Zest Protocol 測試比特幣擔保貸款，無需將代幣移出鏈下

比特幣在加密資產中按市值佔據首位，但絕大部分仍未被有效利用。Spark 的研究發現，2026 年 5 月比特幣 Layer-2 網路上有 91,332 BTC，約佔總流通供應量的 0.46%。包括包裝代幣和所有 Babylon 質押，該比例僅約 0.8%。

大多數將資產投入使用的 BTC 持有者首先將其轉換為包裝形式。保管人保留原始代幣，而 WBTC 等代幣在以太坊（ETH）上代表它們。任何以該代幣擔保的貸款都依賴於保管人的可靠性及其贖回系統的完整性。

WBTC 持有者在 2024 年 8 月經歷了這種脆弱性。BitGo 宣布計劃將 WBTC 託管轉移至與 BiT Global 的合資企業，該公司與 Justin Sun 有關聯。

當時，根據風險管理公司 Chaos Labs 的數據，Aave 的以太坊市場持有約 22 億美元的 WBTC 供應。Coinbase 更進一步，於 2024 年 12 月下架 WBTC。當 BiT Global 因該行動提起訴訟時，Coinbase 的法庭文件引用了控制權可能"落入 Justin Sun 手中"的風險。

在 Stacks 上運營比特幣借貸市場的 Zest Protocol 正在探索一種將代幣保留在比特幣上的方法。9 月 23 日，它推出了其比特幣抵押保險庫的限量主網演示。這允許持有者在 EVM 鏈上以 BTC 借款，而無需包裝它。

比特幣是有史以來最強的抵押資產，但使用最少。

比特幣抵押保險庫將 BTC 保留在比特幣 Layer 1 上，同時其價值在其他地方運作。為比特幣構建資本層。

— Zest Protocol（@ZestProtocol）2026 年 9 月 11 日

比特幣上的保險庫如何支持 EVM 鏈上的貸款

根據該公司說法，比特幣抵押保險庫是在比特幣 L1 上運行的自我保管保險庫。比特幣自身的協議管理它們的支出方式，設計旨在支持 BitVM 證明驗證。

每個保險庫持有單一用戶的 BTC，不同用戶的代幣永不混合，根據文件。每個保險庫是 Taproot 輸出，支出路徑在存款時設定，限制 BTC 的移動位置。

貸款發生在 EVM 鏈上，演示中是以太坊。在該鏈上，比特幣保險庫由與其獨家關聯的抵押記錄表示。借款人使用該記錄從連接的借貸市場提取 USDC，而 BTC 保留在保險庫中。

倉位可以在開設後調整。如果比特幣價格上漲，借款人可以增加抵押品或提取超額部分。清算也可以是部分進行，結算預定金額並將剩餘部分以 BTC 返還至保險庫。Zest 表示其他保險庫設計只允許完全釋放抵押品。

該設計還考慮了目標鏈可能失敗的情況。如果該鏈永久離線，存款人仍可在比特幣時間鎖到期後收回符合條件的 BTC。該恢復僅需用戶自己的密鑰和公開保險庫數據，無需 Zest 的簽名。

"我們花了五年時間開發可程式化比特幣，先是在 Stacks 上，現在則是在比特幣本身上。今天，你可以將真實 BTC 放入比特幣上的保險庫，並在主網上用它借款，"Zest Protocol 創始人 Tycho Onnasch 表示。

每個錢包都有抵押上限，直到外部審計完成，之後 Zest 計劃進入生產階段。

守護者守護，直到 BitVM 接管

比特幣執行保險庫的支出規則，但每次結算仍需單獨驗證。根據 Zest 說法，在第一生產階段，獨立守護者執行該驗證。

當借貸鏈上發生還款或清算等事件時，證明會觸發借款人提前授權的結算。守護者檢查該結算，在爭議窗口期間，其中多數可以撤銷無效支付。

被撤銷的 BTC 返回規則中設定的保險庫。文件指出，在保險庫建立後，任何操作者都無法添加結果、更改金額或重新定向支付。

Zest 計劃將該角色轉移給 BitVM，這是一個在不更改比特幣協議的情況下驗證計算的系統。根據 Zest 的預期設計，聲稱還款或清算的一方在比特幣上發布該聲明。

然後，挑戰者有一定窗口期對其提出異議，迫使聲稱者提交零知識證明。無效證明允許挑戰者阻止提款。文件指出，安全性取決於 Zest 選擇的結構以及誠實挑戰者是否及時行動。

Zest 引用了已發布的 BitVM3 基準測試，將鏈上成本置於 100 美元以下。這些數字依賴於基準測試自身的假設，早期設計成本達數千美元。

競爭設計將 Zest 的守護者置於聚光燈下

Zest 是幾個旨在將 BTC 抵押品保留在比特幣上的團隊之一。Babylon Labs 在 5 月提議為 Aave V4 建立類似的保險庫系統，也基於 Taproot 輸出。Babylon 的提案聲稱贖回依賴於零知識證明和挑戰，沒有保管人或簽名者群體對 BTC 擁有自由裁量控制權。

另一方面，Zest 的第一生產階段依賴於守護者，直到其自己的 BitVM 驗證運行為止。該公司未透露守護者是誰或多少構成多數。它也尚未詳細說明清算時間鎖或爭議窗口的持續時間。

兩種設計都面臨相同的實際挑戰。Babylon 的 Aave 提案上的一位評論者詢問市場壓力期間清算將如何表現。同一帖子質疑挑戰者激勵以及比特幣上贖回需要多長時間。Zest 的保險庫在取消上限後將遇到同樣的問題。

從不信任包裝的持有者可能希望在投入超過測試金額之前指定守護者。