黃金在核心CPI引發恐慌後回升，10月升息押注仍受限

黃金昨日在核心CPI報告高於市場共識後一度接近新低，但最終完全收復跌幅。我認為最初的走勢反應過度，因為核心讀數上升至0.3%仍然不足以讓市場完全定價10月升息。

在那一波膝跳反應式的下跌之後，即將到來的會議升息隱含機率穩定在約30%，僅比CPI公布前的21%上升9個百分點。

今日的日程包含美國PPI，但我並不預期它會顯著改變升息預期。除非生產者物價意外低於預期，否則市場反應可能與昨日CPI類似；若數據意外下滑，可能帶動黃金出現緩解性反彈。

地緣政治局勢大致與先前相同。沙烏地阿拉伯與胡塞武裝的衝突仍在持續，而美國與伊朗的談判依然陷入僵局。在中東危機的背景下，油價持續攀升。

展望未來，中東事件與聯準會的政策前景仍是主要關注焦點。美國與伊朗若取得突破，可能促使交易員撤回升息押注，進而推動黃金大幅上漲。聯準會若對通膨升溫反應遲緩，也可能成為黃金的另一項支撐因素，尤其是當通膨預期攀升速度快於名義殖利率，導致實質殖利率下降時。

下行風險方面，更為鷹派的聯準會或美國與伊朗對峙升級，可能對貴金屬構成進一步壓力。

技術分析 — 日線時間框架

黃金CFD合約昨日在核心CPI優於預期後再次下滑，但跌幅已完全收復。一條下行趨勢線仍然存在，可能形成阻力。賣方傾向於依賴該趨勢線，將風險置於其上，並布局朝3,885水準移動。而買方則會等待突破後再進場，預期反彈至4,700，初步目標為4,500。

技術分析 — 4小時時間框架

價格在CPI公布後急挫，隨後反彈。從風險管理角度來看，若賣方想持續壓低至新低，在趨勢線及4,228阻力附近具有較佳的風險回報比。買方則需要同時突破趨勢線與該阻力，才能為創新高並朝4,400邁進清空道路。

技術分析 — 1小時時間框架

一條微幅的下行趨勢線可能提供阻力。賣方可能利用此線（風險定義於線之上）持續壓低至新低。買方則會尋找突破，將反彈延伸至趨勢線及4,228阻力。

即將到來的催化因素

今日公布美國PPI、美國零售銷售及最新美國失業救濟金申請數據。聯準會主席Warsh也預定在當日稍晚，與IMF總裁Georgieva進行爐邊對談。Warsh反對前瞻指引，因此可能不會有太多實質內容，但該活動仍值得關注。