英國商店價格漲幅創2024年初以來新高

這項加速對英國央行而言是一個溫和鷹派的訊號，與英國國家統計局發布的CPI數據同時出現，後者已顯示7月通膨達到四個月高點。英國央行預測CPI將在10月和11月達到3.2%的高峰，食品通膨則在12月達到3.5%，最新的英國零售商協會數據顯示這一高峰可能持續而非暫時現象，因為BRC指出的能源和AI驅動的晶片成本壓力似乎屬於結構性而非短暫因素。對英鎊和英國利率市場而言，這項數據提醒人們，英國央行的寬鬆路徑正面臨與聯準會目前討論的相同供應面複雜情況——AI相關和能源成本壓力也正進入通膨討論——這意味著如果未來數據持續此趨勢，英國公債殖利率和英國央行降息預期可能出現調整。

官方數據

• 英國7月整體通膨升溫，核心物價持穩

英國商店價格再次加速上漲，而這次推動漲勢的是能源成本和AI晶片熱潮，而非僅是食品。

英國零售商上個月以兩年多來最大幅度提高價格，因為能源成本推高部分加工食品的價格，而人工智慧熱潮則推高了依賴科技業需求旺盛的相同零組件的消費電子產品成本。

英國零售商協會發布的月度商店價格指數顯示，8月年增率從7月的0.9%升至1.5%，為2024年2月以來最高。漲勢涵蓋食品和非食品類別。食品價格通膨從7月的2.2%升至8月的2.8%，創四個月新高；非食品通膨則從0.2%升至0.9%，同樣是2024年2月以來最強勁的讀數。

BRC執行長Helen Dickinson表示，能源、投入和商品成本上升的影響開始反映在貨架價格上，尤其是通常進口和加工的常溫食品，這類產品特別容易受到全球商品和航運成本波動的影響。在非食品方面，Dickinson指出了一個較不常見的驅動因素：電器價格因持續的AI熱潮而上漲，這推高了消費電子產品（從筆記型電腦到智慧型手機）所使用的記憶體晶片和儲存零組件的成本，因為製造商正與數據中心建設需求競爭同一晶片供應。

BRC數據與英國國家統計局的官方數據同時發布，後者涵蓋比BRC零售導向指標更廣泛的商品和服務的消費者物價指數，7月升至2.9%，創四個月新高。英國央行自身的預測顯示CPI將在10月和11月達到3.2%的高峰，食品價格通膨預計在12月達到3.5%，這表明當前的讀數可能反映的是更廣泛通膨回升的早期階段，而非孤立的數據點。總體而言，BRC和ONS的數據顯示，英國通膨背景日益受到供應面力量的影響——一方面是能源成本，另一方面是AI驅動的零組件需求——這些因素超出了英國央行政策通常針對的傳統需求面工具，使央行在權衡進一步降息步伐與預計年底前仍將上升的通膨展望時，任務更加複雜。