Zest Protocol 测试比特币抵押贷款，无需将代币移出链上

比特币在加密资产中按市值位居首位，但其中绝大部分仍未得到有效利用。Spark的研究发现，2026年5月，比特币二层网络上有91,332枚BTC，约占流通总量的0.46%。包括包装代币和所有Babylon质押在内，这一比例也仅约为0.8%。

大多数将资产投入使用的BTC持有者会先将其转换为包装形式。托管人保留原始代币，而WBTC等代币则在以太坊（ETH）上代表这些代币。任何以此类代币为抵押的贷款都依赖于托管人的可靠性及其赎回系统的完整性。

WBTC持有者在2024年8月曾经历过这种脆弱性。BitGo宣布计划将WBTC托管权转移至与Justin Sun有关的BiT Global合资企业。

当时，根据风险管理公司Chaos Labs的说法，Aave的以太坊市场持有约22亿美元的WBTC供应。Coinbase在2024年12月更进一步，将WBTC下架。当BiT Global就此提起诉讼时，Coinbase的法庭文件中引用了控制权可能“落入Justin Sun手中”的风险。

在Stacks上运营比特币借贷市场的Zest Protocol正在探索一种将代币保留在比特币上的方法。9月23日，它启动了其比特币抵押金库的主网演示（有上限）。这允许持有者在EVM链上以BTC为抵押借款，而无需进行包装。

比特币是有史以来最强大的抵押资产，但使用率最低。

比特币抵押金库将BTC保留在比特币一层，同时其价值在其他地方发挥作用。构建比特币的资本层。

— Zest Protocol (@ZestProtocol) 2026年9月11日

比特币上的金库如何支持EVM链上的贷款

据该公司称，比特币抵押金库是在比特币L1上运行的自托管金库。比特币自身的协议控制着它们如何被花费，并且该设计旨在支持BitVM证明验证。

根据文档，每个金库持有单个用户的BTC，不同用户的代币从不混合。每个金库都是一个Taproot输出，其花费路径在存入时设定，限制了BTC的移动范围。

贷款发生在EVM链上，在演示中是以太坊。在该链上，比特币金库由一个与其唯一关联的抵押记录表示。借款人使用该记录从连接的借贷市场借入USDC，而BTC则保留在金库中。

仓位可以在开设后进行调整。如果比特币价格上涨，借款人可以添加抵押品或提取超额部分。清算也可以是部分的，结算预定金额并将剩余部分以BTC形式返还至金库。Zest表示，其他金库设计只允许全额释放抵押品。

该设计还考虑了目标链可能出现的故障。如果该链永久离线，存款人仍可在比特币时间锁到期后收回符合条件的BTC。这种恢复只需要用户自己的密钥和公开的金库数据，无需Zest的签名。

“我们在可编程比特币上花费了五年时间，首先是在Stacks上，现在是在比特币本身上。今天，你可以在比特币上将真正的BTC放入金库，并借出资金，一切都发生在主网上，”Zest Protocol创始人Tycho Onnasch说。

在外部审计完成之前，每个钱包都有抵押上限，之后Zest计划进入生产阶段。

守护者将守护，直到BitVM接管

比特币强制执行金库的支出规则，但每次结算仍需要单独的验证。根据Zest的说法，在第一个生产阶段，独立守护者执行该验证。

当借贷链上发生还款或清算等事件时，一个证明会触发借款人预先授权的结算。守护者检查该结算，并且他们中的法定人数可以在争议窗口期间撤销无效的付款。

被撤销的BTC将返回到规则中设定的金库。文档指出，在金库建立后，任何操作员都无法添加结果、更改金额或重新定向付款。

Zest计划将该角色转移给BitVM，这是一个在不改变比特币协议的情况下验证计算的系统。根据Zest的预期设计，声称还款或清算的一方在比特币上发布该声明。

然后，挑战者有一定的时间窗口提出异议，迫使声明者提交零知识证明。无效证明允许挑战者阻止提取。文档指出，安全性取决于Zest选择的构造以及诚实挑战者及时采取行动。

Zest引用了已发布的BitVM3基准测试，该测试将链上成本置于100美元以下。这些数字依赖于基准测试自身的假设，而早期设计的成本高达数千美元。

竞争对手的设计将Zest的守护者置于聚光灯下

Zest是几个旨在将BTC抵押品保留在比特币上的团队之一。Babylon Labs在5月提议为Aave V4构建类似的基于Taproot输出的金库系统。Babylon的提案指出，赎回依赖于零知识证明和挑战，没有托管人或签名者团体对BTC拥有自由裁量控制权。

另一方面，Zest的第一个生产阶段依赖于守护者，直到其自身的BitVM验证投入使用。该公司尚未披露守护者是谁，也不知道构成法定人数需要多少人。它也没有详细说明清算时间锁或争议窗口的持续时间。

这两种设计都面临相同的实际挑战。Babylon Aave提案上的一位评论者询问在市场压力下清算将如何表现。同一帖子还质疑了挑战者的激励机制以及比特币上赎回需要多长时间。一旦上限被移除，Zest的金库也将面临同样的问题。

那些从未信任过包装器的持有者可能希望在投入超过测试金额之前，先明确守护者的身份。