聯準會會議紀錄顯示，多數政策制定者預期在9月升息後，今年內還會有另一次升息

這份會議紀錄支持對聯準會政策路徑的鷹派解讀，為10月或12月會議上可能的升息留出空間，並支撐了短期公債殖利率。透過明確將持續高漲的能源成本與更廣泛的通膨連結起來，聯準會將油價視為其利率決策的直接因素；來自墨西哥灣的額外供應中斷，可能會強化進一步緊縮的論點，而非被忽視。美元的前景因海外貨幣緊縮而有所緩和，因為歐洲央行（ECB）的升息縮小了利率差異。股市投資人或許能從官員們認為金融狀況仍對經濟成長有利的看法中找到一些安慰。

聯準會9月的升息並非孤立行動；其多數政策制定者已預期在年底前還會再升息一次，油價和人工智慧熱潮加劇了通膨疑慮。

• 所有與會者都支持9月15日至16日的決定，將聯邦資金利率目標區間上調1碼（25個基點）至3.75%至4%，以12比0的投票結果通過。
• 多數與會者認為，到年底前再升息一次可能是合適的，但他們強調，決策將取決於即將公布的數據。
• 官員們指出，通膨進展已停滯，他們將其歸因於地緣政治事件推高了原油和燃料成本，以及人工智慧投資的熱潮；他們認為風險偏向上行。
• 聯準會工作人員預測，8月整體PCE通膨率為3.8%，核心PCE通膨率為3.4%，且他們預期通膨要到2029年才會降至2%。
• 勞動市場被視為接近充分就業，失業率為4.1%，多數官員觀察到近期有所改善。
• 幾位政策制定者認為當前政策並不具限制性，或僅略微具限制性，且少數人上調了他們對中性利率的估計。

根據9月15日至16日會議的紀錄，該紀錄於週三美東時間下午2點（格林威治時間1800）發布，所有聯準會政策制定者都支持9月的升息，且多數人預期在年底前可能還需要再升息一次。

聯邦公開市場委員會（FOMC）一致通過（12比0）將聯邦資金利率目標區間上調1碼至3.75%至4%。與會者指出，通膨仍高、勞動市場接近充分就業且有一些改善跡象，以及經濟成長強勁。幾乎所有成員都判斷通膨風險偏上行，但就業風險已減輕，現在大致平衡。

官員們表示，他們觀察到近幾個月在降低通膨方面進展不足。他們強調，地緣政治因素推高了原油和精煉燃料價格，以及人工智慧投資的熱潮，是主要的上行壓力來源。許多與會者警告，能源價格高漲持續的時間越長，某些部門的成本上升就更有可能傳導至更廣泛的價格壓力。少數人表達了擔憂，認為五年多來通膨高於目標，可能開始影響預期以及薪資和價格設定行為。

聯準會工作人員估計，截至8月的年度整體PCE物價指數上升3.8%，核心指標上升3.4%。工作人員上調了2026年至2028年的通膨預測，並預測通膨要到2029年才會回到2%的目標。

對於為何需要緊縮，意見分歧。許多與會者認為，較高的利率路徑是對持續性通膨的審慎保險，而有些人則認為，根據他們的基線經濟預測，這是必要的。少數人表示，他們已上調了對中性利率的估計，且幾位官員指出，即使在升息後，政策仍不具限制性或僅略微限制性。

在經濟方面，官員們指出，人工智慧投資的規模和速度持續超出預期，並推動了企業資本支出。幾位官員觀察到，股市上漲正在提振高收入家庭的支出，而低收入和中等收入家庭則感受到能源成本上升的壓力。

展望未來，與會者表示，他們將在每次會議上保持開放態度。FOMC的下一次會議定於10月27日至28日舉行，屆時即將公布的通膨數據和能源市場發展將決定下一次升息是更早還是更晚發生。