Các nhà giao dịch thấy 86.9% khả năng Fed tăng lãi suất vào tuần tới, mâu thuẫn với những lời hứa của Trump. Kevin Warsh vẫn chưa cắt giảm lãi suất kể từ khi trở thành chủ tịch.
Trump trong nhiều tháng tuyên bố Jerome Powell là vấn đề. Powell không còn nắm quyền, nhưng lãi suất vẫn không thay đổi. Vào thứ Sáu, xác suất tăng lãi suất tại cuộc họp Fed tiếp theo ở mức 86.9%.
Cược đó mâu thuẫn với nền tảng tranh cử của Trump. Ông đã thúc đẩy chi phí vay thấp và chọn Kevin Warsh cụ thể để đạt được điều đó. Warsh vẫn chưa thực hiện bất kỳ đợt cắt giảm lãi suất nào.
“Với tư cách là nhà đầu tư, bạn phải tự hỏi: Tổng thống Trump đã coi việc CẮT giảm lãi suất như một điều kiện tiên quyết cho Chủ tịch Fed tiếp theo của ông. Liệu Chủ tịch Fed Warsh có thực sự tăng lãi suất trong động thái đầu tiên kể từ khi được bổ nhiệm bởi Tổng thống Trump?” các nhà phân tích tại Kobeissi Letter đã đặt câu hỏi.
Liệu thị trường có phóng đại khả năng tăng lãi suất? Không có chủ tịch Ủy ban Thị trường Mở Liên bang nào ghi nhận một phiếu bất đồng kể từ năm 1939.
Warsh tuyên thệ nhậm chức vào ngày 22 tháng 5. Trước đó, Trump liên tục chỉ trích Powell vì sự chậm chạp. Tuy nhiên, Powell đã giảm lãi suất, với ủy ban thực hiện ba lần cắt giảm vào cuối năm 2025, lần cuối vào ngày 10 tháng 12.
Warsh đã không hề giảm lãi suất; các cuộc họp tháng 6 và tháng 7 của ông đều không có thay đổi. Theo Công cụ FedWatch của CME, một đợt cắt giảm khác cũng có thể không xảy ra tại cuộc họp tới.
Một đợt tăng lãi suất vào tháng 9 gần như chắc chắn 85% khả năng Fed tăng lãi suất vào tuần tới. Đó là quyết định đúng đắn. Rủi ro ngày càng tăng rằng lạm phát vẫn cố thủ (hoặc tiếp tục mở rộng). Chủ tịch Fed Warsh không muốn mắc sai lầm giống như Powell đã mắc phải khi chờ đợi quá lâu để… — Heather Long (@byHeatherLong) 11 tháng 9, 2026
Heather Long là chuyên gia kinh tế trưởng tại Navy Federal Credit Union. Trump đã chỉ trích Powell vì quá chậm trong việc hạ lãi suất. Long tin rằng Warsh lo ngại về kịch bản ngược lại.
Cô lập luận rằng việc tăng lãi suất thực sự có thể mang lại lợi ích cho những người Mỹ có thu nhập thấp hơn bằng cách giảm áp lực lạm phát.
Vào tháng 7, ba quan chức Fed đã bỏ phiếu ủng hộ tăng lãi suất. Theo thị trường cá cược, các quan chức đó hiện có tỷ lệ thắng nghiêng về phía họ.
Trump tiếp tục thúc đẩy lãi suất quanh mức 1%. Jeremy Siegel của Trường Wharton khẳng định rằng chỉ có áp lực từ Trump và cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ mới đang kiềm chế Fed.
Lạm phát cơ bản, loại trừ thực phẩm và năng lượng, tăng 0.3% trong tháng 8, trong khi các nhà kinh tế dự kiến 0.2%. Giá xăng tăng 3.9% chỉ trong một tháng.
Thống đốc Fed Christopher Waller đã cảnh báo rằng một số liệu lạm phát cao sẽ khiến việc tăng lãi suất trở nên khả thi. UBS hiện dự báo hai lần tăng lãi suất trong năm nay.
UBS nhận xét CPI: "Warsh đã tự dồn mình vào chân tường. Chúng ta đã có bài phát biểu cứng rắn tại Jackson Hole. Những nhận xét của ông đã được chuẩn bị và thông điệp của ông có chủ đích. Giờ đây, chúng ta đã có dữ liệu – thị trường lao động mạnh mẽ hơn, lạm phát vẫn được hỗ trợ.… — zerohedge (@zerohedge) 11 tháng 9, 2026
Nhà Trắng có quan điểm khác. Kevin Hassett, người đứng đầu Hội đồng Kinh tế Quốc gia, lưu ý rằng lạm phát cơ bản ở mức 1.6% trên cơ sở ba tháng—khung thời gian ngắn hơn so với Fed áp dụng.
Không phải tất cả những người phản đối việc tăng lãi suất đều đồng quan điểm với Trump. Daniel Lacalle, chuyên gia kinh tế trưởng tại Tressis, lập luận rằng tăng lãi suất sẽ mâu thuẫn với nhiệm vụ kép của Fed.
Fed có nhiệm vụ kép: Ổn định giá cả và việc làm tối đa. Tăng lãi suất lúc này đi ngược lại cả hai. ✖️ Nó sẽ không tác động gì đến giá xăng, dầu diesel hoặc chi phí nhà ở. ✖️ Nó sẽ gây hại cho tạo việc làm, đầu tư và sản xuất trong nước. Nó sẽ gây ra suy thoái khu vực tư nhân. — Daniel Lacalle Official Account (@dlacalle_IA) 11 tháng 9, 2026
Cuộc tranh luận này diễn ra khi thị trường lao động có dấu hiệu cải thiện, nhưng chưa đủ. Trong tháng 8, 162.000 việc làm được thêm vào, tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức 4.1%, và tỷ lệ tham gia lực lượng lao động tăng.
“Đừng nhầm lẫn cú sốc giá năng lượng với quá nóng cầu. Tăng lãi suất trong bối cảnh thị trường việc làm đang phục hồi sẽ là một sai lầm chính sách lớn,” Lacalle cảnh báo.
Lập luận đó có hai hàm ý. Nếu giá năng lượng đứng sau lạm phát tháng 8, thì không chủ tịch Fed nào có thể đưa ra mức lãi suất 1% mà Trump muốn.
Warsh vẫn có thể giảm lãi suất trong tương lai, nhưng cuộc bỏ phiếu của ông diễn ra vào thứ Tư. Vấn đề bây giờ không phải là liệu Trump đã giành được chủ tịch ưa thích của mình—Kevin Warsh—hay không, mà là liệu Jerome Powell có từng là trở ngại thực sự hay không.
Bitcoin (BTC) và vàng đều giảm sau dữ liệu CPI, nhưng nhanh chóng phục hồi.
Chia sẻ tới
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung bài viết đến từ bên thứ ba, chỉ mang tính tham khảo và không phải lời khuyên đầu tư. Tiền mã hóa và các sản phẩm tài chính khác có rủi ro biến động giá lớn, vui lòng cân nhắc kỹ trước khi quyết định.
Bitcoin đối mặt với áp lực ngắn hạn từ dữ liệu lạm phát nóng nhưng nhận được hỗ trợ dài hạn từ chương trình mua lại trái phiếu kho bạc thất bại, theo CoinShares.
Dữ liệu CPI tháng 8 giữ Fed đúng hướng tăng lãi suất, đẩy lợi suất trái phiếu Kho bạc lên cao, trong khi cổ phiếu Mỹ hồi phục.
JPMorgan dự báo Fed tăng lãi suất vào tháng 9 và tháng 12; thị trường đã định giá 86% xác suất.
Thâm hụt ngân sách tháng 8 của Mỹ là 167 tỷ USD, thấp hơn nhiều so với mức đồng thuận 404 tỷ USD, sau mức thâm hụt gần kỷ lục 432 tỷ USD của tháng trước.