科技股下滑，AI相关卖压力压过油价暴跌

本月开始时市场期待在经历艰难的十月后出现复苏，但到了下午，科技股再次面临卖压力。美伊外交进展的希望推动原油价格大幅走低，然而这一有利于通胀和商业成本的因素未能保持早前的股市涨势。

关键主题是分化。Dow Jones Industrial Average 保持涨势，而 S&P 500 和 Nasdaq composite 下降。债券收益率大多走低，贵金属回升，Bitcoin 则与挣扎中的科技板块同步移动。油价下跌给买家带来了一些安慰，但 AI 行业仍然面临信心不足。

美元表现混合，瑞士法郎领先

在下午提供的快照中，美元表现混合，兑瑞士法郎录得最大跌幅，兑澳大利亚元录得最大涨幅。

EURUSD 攀升 0.33% 至 1.1195，GBPUSD 上涨 0.13% 至 1.3409。USDCHF 下跌 0.87% 至 0.8178，凸显瑞士法郎的超常表现。USDJPY 微涨 0.22% 至 157.88，而 USDCAD 上升 0.09% 至 1.3986。

AUDUSD 下跌 0.46% 至 0.6998，NZDUSD 下降 0.18% 至 0.5618，这一模式与股票复苏消退时更为避险的情绪相符。

国债收益率普遍下降

长期政府债券收益率下降，而两年期票据几乎持平。记录到以下下午水平：

• 两年期收益率为 4.5833%，上升 0.23 个基点。
• 五年期收益率下降 2.89 个基点至 4.6931%。
• 十年期收益率下降 3.30 个基点至 4.8960%。
• 三十年期收益率下降 3.39 个基点至 5.2751%。

油价大幅下跌为未来通胀担忧带来些许缓解，而建筑支出疲软加上股市再次出现卖压力进一步推动债券需求。然而，制造业调查继续显示令人不安的价格压力。经济数据并未为 Federal Reserve 提供政策松绑的直接理由。

Dow 攀升，科技股回落

记录到以下下午指数变化：

• Dow Jones Industrial Average 上升 0.52%。
• S&P 500 下降 0.41%。
• Nasdaq Composite 下降 0.96%。
• Nasdaq 100 下降 1.29%。

Nasdaq 100 的更大损失凸显了大市值成长股票面临的压力。通常，收益率下降会为这些股票提供支撑，但这次这种支撑被新的卖压力所取代。

表面之下，个股波动更为显著。Marvell 下跌 12.81%，Astera Labs 下降 11.39%，Intel 再次下跌 8.70%，AMD 下降 7.03%。疲软延伸至半导体之外：CoreWeave 下降 9.01%，Nebius 下降 8.20%，Western Digital 下降 7.85%，Datadog 下跌 7.81%。

共同线索是涉及 AI 基础设施、计算、存储和云支出。Intel 的持续下跌加剧了上周财报后溃败的痛苦。总体指数仅捕捉了画面的一部分；底下的重新评估仍然更为严峻。

ISM 制造业增强，通胀仍然高企

ISM 制造业调查显示出最强劲的扩张读数。10 月总体指数从 54.5 攀升至 55.5，超过了 54.5 的共识值。产出从 56.7 攀升至 59.0，新订单从 55.3 微升至 55.5。就业从 52.7 放缓至 52.4，但仍高于 50 的增长门槛。

支付价格子指数从 77.9 下降至 75.2，低于 77.5 的预测。虽然略为积极，但它继续表明输入成本广泛上升。供应商交货时间进一步延长。该行业正在增长，但扩张伴随着供应瓶颈和高成本，维持了 Fed 的谨慎立场。

S&P Global PMI 指向增长放缓、成本上升

最终 S&P Global 制造业 PMI 给出了更为温和的增长图景。该指标从初值 56.0 下调至 54.9，并低于 9 月的 55.9。它仍远高于 50，但新订单扩张速度放缓至自 3 月以来最慢。

就业增长达到自 2021 年 4 月以来最快速度，销售价格以自 2022 年 9 月以来最快速度上升。交货时间也大幅延长。对企业而言，信号是混合的：产出持续上升，但成本上升和运输阻碍挤压利润。

建筑支出最弱领域

9 月建筑支出下降 1.9%，而预测为增长 0.3%。8 月的读数上调至 +2.0% 从 +0.9%，缓和了月环比对比，但基本疲软仍然明显。

私人住宅投资下降 5.5%，超过抵消了私人非住宅建筑 1.1% 的增长。总支出比一年前低 2.7%，2026 年头九个月比去年同期低 2.9%。

总体来看，美国数据描绘出一幅不平衡的经济图景。工厂活动持续扩张，但住房建筑疲软，通胀压力仍然较高。这种组合既未为股票提供直接的成长叙事，也未为央行提供明确的宽松信号。

加拿大的制造业数据甚至更弱。PMI 从 51.5 降至 49.6，进入收缩区间，生产、订单和就业均收缩。更高的输入成本和销售价格为减速引入了令人担忧的通胀成分。

油价因外交希望而暴跌

西得克萨斯中质原油在提供的快照中为 96.12 美元，下降 8.00 美元，或 7.68%。

谈判可能产生重启霍尔木兹海峡运输的框架的希望被引用为一个因素。然而，报道的伊朗提议仍然有条件，美国行政当局尚未接受。投资者已计入更大的进展乐观情绪，尽管尚未达成最终协议。

更便宜的油价有潜力缓解消费者、运输费用和通胀。科技股尽管得到这一提振却未能维持其复苏，说明了卖压力的顽固。

黄金和白银上涨；比特币下跌

现货黄金交易接近 3,942.77 美元，上涨约 67 美元，即 1.73%。白银上涨 2.77% 至 50.47 美元。

黄金的上涨与国债收益率下降一致，后者降低了持有无收息资产的机会成本。美元表现不均匀也消除了对黄金的一致货币拖累。白银加入了贵金属的复苏，尽管股票仍然谨慎。

比特币朝相反方向移动，下跌 1.84% 至 76,795 美元。在这次交易中，它更像是陷入困境的科技行业，而非反弹的贵金属市场。

即将面临的挑战是，油价和收益率下降最终是否能促使买家稳定股票，还是 AI 相关卖压力仍占主导。随着 Apple 和 Palantir 在收盘后发布财报，以及美国中期选举在周二举行，交易者仍关注企业前景和政治不确定性。