Dữ liệu CPI Mỹ đẩy khả năng Fed tăng lãi suất cao hơn; Phố Wall hồi phục

Phiên giao dịch Bắc Mỹ ngày thứ Sáu chứng kiến nhiều lực lượng cạnh tranh nhau. Lạm phát vẫn ở mức cao tại Mỹ, tâm lý người tiêu dùng suy giảm, lợi suất trái phiếu Kho bạc hầu hết tăng, và rủi ro địa chính trị ở Trung Đông khiến lo ngại về nguồn cung năng lượng vẫn còn. Tuy nhiên, thị trường chứng khoán Mỹ đã chấm dứt chuỗi bốn phiên giảm, nhờ sự sụt giảm đáng kể của giá dầu thô.

Lạm phát Mỹ khiến Fed cảnh giác

Chỉ số giá tiêu dùng tháng 8 tăng 0.4% so với tháng trước, tăng tốc từ mức tăng 0.1% ghi nhận trong tháng 7. Tỷ lệ lạm phát tổng thể hàng năm giữ ổn định ở mức 3.4%.

Chỉ số lõi, loại trừ thực phẩm và năng lượng, tăng 0.3% theo tháng và cao hơn 2.4% so với một năm trước. Giá xăng tăng 3.9% trong tháng 8 và đóng góp hơn một phần ba mức tăng tổng thể hàng tháng.

Báo cáo này không phải là thảm họa đối với lạm phát, nhưng cũng không đủ nhẹ để loại trừ khả năng thắt chặt chính sách hơn nữa. Vào cuối phiên giao dịch, hợp đồng tương lai quỹ Fed định giá gần 90% khả năng Cục Dự trữ Liên bang sẽ tăng lãi suất 0.25 điểm phần trăm vào tuần tới. Với kỳ vọng cao như vậy, Fed có nguy cơ làm tổn hại thêm uy tín nếu chọn cách đứng yên. Kỷ nguyên Fed Warsh sẽ bắt đầu bằng một lần tăng lãi suất.

Tâm lý Michigan làm gia tăng lo ngại lạm phát

Chỉ số Tâm lý Người tiêu dùng sơ bộ của Đại học Michigan giảm mạnh xuống 47.8 trong tháng 9, từ mức 51.7 trong tháng 8 và thấp hơn ước tính đồng thuận, vốn ở gần mốc nửa chặng đường.

Cũng quan trọng không kém là thành phần kỳ vọng lạm phát:

• Kỳ vọng lạm phát một năm tăng lên 4.6% từ 4.0%
• Kỳ vọng lạm phát năm năm nhích lên 3.4% từ 3.3%

Giá nhiên liệu cao hơn, căng thẳng thương mại và lo ngại về tài chính cá nhân đang siết chặt người tiêu dùng. Đối với ngân hàng trung ương, kỳ vọng lạm phát gia tăng rất quan trọng vì những kỳ vọng như vậy cuối cùng có thể ảnh hưởng đến yêu cầu tiền lương và hành vi định giá. Với thị trường lao động thắt chặt do thay đổi nhập cư và nhu cầu xây dựng trung tâm dữ liệu, rủi ro có thể là thực tế. Đây không phải là thời điểm tốt để ở trong một cuộc chiến kéo dài, nhưng đó là nơi nước Mỹ đang ở.

Lợi suất trái phiếu Kho bạc tăng, nhưng đường cong dẹt lại

Lợi suất trái phiếu Kho bạc ở kỳ hạn ngắn phản ứng mạnh nhất với xác suất Fed tăng lãi suất cao hơn, trong khi lợi suất kỳ hạn 30 năm hầu như không thay đổi:

• Lợi suất 2 năm: 4.6450%, +7.8 điểm cơ bản
• Lợi suất 5 năm: 4.5620%, +5.1 điểm cơ bản
• Lợi suất 10 năm: 4.4820%, +2.7 điểm cơ bản
• Lợi suất 30 năm: 4.3420%, -0.3 điểm cơ bản

Mức tăng rõ rệt hơn ở lợi suất kỳ hạn 2 năm phản ánh xác suất cao hơn của chính sách thắt chặt của Fed. Kỳ hạn dài của đường cong có phần dè dặt hơn, gây ra hiện tượng dẹt đường cong lợi suất.

Trong tuần:

• Lợi suất 2 năm: +25.1 điểm cơ bản
• Lợi suất 5 năm: +23.6 điểm cơ bản
• Lợi suất 10 năm: +18.3 điểm cơ bản
• Lợi suất 30 năm: +10.9 điểm cơ bản

Cổ phiếu Mỹ hồi phục bất chấp lợi suất cao hơn

Chứng khoán Mỹ tăng cao sau bốn phiên giảm liên tiếp. Sự suy giảm mạnh của dầu đã giúp xoa dịu phần nào lo ngại lạm phát, và đà tăng của cổ phiếu công nghệ cung cấp thêm hỗ trợ.

• Chỉ số Công nghiệp Dow Jones tăng 0.98% lên 52,573.29
• S&P 500 tăng 0.86% lên 7,656.98
• Nasdaq Composite tăng 0.96% lên 26,333.04
• Russell 2000 tăng 0.40% lên 2,903.94

Trong tuần:

• Chỉ số Công nghiệp Dow Jones: -1.57%
• S&P 500: -0.80%
• Nasdaq Composite: -0.66%
• Russell 2000: -2.41%
• Nasdaq 100: -0.59%

Sự bật tăng đã phục hồi một phần tổn thất trong tuần, nhưng tất cả các chuẩn mực hàng đầu vẫn kết thúc tuần trong vùng tiêu cực.

Các ngoại tệ so với đồng đô la Mỹ

Đồng bạc xanh kết thúc trái chiều so với các đối tác chính. Được biểu thị bằng hiệu suất của từng loại ngoại tệ so với đồng đô la:

• Yên Nhật: +0.48%
• Đô la New Zealand: +0.24%
• Đô la Australia: +0.20%
• Bảng Anh: +0.10%
• Euro: -0.02%
• Đô la Canada: -0.26%
• Franc Thụy Sĩ: -0.50%

JPY có hiệu suất mạnh nhất, trong khi CHF là yếu nhất so với đồng đô la.

Trong tuần:

• Yên Nhật: +1.7%
• Đô la New Zealand: -1.14%
• Đô la Australia: -0.47%
• Bảng Anh: +0.09%
• Euro: -0.13%
• Đô la Canada: -0.27%
• Franc Thụy Sĩ: -0.78%

Căng thẳng Trung Đông vẫn ở mức cao

Rủi ro địa chính trị ở Trung Đông tiếp tục đe dọa nguồn cung năng lượng toàn cầu. Theo các báo cáo, đạn đã bắn trúng hệ thống đường ống dẫn dầu Đông-Tây của Ả Rập Xê Út, và lực lượng Houthi tiếp tục tiến quân dọc bờ Biển Đỏ của Yemen.

Cơ quan Năng lượng Quốc tế ước tính sản lượng dầu thô của Ả Rập Xê Út đã giảm xuống còn khoảng 6 triệu thùng mỗi ngày trong tháng 8, mức thấp nhất trong hơn ba thập kỷ, sau các cuộc tấn công vào cơ sở hạ tầng năng lượng và các tuyến vận chuyển.

Bất chấp những rủi ro này, giá dầu đã giảm mạnh vào thứ Sáu. Dầu thô West Texas Intermediate giảm -$2.43, tương đương -2.37%, xuống $100.05. Trong tuần giao dịch, giá đã tăng $8.54, tương đương 9.35%.

Biến động giá đó mang lại một bài học giao dịch quan trọng. Tin tốt không nhất thiết chuyển thành giá cao hơn. Nếu thị trường không tăng khi có tin hỗ trợ, điều đó có thể cho thấy tin đã được phản ánh hoặc người mua đang cạn kiệt. Tuy nhiên, dầu vẫn cao hơn đáng kể trong tuần, và rủi ro địa chính trị vẫn chưa được giải quyết.

Other commodity moves:

• Vàng tăng 0.66% lên $4,349.44. Trong tuần, giá giảm -$80, tương đương -1.81%
• Bạc tăng 1.23% lên $64.41. Trong tuần, giá thấp hơn -$1.71, tương đương -2.58%
• Đồng về cơ bản không đổi ở mức $6.5435. Trong tuần, giá giảm -$0.12, tương đương -1.90%

Nhìn về tuần tới

Với các báo cáo CPI và PPI đã qua, những sự kiện quan trọng nào sẽ chi phối những ngày tới?

Sự kiện sẽ được nhấn mạnh bởi ba quyết định của ngân hàng trung ương lớn:

Thứ nhất, Cục Dự trữ Liên bang công bố quyết định chính sách vào thứ Tư. Sau báo cáo CPI mạnh hơn, thị trường đang định giá gần 90% khả năng tăng lãi suất 0.25 điểm phần trăm. Các dự báo kinh tế mới, biểu đồ chấm và cuộc họp báo của Kevin Warsh sẽ quan trọng không kém chính quyết định lãi suất. Chúng ta biết Chủ tịch Fed Warsh không thích những thứ như biểu đồ chấm, nhưng thị trường thì thích. Liệu điều đó có được giải quyết không?

Thứ hai, Ngân hàng Trung ương Anh họp vào thứ Năm. BOE được dự báo sẽ giữ nguyên Lãi suất cơ bản ở mức 3.75%, nhưng tỷ lệ phiếu bầu và định hướng chính sách sẽ được xem xét kỹ lưỡng—đặc biệt sau báo cáo lạm phát của Anh vào thứ Tư.

Thứ ba, quyết định của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản là một nguồn biến động tiềm năng khác. Thị trường sẽ theo dõi liệu BOJ có nâng lãi suất chính sách lên gần 1.25% hay không. Bất kỳ bất ngờ nào, hoặc sự thay đổi trong định hướng, có thể tạo ra biến động đáng kể đối với đồng yên.

Key events by day:

• Thứ Hai, ngày 14 tháng 9: CPI Canada, bao gồm CPI tổng thể, CPI trung vị và CPI trung bình cắt giảm. CPI tổng thể dự kiến giảm 0.1% so với tháng trước, sau khi tăng 0.5% trước đó.
• Thứ Ba, ngày 15 tháng 9: Báo cáo việc làm Vương quốc Anh, bao gồm thay đổi số người yêu cầu trợ cấp. Số người yêu cầu dự kiến tăng 8,300, sau khi giảm 11,000 trước đó.
• Thứ Tư, ngày 16 tháng 9: CPI Vương quốc Anh dự kiến tăng lên 3.1% so với cùng kỳ năm trước từ 2.9%. Cục Dự trữ Liên bang công bố quyết định lãi suất lúc 2:00 PM ET, sau đó là tuyên bố, dự báo kinh tế cập nhật và biểu đồ chấm. Cuộc họp báo của Jerome Powell bắt đầu lúc 2:30 PM ET. GDP New Zealand được công bố sau đó, với mức tăng trưởng dự kiến 0.1% theo quý, giảm từ 0.8% trước đó.
• Thứ Năm, ngày 17 tháng 9: Ngân hàng Trung ương Anh công bố quyết định lãi suất, tỷ lệ phiếu bầu và Tóm tắt Chính sách Tiền tệ. Lãi suất cơ bản dự kiến không thay đổi ở mức 3.75%. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản cũng công bố quyết định chính sách, thời gian được liệt kê là dự kiến.
• Thứ Sáu, ngày 18 tháng 9: Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tổ chức cuộc họp báo sau cuộc họp, thời gian cũng dự kiến.

Với các quyết định từ Fed, BOE và BOJ, cùng với các báo cáo lạm phát từ Canada và Vương quốc Anh, tuần tới dường như sẽ là một giai đoạn biến động khác đối với tiền tệ, trái phiếu và cổ phiếu.