lượng liên quan đến chiến tranh Iran sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến lạm phát đường ống của Nhật Bản và củng cố lập trường của những người diều hâu. Một môi trường lạm phát mạnh hơn gây áp lực tăng lên lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản. Đối với cổ phiếu, chi phí đầu vào tăng đe dọa biên lợi nhuận của các nhà sản xuất không thể chuyển chi phí cho người khác.

---

Xu hướng đang bị che khuất bởi gạo rẻ, nhưng năng lượng, nguyên vật liệu và đồng yen yếu một lần nữa đang đẩy lạm phát đường ống của Nhật Bản lên cao, khiến BoJ có ít lý do để trì hoãn.

Dưới đây là tóm tắt các số liệu chính:

• Chỉ số giá hàng hóa doanh nghiệp của Nhật Bản tăng 7,1% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 10, vượt dự báo 6,5% và tăng từ 6,8% trong tháng 9.
• So với tháng trước, giá tăng 0,7%, so với ước tính 0,3%, sau khi giảm 0,2% đã điều chỉnh trong tháng 9.
• Mức tăng được thúc đẩy bởi dầu mỏ và than đá, hóa chất, sắt thép và tiện ích, trong khi giá gạo thấp hơn kéo nông nghiệp giảm 6,6% so với tháng trước.
• Giá nhập khẩu tính bằng yen tăng vọt 3,3% so với tháng trước và cao hơn khoảng 25% so với cùng kỳ năm ngoái, dẫn đầu là dầu thô và nhiên liệu.
• Đồng yen mất giá khoảng 1% trong tháng, làm tăng chi phí nhập khẩu.
• Những dữ liệu này củng cố kỳ vọng về việc Bank of Japan tăng lãi suất vào tháng 12, sau khi giữ nguyên ở mức 1,25% trong tháng 10.

Lạm phát bán buôn của Nhật Bản lại tăng tốc trong tháng 10, với giá nhà sản xuất tăng nhanh hơn dự kiến, củng cố lý do cho việc BoJ tăng lãi suất vào tháng 12. Chỉ số giá hàng hóa doanh nghiệp tăng 7,1% so với một năm trước, theo dữ liệu của Bank of Japan công bố hôm thứ Năm. Con số này cao hơn ước tính trung vị 6,5% và tăng từ 6,8% trong tháng 9. Trên cơ sở hàng tháng, giá tăng 0,7%, nhiều hơn gấp đôi mức đồng thuận 0,3%, sau khi giảm 0,2% đã điều chỉnh trong tháng 9.

Sự phục hồi này chấm dứt đà giảm tốc kéo dài hai tháng trong tỷ lệ hàng năm, chủ yếu do năng lượng và nguyên vật liệu công nghiệp thúc đẩy. So với tháng trước, sản phẩm dầu mỏ và than đá tăng khoảng 3%, hóa chất khoảng 2%, sắt thép 2%, và điện, khí đốt, nước khoảng 2,4%. Cùng nhau, bốn lĩnh vực này đóng góp khoảng 0,6 điểm phần trăm vào mức tăng hàng tháng.

Con số chính sẽ còn mạnh hơn nếu loại trừ thực phẩm. Sản phẩm nông nghiệp giảm 6,6% so với tháng trước và giảm 25% so với một năm trước, do gạo mới thu hoạch rẻ hơn tiếp tục kéo chỉ số xuống. Nếu không có lực cản đó, sự thúc đẩy cơ bản từ hàng hóa sản xuất và năng lượng gần như tăng 1% hàng tháng. Điều này cho thấy áp lực đường ống đang lan rộng, không phải giảm bớt.

Chi phí nhập khẩu vẫn là yếu tố chính. Chỉ số giá nhập khẩu tính bằng yen tăng vọt 3,3% trong tháng 10 và cao hơn gần 25% so với một năm trước. Phần lớn mức tăng hàng tháng đến từ dầu thô và các nhiên liệu khác, với nhập khẩu năng lượng tăng khoảng 46% so với cùng kỳ năm ngoái tính bằng yen, do giá vẫn ở mức cao trong bối cảnh chiến tranh Iran. Đồng yen mất giá 1% trong tháng càng làm tăng áp lực. Chip nhớ nhập khẩu và các thiết bị điện tử khác cũng tăng mạnh, phản ánh sức mạnh của giá hàng hóa công nghệ đã thấy ở những nơi khác.

Đối với Bank of Japan, dữ liệu ủng hộ một động thái tại cuộc họp tháng 12. Ngân hàng trung ương đã giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 1,25% vào cuối tháng 10 trong một cuộc bỏ phiếu 8-1, với thành viên hội đồng Hajime Takata thúc đẩy tăng ngay lập tức. Ngân hàng cũng cho biết lạm phát cơ bản đã đạt mức phù hợp rộng rãi với mục tiêu 2% của họ. Một cuộc khảo sát của Bloomberg công bố trước cuộc họp đó cho thấy 83% nhà kinh tế kỳ vọng tăng lãi suất vào tháng 12.

Giá nhà sản xuất là một thước đo thượng nguồn, và BoJ đặt nhiều trọng số hơn vào lạm phát tiêu dùng và tiền lương. Nhưng với đồng yen yếu và giá dầu cao, các chi phí này có khả năng tiếp tục truyền đến các hộ gia đình, khiến việc tạm dừng khó biện minh hơn.

---

Cuộc họp tháng 12 của BoJ sắp diễn ra: