Riot 和 Hut 8 为 AI 和股票回购抛售价值数十亿美元的比特币

两家大型上市比特币矿商的第三季度财报于周三发布。两家公司都借助财报证实，它们一直在抛售自己成立之初旨在囤积的数字货币。

Riot Platforms 今年已处置 20,264 枚 BTC，套现约 15 亿美元。Hut 8 自 7 月以来已抛售 3,102 枚 BTC，为 2.5 亿美元的股票回购提供支持。

两家公司将所得资金用于不同目的。Riot 为数据中心建设提供资金，而 Hut 8 则回购自己的股票。截至9月底，Riot 持有 2,418 枚 BTC，按该季度收盘价 83,554 美元计算，价值约为 2.02 亿美元。该公司年初持有 18,005 枚 BTC。

Hut 8 披露，母公司与其控股的 American Bitcoin 实体在9月30日合计持有 16,787 枚 BTC，市值为 14 亿美元。Hut 8 直接持有的部分为 6.974 亿美元，这一数字因10月的销售而减少。

Riot 的库存储备为建设项目提供资金

Riot 全年保持了稳定的销售节奏。第一季度出售了 3,778 枚比特币，约为其产量的 2.5 倍，第二季度又出售 4,300 枚，第三季度再出售 12,186 枚。这些销售所得资金用于数据中心运营，并全额偿还了 Coinbase 的 2 亿美元信贷额度，从而释放了所有曾作为抵押品的比特币。2026 年未进行股权融资。

随着季报发布，大规模抛售的催化剂变得清晰。Riot 与一位未具名租户“Frontier AI Lab”签订了一份为期 15 年的三净租赁，覆盖其位于得克萨斯州 Corsicana 的整个设施。该园区拥有 910 兆瓦的关键 IT 容量，租约期内总价值约为 280 亿美元，平均年租金为 18 亿美元。

包括与 AMD 的协议以及此前与同一租户签订的 Rockdale 租约，Riot 目前已获得总容量 1,151 兆瓦的租约，总价值约 380 亿美元。根据公司声明，首席执行官 Jason Les 估计，一旦全部投入使用，年度净营业收入将超过 20 亿美元。

这一安排最大限度地减少了 Riot 的财务承诺。每兆瓦的资本支出约为 600 万美元，是标准 Tier 3 设施成本的一半。Riot 在其中承担 200 万美元，用于场地准备和电力基础设施，租户承担其余部分，后者将在每个阶段完工后通过无追索权项目债务偿还。交付时间安排在 2027 年 9 月至 2028 年 7 月之间。

比特币挖矿仍是一项辅助性业务。Riot 本季度挖出 1,637 枚 BTC，平均折旧前成本为 39,265 美元。然而，挖矿收入下降了 28%，至 1.16 亿美元，原因是平均价格从一年前的 114,361 美元降至 70,855 美元。

总收入为 1.814 亿美元，与去年同期持平，数据中心和工程部门的收入弥补了挖矿收入的缺口。

Hut 8 用比特币换取股票

Hut 8 出售比特币是为了回报股东，而非支付承包商。本季度，它出售了约 954 枚比特币（7,480 万美元），随后在 10 月又出售了 2,148 枚 BTC（1.754 亿美元）。这使公司得以注销 330 万股，回购总额达 2.5 亿美元。

董事会于 11 月 2 日将回购授权提高至 10 亿美元。首席执行官 Asher Genoot 表示，股东“在用我们资产负债表上的比特币进行股票回购后，现在在一个不断增长的平台中持有更大份额”。

Hut 8 坚称，其数据中心项目不需要动用比特币储备。该公司获得了一笔 12 亿美元的高级担保循环信贷额度，该额度在季度末仍未使用。它打算让 River Bend 和 Beacon Point 项目在项目层面融资，从而无需母公司股权或追索权债务。

Beacon Point 的租户签署了第二份 352 兆瓦租约，将其承诺增加了一倍。这使得该园区的合同总价值达到约 196 亿美元，Hut 8 整个投资组合的合同总价值达到 266 亿美元。

此外，Hut 8 同意从一起 Chapter 11 破产程序中收购位于西得克萨斯州的两个已通电站点，最高可提供 230 兆瓦，收购价最高 1.8 亿美元。

Hut 8 季度净利润为 1.895 亿美元，得益于 4.138 亿美元的数字资产收益，其中大部分未实现。收入从 8,350 万美元降至 7,110 万美元，原因是其传统云业务被剥离，以及挖矿业务迁移至 American Bitcoin——一家由特朗普家族支持、Hut 8 持有多数股权的合资企业。不计比特币按市值计价调整的调整后 EBITDA 为 3,300 万美元。

财报发布当天，Hut 8 股价下跌 17%，而 Riot 股价上涨约 13%。