NZD/USD giảm theo hướng dẫn của RBNZ; tập trung vào các mức 0.5890 và 0.5840

Bình luận sau quyết định hôm thứ Tư không làm thay đổi cách hiểu ban đầu của thị trường. Mặc dù tăng lãi suất 25 điểm cơ bản lên 2,75%, đồng NZD đã giảm mạnh trước đó, với các nhà giao dịch cho rằng lộ trình OCR dần dần của ngân hàng trung ương là không đủ so với kỳ vọng về thắt chặt hơn. Breman cho biết ngân hàng hiện có thể dành thời gian để đánh giá tác động của các đợt tăng lãi suất liên tiếp, xác nhận khả năng tạm dừng sẽ khiến NZD chịu áp lực so với cả đồng đô la Úc và Mỹ trong ngắn hạn. Cảnh báo của bà về kỳ vọng lạm phát vượt khỏi tầm kiểm soát tạo ra rủi ro hai chiều, nhưng thị trường có thể coi đó là một tín hiệu diều hâu tiêu chuẩn hơn là tín hiệu hành động ngay lập tức. AUD/NZD, đã tăng lên mức cao nhất kể từ ngày 8 tháng 7 sau dữ liệu GDP mạnh mẽ của Úc, vẫn là phản ánh rõ ràng nhất về sự khác biệt chính sách.

---

RBNZ đã tăng lãi suất hôm qua:

• RBNZ tăng OCR lên 2,75%, cho biết thắt chặt dần dần làm giảm rủi ro tăng mạnh sau này
• Chủ tịch RBNZ cho biết các cài đặt lãi suất vẫn còn nới lỏng mặc dù đã tăng

---

Breman cho thấy sự tạm dừng để đánh giá trong khi vẫn giữ cảnh báo về kỳ vọng lạm phát, dẫn đến hướng dẫn NZD thận trọng hơn so với mong muốn của thị trường.

• Breman tuyên bố rằng việc loại bỏ dần dần các biện pháp kích thích tiền tệ vẫn phù hợp để đạt được các mục tiêu lạm phát đồng thời hỗ trợ tăng trưởng kinh tế và việc làm.
• Bà dự đoán tăng trưởng mạnh hơn trong năm tới, cùng với kết quả thị trường lao động được cải thiện.
• Breman lưu ý các tác động gián tiếp từ giá dầu cao hơn trong các quý tới, và hiện thấy rủi ro từ các tác động này lớn hơn so với ước tính trước đó.
• Lạm phát cơ bản được dự báo sẽ tăng nhẹ trong những tháng tới.
• Tăng trưởng dẫn dắt bởi xuất khẩu đang bắt đầu mở rộng sang các lĩnh vực khác, mà Breman mô tả là sự phục hồi không đồng đều dự kiến sẽ mở rộng.
• Sau hai lần tăng OCR, ngân hàng có thể có thời gian để đánh giá tác động của chính sách đối với nền kinh tế.
• Breman cảnh báo rằng nếu không có phản ứng chính sách tiền tệ, có rủi ro thực sự rằng kỳ vọng lạm phát có thể trở nên mất neo.
• Chuyên gia kinh tế trưởng Conway lưu ý rằng các điều kiện ở Auckland đang thách thức, với sự khác biệt khu vực khá đáng kể trên khắp New Zealand.

Vào thứ Tư, Thống đốc Ngân hàng Dự trữ New Zealand Anna Breman và Chuyên gia kinh tế trưởng Carl Conway đã giải thích chi tiết về lý do đằng sau đợt tăng lãi suất thứ hai liên tiếp của ngân hàng, đã đưa OCR lên 2,75% nhưng không thúc đẩy đồng NZD.

Việc tăng lãi suất đã được dự đoán đầy đủ, vì vậy phản ứng của tiền tệ phụ thuộc vào hướng dẫn tương lai; NZD giảm mạnh khi các nhà giao dịch cho rằng lộ trình OCR dự kiến quá yếu so với kỳ vọng về thắt chặt nhanh hơn. Nhận xét buổi chiều của Breman hầu như không thay đổi cách hiểu đó. Bà nhắc lại rằng việc loại bỏ dần dần các biện pháp kích thích tiền tệ là phù hợp để đạt được các mục tiêu lạm phát đồng thời hỗ trợ tăng trưởng và việc làm, từ ngữ phù hợp với mô tả trước đó của ngân hàng về một động thái diều hâu kết hợp với cách tiếp cận kiên nhẫn hơn.

Breman có quan điểm tích cực rộng rãi về tăng trưởng, tuyên bố bà kỳ vọng hoạt động sẽ củng cố trong năm tới cùng với kết quả thị trường lao động mạnh mẽ hơn. Bà nhấn mạnh bằng chứng ban đầu về tăng trưởng dẫn dắt xuất khẩu mở rộng sang các lĩnh vực kinh tế khác, mô tả sự phục hồi là không đồng đều nhưng ngân hàng cho rằng sẽ mở rộng. Quan điểm đó hỗ trợ việc tạm dừng tăng lãi suất, vì Breman chỉ ra rằng sau các đợt tăng OCR liên tiếp, ủy ban có thể dành thời gian để đánh giá việc thắt chặt đã thực hiện ảnh hưởng đến nền kinh tế như thế nào.

Thông điệp lạm phát có nhiều sắc thái hơn. Breman lưu ý lạm phát cơ bản có thể sẽ tiếp tục tăng nhẹ trong ngắn hạn và cảnh báo rằng giá nhiên liệu cao dai dẳng đồng nghĩa với rủi ro cao hơn về tác động lạm phát gián tiếp so với ước tính trước đó, trích dẫn sự gia tăng giá dầu hiện tại. Bà nói rõ rằng ngân hàng nhận thấy nguy cơ thực sự rằng kỳ vọng lạm phát có thể mất neo trừ khi chính sách tiền tệ phản ứng, một tuyên bố để lại chỗ cho các động thái khác ngay cả khi triển vọng trước mắt cho thấy sự tạm dừng.

Chuyên gia kinh tế trưởng Conway đã thêm màu sắc kinh tế địa phương, chỉ ra rằng những thách thức vẫn tồn tại ở Auckland và sự chênh lệch khu vực trên khắp New Zealand là đáng kể, nhấn mạnh sự phục hồi không đồng đều mà Breman đề cập. Nhìn chung, các bình luận chỉ ra rằng RBNZ hài lòng với việc giữ lãi suất ở mức hiện tại trong lúc này, trong khi vẫn duy trì khả năng hành động trở lại nếu áp lực lạm phát do dầu mỏ hoặc kỳ vọng mất neo yêu cầu.