Apple、240億ドルの自社株買いと併せて供給コミットメントに330億ドルを追加

火曜日の寄り付きで、Apple株は粗利益率の見通しを手がかりに動きそうだ。これは、関税還付の利益が薄れるのと同時に、部品インフレが収益性を侵食していることを明らかにする。メモリーチップメーカーにとって、メモリー価格が上昇し続けるという警告は、彼らの価格決定力にとって支えとなるシグナルだ。コスト転嫁の余地がより小さい他のハードウェアメーカーにとって、同じ警告は警戒材料だ。売上高見通しは好調なホリデー需要を示しており、それが粗利益率の下振れを和らげる可能性がある。購入義務の330億ドル増は、Appleが供給不足のリスクを負うのではなく、より高い価格で供給を確保していることを示している。

• iPhoneとMacが売上高を1140億ドル超に押し上げ、Appleは第4四半期予想を上回る

Appleは好調な需要とともにホリデーシーズンを迎えるが、粗利益率はより薄くなる。メモリー価格の上昇とAI費用が、記録的な9月四半期の輝きを鈍らせているためだ。

概要：

• 会計年度第1四半期（12月四半期）について、Appleは総売上高が7%～10%成長し、サービスが8%～9%成長すると見込んでいる
• 粗利益率は45%～46%と見通され、Appleが9月四半期に予想していた47%～48%の範囲から低下する
• この粗利益率の見通しにはメモリーチップのコストとSiri AIの費用が含まれる。最高財務責任者は、メモリーの購入価格が上昇し続ける見込みだと述べた
• 6月四半期から9月四半期の間に、製造に関する購入義務が330億ドル増加した
• Appleは第4四半期に240億ドルの自社株を買い戻した
• Appleは関税還付の大部分を受け取ったと述べた

同社の決算説明会で、最高財務責任者のKevan Parekh氏は、Appleはホリデー四半期に売上高が7%～10%成長すると予想する一方、メモリーチップ価格の上昇とSiri AIへの支出が粗利益率を45%～46%に押し下げると警告した。

10月から12月までの会計年度第1四半期について、粗利益率の見通しは、Appleが9月四半期に示した47%～48%の範囲を下回る。Parekh氏は、この見通しにはメモリーコストの上昇とSiri AI関連の費用が織り込まれていると述べ、Appleはメモリーの購入価格が上昇し続けると予想していると語った。

Appleは供給に対するより大きなコミットメントを行っていることも示した。Parekh氏によると、製造に関する購入義務は6月四半期から9月四半期にかけて330億ドル増加した。これは、同社が逼迫し、より高価になりつつある市場で部品を確保している兆候だ。

Appleの高利益率部門であるサービスは、この四半期に8%～9%拡大すると見込まれている。12月期はiPhone 18 Pro販売にとって最初の完全なホリデーシーズンとなる。9月四半期には、その販売が約9日間しか含まれていなかった。

この見通しは記録的な第4四半期決算の後に示された。売上高は約1145億ドルで前年同期比12%増、1株当たり利益は2.10ドルで、予想の2.00ドルに対し2.10ドルだった。決算説明会でAppleは、関税還付が1株当たり利益に5セント寄与したと述べた。Parekh氏によると、Appleは現在、これらの還付の大部分を受け取っており、これはその支援が今後数四半期に再び発生しないことを示すシグナルだ。最高経営責任者のJohn Ternus氏は、Appleが部品コスト上昇を相殺する一助として価格を引き上げたと述べた。

Appleは安定したペースで資本を還元し続け、第4四半期に240億ドルの自社株を買い戻した。

最高経営責任者としてのTernus氏の初の決算説明会により、投資家は好調な需要と高まるコスト圧力を比較衡量することになる。2027年に向けた中心的な問いは、メモリー価格がどこまで上昇するか、そしてその上昇分のうちどれだけをAppleが販売を損なわずに顧客へ転嫁できるか、となる可能性が高い。