Miran: Tăng lãi suất tại cuộc họp Fed sẽ là 'kỳ quặc'

Cựu thống đốc Fed Stephen Miran cho biết việc tăng lãi suất tại cuộc họp Fed sắp tới vào tháng 9 sẽ là một sai lầm. Theo ông, các số liệu lạm phát mới nhất bị sai lệch chứ không thực sự cao.

Miran, xuất hiện trên chương trình Squawk Box của CNBC, nhận xét rằng thước đo ưa thích của Fed là chỉ số Personal Consumption Expenditures (PCE). Ông lưu ý rằng PCE đã khác biệt so với mối quan hệ điển hình của nó với Consumer Price Index (CPI) khoảng một điểm phần trăm.

Dữ liệu lạm phát bị bóp méo bởi phí quản lý danh mục đầu tư

Miran cho biết CPI lõi khoảng 2,5%, một con số điển hình trong lịch sử. Ông chỉ ra rằng chênh lệch 40 điểm cơ bản điển hình giữa CPI và PCE sẽ ngụ ý PCE lõi gần 2,1%.

Vào tháng 7, PCE lõi tăng 0,2%. Trên cơ sở hàng năm, nó vẫn ở mức 3,3%, cùng tốc độ với tháng 6. Miran mô tả sự đảo ngược đó phần lớn là lỗi đo lường.

Ông cho rằng khoảng 70 điểm cơ bản của sự khác biệt là do hai yếu tố. Phí quản lý danh mục đầu tư tăng tự động khi giá cổ phiếu tăng.

Theo ông, giá phần mềm tăng đã xử lý các cải tiến AI như lạm phát thay vì là cải thiện chất lượng.

Miran đề cập rằng Bureau of Economic Analysis (BEA) dự định cập nhật phương pháp luận của mình trong hơn một tháng nữa, trùng với các báo cáo khác chỉ ra một bản sửa đổi vào cuối tháng 9. Ông dự đoán rằng sự điều chỉnh này sẽ làm giảm PCE lõi.

Miran lưu ý rằng Federal Reserve Act giao cho Fed hai mục tiêu: việc làm tối đa và giá cả ổn định. Ông tuyên bố rằng việc tăng lãi suất để chống lại các chỉ số lạm phát bị thổi phồng có thể dẫn đến mất việc làm không cần thiết.

Ông chỉ ra rằng Fed đã giữ lãi suất không đổi vào tháng 6 và tháng 7 khi các số liệu lạm phát được cải thiện.

"Không có chức năng phản ứng nào cho phép bạn giữ nguyên lãi suất vào tháng 6 và tháng 7 và tăng vào tháng 9."

Stephen Miran, CNBC

Quyền tự chủ của Fed và triển vọng tăng lãi suất

Miran đã nói về bài phát biểu đầu tiên tại Jackson Hole của Chủ tịch Fed Kevin Warsh, dự kiến diễn ra trong tuần này. Ông lập luận rằng ngân hàng trung ương nên tập trung vào các mục tiêu việc làm và giá cả thay vì bình luận về chính sách tài khóa.

Chương trình mua lại trái phiếu của Kho bạc bao gồm các giao dịch mua ở đầu dài của đường cong lợi suất. Miran cho biết thanh khoản bổ sung tăng cường tín hiệu thị trường hơn là làm sai lệch chúng, phản bác lại lời chỉ trích về sáng kiến mà ông cho rằng đã nghe từ người khác.

Miran lập luận rằng chính sách hiện tại nên nhắm mục tiêu lạm phát vào cuối năm 2027. Ông lưu ý rằng việc điều chỉnh lãi suất cần 12 đến 18 tháng để tác động đến nền kinh tế.

Ông không tin rằng những biến dạng hiện tại sẽ tiếp tục trong thời gian đó.