美国CPI数据推高美联储加息概率；华尔街反弹

北美交易日在周五经历了多重相互竞争的力量。美国通胀依然高企，消费者信心恶化，国债收益率多数攀升，中东地缘政治风险使能源供应担忧持续存在。尽管如此，美国股市打破了连续四个交易日的跌势，得益于原油价格的大幅下跌。

美国通胀令美联储保持警惕

8月消费者价格指数较前月上涨0.4%，高于7月录得的0.1%涨幅。年度总体通胀率持稳于3.4%。

剔除食品和能源项目的核心读数环比上涨0.3%，同比上涨2.4%。汽油价格在8月上涨3.9%，贡献了月度总体涨幅的三分之一以上。

该数据对于通胀而言远非灾难，但也不足以排除进一步政策收紧的可能性。截至收盘，联邦基金期货定价显示美联储下周加息25个基点的概率接近90%。在预期如此高涨的情况下，如果美联储选择按兵不动，将可能进一步损害其信誉。Warsh Fed Era将以加息开始。

密歇根消费者信心加剧通胀担忧

9月密歇根大学消费者信心指数初值从8月的51.7大幅下滑至47.8，低于接近中点的共识预期。

同样相关的是通胀预期部分：

• 一年期通胀预期从4.0%升至4.6%
• 五年期通胀预期从3.3%微升至3.4%

燃料价格上涨、贸易紧张局势以及对个人财务状况的担忧正在挤压消费者。对于央行而言，通胀预期上升很重要，因为这种预期最终可能影响工资要求和定价行为。由于移民变化和数据中心建设需求导致劳动力市场紧张，风险可能是真实存在的。现在不是陷入持久战的好时机，但美国正处于这种境地。

国债收益率上升，但曲线趋平

较短端国债收益率对美联储加息概率上升反应最为强烈，而30年期收益率几乎不变：

• 2年期收益率：4.6450%，+7.8个基点
• 5年期收益率：4.5620%，+5.1个基点
• 10年期收益率：4.4820%，+2.7个基点
• 30年期收益率：4.3420%，-0.3个基点

两年期收益率更明显的上涨反映了美联储政策收紧可能性加大。曲线长端更为克制，导致收益率曲线走平。

本周以来：

• 2年期收益率：+25.1个基点
• 5年期收益率：+23.6个基点
• 10年期收益率：+18.3个基点
• 30年期收益率：+10.9个基点

尽管收益率上升，美国股市反弹

美国股市在连续四个交易日下跌后走高。原油价格大幅回落有助于缓解部分通胀担忧，科技股上涨提供了额外支撑。

• 道琼斯工业平均指数上涨0.98%，报52,573.29点
• 标普500指数上涨0.86%，报7,656.98点
• 纳斯达克综合指数上涨0.96%，报26,333.04点
• 罗素2000指数上涨0.40%，报2,903.94点

本周以来：

• 道琼斯工业平均指数：-1.57%
• 标普500指数：-0.80%
• 纳斯达克综合指数：-0.66%
• 罗素2000指数：-2.41%
• 纳斯达克100指数：-0.59%

反弹收回了部分本周跌幅，但所有主要基准指数本周仍以下跌收盘。

外币兑美元表现

美元兑主要货币收盘涨跌互现。以下为各外币兑美元表现：

• 日元：+0.48%
• 新西兰元：+0.24%
• 澳元：+0.20%
• 英镑：+0.10%
• 欧元：-0.02%
• 加元：-0.26%
• 瑞郎：-0.50%

日元兑美元表现最强，瑞郎最弱。

本周以来：

• 日元：+1.7%
• 新西兰元：-1.14%
• 澳元：-0.47%
• 英镑：+0.09%
• 欧元：-0.13%
• 加元：-0.27%
• 瑞郎：-0.78%

中东局势依然紧张

中东地缘政治风险继续对全球能源供应构成威胁。据报道，有炮弹击中沙特阿拉伯的东西石油管道系统，胡塞武装也继续沿着也门红海沿岸推进。

国际能源署估计，在能源基础设施和航运路线遭到袭击后，沙特8月原油产量降至约每日600万桶，为三十多年来的最低水平。

尽管存在这些风险，油价周五大幅下跌。西德克萨斯中质原油下跌-2.43美元，跌幅-2.37%，报100.05美元。本周内，价格上涨8.54美元，涨幅9.35%。

这一价格走势提供了一个重要的交易教训。好消息并不一定会转化为更高的价格。如果市场未能在利好消息下上涨，可能意味着消息已被消化或买家力量耗尽。不过，油价本周仍大幅上涨，地缘政治风险尚未解决。

其他商品走势：

• 黄金上涨0.66%，报4,349.44美元。本周，价格下跌-80美元，跌幅-1.81%
• 白银上涨1.23%，报64.41美元。本周，价格下跌-1.71美元，跌幅-2.58%
• 铜基本持平于6.5435美元。本周，价格下跌-0.12美元，跌幅-1.90%

展望下周

在CPI和PPI数据公布之后，未来几天哪些关键事件将主导市场？

下周将迎来三大央行决策：

首先，美联储将于周三公布政策决定。在强劲的CPI报告之后，市场定价显示加息25个基点的概率接近90%。新的经济预测、点阵图以及Kevin Warsh的新闻发布会将与利率决定本身同样重要。我们知道美联储主席Warsh不喜欢点阵图之类的东西，但市场喜欢。这个问题会得到解决吗？

其次，英国央行将于周四召开会议。预计英国央行将维持银行利率在3.75%不变，但投票分歧和政策指导将受到关注——尤其是在周三英国通胀报告之后。

第三，日本央行的决定是另一个潜在波动源。市场将关注日本央行是否将政策利率上调至接近1.25%。任何意外或指导方向的转变都可能引发日元大幅波动。

按天划分的关键事件：

• 9月14日周一：加拿大CPI，包括总体CPI、中位数CPI和调整均值CPI。总体CPI预计环比下降0.1%，此前为上升0.5%。
• 9月15日周二：英国就业报告，包括申领人数变化。申领人数预计增加8,300人，此前为减少11,000人。
• 9月16日周三：英国CPI预计同比从2.9%升至3.1%。美联储于美国东部时间下午2:00公布利率决定，随后发表声明、更新经济预测和点阵图。Jerome Powell的新闻发布会于美国东部时间下午2:30开始。新西兰GDP稍后公布，预计环比增长0.1%，此前为0.8%。
• 9月17日周四：英国央行公布利率决定、投票分歧和货币政策摘要。银行利率预计维持在3.75%不变。日本央行也公布政策决定，时间暂定。
• 9月18日周五：日本央行举行会后新闻发布会，时间也暂定。

随着美联储、英国央行和日本央行做出决定，再加上加拿大和英国的通胀报告，下周对于货币、债券和股票来说似乎将是又一个波动期。