美國失業救濟金申請數據可能揭示招聘放緩是否轉變為裁員

上週五發布的弱於預期的美國就業報告繼續表明勞動力市場正在軟化，儘管其中一個環節似乎仍不一致。

9月非農就業人數僅增加29k，遠低於預期的90k，而失業率微升至4.2%。此外，7月和8月的數據合計下修60k，月工資增長率放緩至僅0.1%。這相當有力地表明招聘正在失去動力。

然而到目前為止，這種疲軟尚未導致裁員大幅增加。

前一週，美國初次申請失業救濟金人數降至197k，仍接近數十年低點。儘管招聘步伐大幅放緩，申請人數依然處於極低水平。

這或許可以解釋為什麼勞動力市場仍然類似於低招聘、低裁員的情景。如果要說有什麼不同，那就是公司更不願意增加員工，但正在保留現有勞動力。

在此背景下，週四的失業救濟金申請數據值得更多關注，尤其是在就業數據不及預期之後。

話雖如此，單週數據的小幅上升不應被過度解讀。標題數據可能波動，略高於200k並不突然表明勞動力市場正在崩潰。

在我看來，更重要的是一股更明顯的上升趨勢，將申請人數推離近期看到的低迷水平。換句話說，趨勢最為重要。這樣的走勢將提供一些證據，表明招聘減弱正在開始轉化為實際失業。

上週疲軟的就業報告已經降低了市場對Federal Reserve本月再次升息的預期。另一個疲軟的勞動力市場信號只會強化這一觀點。

另一方面，另一個低申請數據將繼續表明，週五就業數據的疲軟主要是招聘問題而非裁員問題。這可能會削弱就業報告的部分鴿派傾向。

綜上所述，本週的申請數據應能更清晰地揭示美國勞動力市場是僅僅減少招聘還是開始加大裁員。