澳大利亚工厂PMI不变，仍为49.6；订单降幅为2024年以来最大

政策制定者面临着调查数据中一个棘手的组合：产出和需求在萎缩，而成本和价格压力在加速。订单疲软被部分归咎于更高的借贷成本，通胀指标表明商品部门的压力在增强而非减弱，模糊了任何放松的理由。中东冲突正通过燃料、运费和延迟交货推高澳大利亚工厂的支出，这意味着霍尔木兹海峡附近的任何新升级都可能威胁到更高的商品通胀。对于澳元而言，数据强化了经济活动放缓的图景，但并未给出通胀正在缓解的确信信号。

澳大利亚制造商面临着双方面的压力：订单以近两年来最快的速度收缩，而与战争相关的航运中断推高了成本和价格。

总结：

• 10月的S&P Global澳大利亚制造业PMI为49.6，连续第二个月低于50，与2024年12月以来的最低水平持平。
• 新订单的降幅是近两年来最大的，公司将其归因于价格上涨、借贷成本升高和需求疲软；出口订单仅小幅下滑。
• 就业人数连续第二个月下降，降幅为七个月来最大；公司还削减了采购，并减少了投入品和成品库存。
• 交货时间恶化，恶化速度为2022年年中以来最陡峭之一，公司援引与中东战争相关的货运延迟和港口拥堵作为促成因素。
• 投入成本以6月以来最快的速度攀升，而销售价格上涨的速度五个月来首次加快，超过历史平均水平。
• 企业信心较9月的低点有所改善，但仍低于长期平均水平。

S&P Global的调查数据于周日格林尼治标准时间22:00（美国东部时间17:00）发布，显示澳大利亚制造业在10月份连续第二个月萎缩，新订单降幅近两年来最大，与此同时供应条件更为困难，成本上升。

指数本身稳定在49.6，仍处于区分增长与收缩的50门槛以下，与2024年12月以来发布的最低读数持平。产量以与上月相同的稳健速度下降，S&P Global将这一下降描述为2024年末以来最剧烈的之一。

需求疲软是核心问题。新订单降幅是2024年12月以来记录到的最快，调查受访者指出了价格上涨、利率上升和潜在需求背景疲软。新的出口业务连续第二个月下降，但幅度不大。作为回应，工厂以七个月来最快的速度削减员工，缩减采购，并减少了原材料和成品库存。待完成订单也以更快的速度下降，闲置产能增加。

供应方面也同样恶化。供应商交货时间延长至2022年年中以来最明显的速度之一，公司提到部分与中东冲突和港口拥堵相关的交货延迟。这些延迟推高了运费，加上原材料价格上涨、供应商收费和燃料成本，促成了6月以来最快的投入价格增长。

部分成本压力转嫁给了买家。工厂出厂价格五个月来首次以更快的速度上涨，涨幅超过了调查的长期平均水平。

S&P Global Market Intelligence的一位经济学家将第四季度的开端描述为该工厂部门的双重打击，供应瓶颈加剧了需求疲软。

情绪提供了一个略微令人鼓舞的迹象。企业仍预期来年产量将增长，乐观情绪从9月的低谷略有回升，尽管仍低于历史常态。这种复苏能否持续可能取决于航运问题多快能解决，以及需求是否会在借贷成本和高昂价格继续挤压客户的情况下增强。