Nikkei因伊朗石油疑慮下滑；BOJ預期按兵不動，2027年升息兩次

短期內，原油是日本資產最大的威脅。由於日本高度依賴進口能源，任何與伊朗對峙相關的油價進一步上漲，都將壓縮企業利潤與貿易帳戶，同時使日圓維持在1美元兌157日圓附近的弱勢。油價長期上漲也將傳導至進口通膨，使BOJ更難維持按兵不動，並可能使市場預期升息時間早於1月。由於暫停升息已完全反映在價格中，日圓與日本公債殖利率對BOJ指引的反應可能大於對實際決策的反應；鷹派傾向可能提振日圓。半導體及其他科技股仍是市場中最容易受中東消息引發的避險情緒影響的板塊。

東京股市受到中東消息面和原油價格驅動，而市場普遍預期Bank of Japan本週將維持政策不變，並將下一次調整留到新年。

摘要：

• Nikkei Stock Average下滑約0.5%，交投於62,400附近，晶片與電子股領跌，因伊朗緊張局勢和能源成本上升構成拖累。
• Advantest下跌1.7%，Murata Manufacturing下跌1.0%，美元兌日圓維持在157附近，與週五東京收盤相比幾乎未變。
• 週五原油觸及五個月高點，使投資人持續聚焦中東局勢和油市。
• ING預測，Bank of Japan本週會議將維持政策利率在1.25%不變，同時評估上個月的升息；該行隨後預期2027年1月和4月各升息25個基點，使利率升至1.75%。
• 在ING看來，決策者可能希望有更多時間觀察經濟，尤其政府的支持內需措施仍持續；這使焦點放在BOJ的措辭和溝通上。
• 東京10月CPI預期顯示整體通膨維持不變，核心通膨略為走軟；9月零售銷售和工業生產數據也將公布。

日本股市週一下跌，科技股受到的打擊最大，因對伊朗衝突和能源價格上漲的擔憂為市場情緒蒙上陰影。

Nikkei Stock Average下跌約0.5%至約62,400點，半導體和電子類股領跌。晶片測試設備製造商Advantest下跌1.7%，電子元件供應商Murata Manufacturing下滑1.0%。匯率方面，美元兌日圓在157日圓附近，與週五東京股市收盤相比大致不變。

由於油價週五觸及五個月高點，投資人仍聚焦中東事件和原油。因為日本依賴進口能源，油價高漲推升企業和消費者的成本，在衝突走向明朗之前，交易員不太可能放鬆警惕。

貨幣政策方面，ING經濟學家預期Bank of Japan本週開會時將維持政策利率在1.25%不變，因為官員正在評估上個月升息的影響。該公司的基本情境包括2027年1月和4月再各升息25個基點，使政策利率升至1.75%。

ING觀察到，通膨仍然偏高，但決策者可能選擇更多時間研究經濟，尤其是政府對內需的支持仍在持續。由於暫停升息已反映在價格中，該銀行表示，市場焦點將放在BOJ的訊息和一批新指標上。

數據方面包括東京10月通膨數據，ING引述市場共識預期整體CPI按年持平，核心通膨小幅下滑。9月全國零售銷售和工業生產也將公布。綜合來看，BOJ的指引與這些數據可能決定投資人預期下次升息的速度。