S&P 500 超越典型中期選舉年表現；Bank of America 指出選後強勁漲勢

Bank of America 的歷史數據建議在中期選舉投票期間保持曝險，可能在任何選前美股下跌時刺激買盤。樂觀的環境因強勁的第四季度季節性而強化，且與 S&P 500 接近歷史高點相吻合。更重大的威脅存在於政治領域之外：能源衝擊或利率波動可能壓過季節性優勢，考量到不穩定的石油供應以及處於數十年高點的國債殖利率。債券市場也可能因選後政策透明度提高而受益，因為對政府債務的擔憂已推高殖利率。

傳統觀點認為中期選舉年會壓抑股市，但 2026 年表現卻不同。BoA 認為該週期的最強階段可能尚未到來。

摘要：

• 根據 Bank of America 引用 Bloomberg 的數據，S&P 500 年初至今已上漲 13%，而典型中期選舉年的報酬率約為 3%。
• 這樣的走勢使 2026 年有望成為自 2006 年以來美國股市表現最佳的中期選舉年。
• 自二戰結束以來，該指數在每次中期選舉後的半年與全年期間均錄得上漲，平均約為 13% 與 14%。
• 自 1930 年以來，第四季度平均漲幅約 5.6%，是日曆中最強勁的時期。
• Bank of America 強調，企業獲利、估值、就業和投資最終對長期報酬的影響遠大於選舉結果。

美國股市正偏離典型中期選舉年的路徑，Bank of America 分析師指出，投票後的時期在歷史上表現更佳。引用 Bloomberg 數據，該銀行指出截至 9 月底 S&P 500 上漲 13%。這與中期選舉年平均約 3% 形成對比，使 2026 年有望創下自 2006 年以來的最佳表現。該銀行表示，每個選舉週期都是獨特的，建議歷史更適合作為波動管理工具，而非預測工具。

該銀行認為 11 月投票後的前景逐步樂觀。二戰後，S&P 500 在中期選舉後的半年與全年從未未能上漲，平均報酬率約為 13% 與 14%。在三個月期間內，有十分之九的機率收漲。

季節性通常在選舉年後期使投資者受益。第四季度自 1930 年以來平均漲幅約 5.6%，超越前三個季度。10 月在大約三分之二的情況下是正報酬月份。Bank of America 也指出，選後更明確的美國財政政策方向可能成為順風。

分析師承認中期選舉年通常會出現更高的市場波動。然而，他們認為因短暫的政治不確定性而清倉很少能回報長期持有者。長遠來看，他們主張股票表現與經濟健康主要由企業獲利、估值、勞動市場和資本支出決定，而非由勝選政黨決定。

這個論點可能在 2026 年面臨現實考驗。股市上漲的同時，美國國債殖利率處於近二十年來的最高水準附近，一些策略師警告，如果借貸成本持續攀升，這種動態將使股票變得脆弱。選舉歷史帶來安慰，但其相關性次於獲利成長能否跟上資本成本上升的能力。