Strategy 和 Strive 增加比特幣持有量，但 MSTR 持有者可能面臨稀釋

Strategy（原名 MicroStrategy）與競爭對手 Strive 在 11 月初持有的比特幣數量均有增加。然而，這些新購入的比特幣凸顯出 Strategy 股東日益增加的擔憂：他們在公司比特幣總量中所佔的份額正在萎縮。

11 月 2 日（週一），兩家公司揭露了新的比特幣收購情況。

• Strategy 花費 6550 萬美元購買了 811 枚 BTC，使其持有量增至 849,327 枚 BTC。
• Strive 額外購買了 124 枚 BTC，使其持有總量達到 43,124 枚 BTC。

然而，這對各自股東產生的影響卻截然迥異。

Strategy 股東面臨的問題

Strategy 發行了約 118 萬股新的 MSTR 股票，籌集了 1.64 億美元。其中僅有 6550 萬美元用於購入比特幣；其餘部分作為現金保留。

簡言之，公司創造股票的速度超過了其增加比特幣的速度。

結果是，每股經稀釋的 MSTR 股票現在所代表的比特幣數量大約減少了 0.17%。

因此，儘管公司總體持有量在增加，但現有持有者每股的比特幣曝險卻略有減少。

我們找到了容納更多這種橙色的空間。

— Michael Saylor (@saylor)，2026 年 11 月 1 日

與此同時，Strategy 還動用了 2.08 億美元回購其 STRC 優先股，該金額是其比特幣購買金額的三倍多。

此次回購減少了未來的股息支付。Strategy 的執行長 Phong Le 此前曾將此努力描述為致力於「讓 STRC 恢復健康」的承諾。

Strive 的行動提供了不同的觀點

Strive 的最新申報文件顯示，其稀釋後的股票數量保持不變，而公司的比特幣持有量卻在增長。

因此，Strive 稀釋後每股比特幣持有量增加了約 0.29%。

截至 10 月 25 日，Strategy 全年稀釋後的每股比特幣持有量已經下降了 3.7%。此外，該公司還被授權出售價值高達 186 億美元的額外 MSTR 股票，這可能會進一步稀釋投資者。

隨著 MSCI 指數排除風險的加劇，投資者的問題已超越比特幣的價格：每股股票究竟能代表 Strategy 不斷擴大的比特幣金庫的多少？