长期债券怀疑论者如今看好收益率超5%的长期美国国债

石油仍然是可能改变前景的变量。与中东冲突相关的柴油和汽油价格上涨直接刺激通胀预期，一位被Barron's引用的策略师将其描述为美国利率的一个不可预测因素。这意味着长期债券的任何复苏都取决于关于海湾供应的头条新闻，类似于Goldman Sachs在其近期分析中指出的情况。大量资金在历史性的亏损期间流入长期基金，表明机构投资者准备买入下跌，这可能会缓和抛售，即使不能逆转它。另一方面，中央银行仍处于收紧轨道，大量新债发行以及人工智能相关公司的借贷都在继续对收益率施加压力，导致波动性升高。

-

长期美国国债正处于有记录以来最严重的时期，而这正是他们最顽固的两个批评者现在得出结论认为该买入的原因。

• 据Barron's报道，两位多年来回避发达国家政府债券的策略师现在倡导长期美国国债
• iShares 20+ Year Treasury Bond ETF价值约为470亿美元，已连续十个交易日下跌，是其最长的此类下跌，但今年迄今仍吸引了约50亿美元的净流入
• 一位策略师认为Federal Reserve最终会降低利率以保障政府财政，Barron's警告称这种观点可能损害对央行独立性的看法
• 另一位认为当前的收益率——10年期约5.3%，30年期约5.6%——使得这些证券具有吸引力
• 风险包括巨额财政赤字、战争相关支出、接近3%的通胀率、企业为人工智能借款以及能源成本上升

据Barron's报道，两位长期远离主权债券的分析师现在推荐长期美国国债，即使该市场正经历有史以来最糟糕的表现之一。

其中一位是研究公司的联合创始人，自2022年以来一直警告不要购买主要经济体政府债券，本周建议购买10年期和30年期国债。另一位是一家美国研究公司的创始人，上周对长期主权债券转为积极，这是他六年来首次发出此类呼吁。

这一立场转变发生在大幅亏损之际。iShares 20+ Year Treasury Bond ETF价值约470亿美元，已连续十个交易日下跌，创下最长下跌纪录。尽管痛苦，但预期复苏的投资者继续投钱，使该基金今年的总流入约为50亿美元，而就在八月份还曾出现流出。

这种乐观展望与主流观点认为Federal Reserve将继续加息相反。共识预测认为联邦基金利率目前介于3.75%至4%，到2027年底将升至最高4.75%。然而央行上个月发布的自身预测表明，大多数官员预计2027年利率将低于4.25%。

第一位策略师认为，利率下降是不可避免的，部分原因是不断扩大的预算赤字将迫使Fed保护政府和银行的偿付能力。Barron's警告称，如果央行被认为放松政策以适应政府借贷，将侵蚀对其独立性的信任，反而可能推高债券收益率。

第二位策略师的观点更直接：收益率已经高到足以证明持有债券的合理性。周二，10年期收益率约在5.3%，30年期收益率约在5.6%。

威胁依然巨大。Barron's强调了不断上升的联邦债务、战争的财政负担、徘徊在3%附近的通胀率、企业为人工智能项目借款带来的竞争，以及更高的燃料价格。不过，该出版物总结称，对于准备忍受短期波动的投资者来说，长期国债现在看起来具有吸引力。