美国中期选举：财政议程取决于微弱的国会多数优势

金融市场的主要不确定性在于华盛顿的财政轨迹会继续还是停滞。如果共和党人保住两院的控制权，进一步减税和更高的国防支出将继续保留在议程上，影响赤字前景、国债发行和国防相关股票。相反，如果民主党人赢得任一议院的控制权，该议程可能面临立法僵局，转而关注涵盖医疗、住房和能源的生活成本倡议，同时国会调查数量增加，从而加剧消息面风险。围绕投票管理的潜在法律争议也可能使不确定性延续到选举夜之后；如果结果受到质疑，这将给股票和美元带来波动风险。

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• 美国选举：可能决定国会控制权的关键竞选

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周二美国中期选举的结果将决定国会的控制权，取决于少数席位，并将决定现有财政议程是继续还是遭遇分裂的华盛顿。

摘要：

• 共和党人目前在众议院以218-214占优，在参议院以53-47占优；民主党人需要在每个议院净增四个席位才能翻转控制权。
• 截至周一，已有超过5700万张提前投票投出，显著高于2022年中期选举记录的约4600万张。
• 候选人和外部团体的竞选总支出估计为120亿美元，这将创下美国历史上最昂贵选举的纪录。
• 根据 Reuters/Ipsos 民调，总统 Donald Trump 的支持率约为32%，共和党人在竞选中仍保持支出优势。
• 36个州有州长竞选，几乎所有州都有州议会选举。
• 如果共和党人保住国会，减税和国防支出增加仍保留在议程上；民主党赢得众议院将优先考虑生活成本措施和监督调查。

在11月3日星期二，美国选民前往投票站，两院中共和党人的微弱多数席位面临考验。结果将决定直到2028年总统选举前市场的财政和监管环境。

在众议院，共和党人拥有218-214的多数优势，另有两个空缺和一名与他们一起参加党团会议的独立人士。民主党必须净增四个席位才能夺得控制权。在参议院，共和党人以53-47占优，民主党同样需要净增四个席位才能翻转；大约十二场竞选，包括堪萨斯州和得克萨斯州的竞选，被视为关键。

高投票率和高支出表明这是一场利害关系异常重大的角逐。根据 University of Florida Election Lab，截至周一，超过5700万人已投出提前选票，而2022年中期选举约为4600万人。无党派组织 OpenSecrets 计算候选人和外部团体的支出约为120亿美元，创下美国选举的纪录。

多重影响朝不同方向拉扯。根据 Reuters/Ipsos，总统 Donald Trump 的支持率约为32%，接近历史低点；消费者价格上涨可能在许多竞选中构成逆风。提前投票数据表明民主党的热情上升，并有迹象表明，一些在2024年支持 Trump 的拉丁裔选民可能正重新转向民主党。然而，共和党人保持支出优势，并可能从选民对民主党人的不安以及对一些左翼初选候选人的担忧中获益。

历史模式显示中期选举可能出现大规模权力转移。在总统 Barack Obama 任内，共和党人在2010年额外赢得63个众议院席位；在 Trump 第一个任期内，民主党人在2018年净赢得40个众议院席位。

对市场的影响显而易见。如果共和党人保住控制权，议长木槌仍留在 Mike Johnson（或其他共和党人）手中，重点是在2025年税收和支出立法的基础上进一步减税、大幅增加国防支出，并进一步削减社会保障网。由 Hakeem Jeffries 领导的民主党众议院将专注于降低医疗、住房、能源和食品杂货开支，以及调查 Trump 政府。

市场参与者还将关注有关选举进行的法律争议。州选举当局和众议院民主党人一直在为可能的争议做准备，这可能使不确定性延续到选举夜之后。

这场冲突在选民中并未给他带来好处。