中国の工場物価5.7%が米CPI発表前に圧力を強める

中国の生産者価格は10月に5.7%急騰し、2022年6月以来最大の上昇を記録した。原油コストの上昇が弱い需要を上回ったためだ。この数字は予想の5.3%を上回り、米国のインフレデータが発表されるちょうど1日前に出たもので、連邦準備制度理事会（FRB）の12月の政策決定に影響を与える可能性がある。

中国の消費者インフレは0.7%に緩和しており、価格圧力はまだ家計に及んでいない。トレーダーはFRBが12月に利上げする確率を約78%と織り込んでおり、米国株はその期待に沿って動いている。

中国の工場物価上昇の背景は石油か需要か？

ロイター通信によると、生産者物価指数（PPI）の上昇は原油高に起因し、国内需要は低迷したままだ。富途が報じた国家統計局（NBS）のデータによると、鉱業や石油・ガスを含む採掘業は27.9%上昇した。完成品を生産する加工業はわずか3.5%の増加だった。消費財価格は0.1%下落した。この組み合わせは、中国の製造業者がコスト増加の大部分を吸収していることを示しており、輸入業者の棚に並ぶ商品への影響を制限する可能性がある。

速報：🇨🇳 中国のPPI前年同月比は10月に5.7%。

予想：5.3%

2022年6月以来の最高水準。 pic.twitter.com/wUIzjvnfqI

— Bull Theory (@BullTheoryio) 2026年11月9日

火曜日の米インフレ統計がFRBの道筋を決めるか？

FRBは10月28日に政策金利を3.75%から4.00%に据え置き、2人の政策委員が利上げに投票した。米国の消費者物価は9月までの1年間で3.7%上昇し、エネルギーは20.4%上昇した（労働統計局[BLS]データ）。中国の数字は、同じ原油ショックが依然として世界のサプライチェーンを通じて波及していることを示唆している。ブルームバーグのコンセンサス予想は、10月の米消費者物価指数（CPI）が前月比0.3%上昇すると見込んでいる。食品とエネルギーを除くと、予想筋は0.2%の上昇を見込んでいる。株式はその関連性を感じており、ウォール街の売り崩し懸念がそれを示している。ナスダック100指数は木曜日時点で10月6日のピークから14.7%下落していた。しかし、先週は米イラン協議への期待から原油が約13%下落したため、10月がピークを表している可能性がある。熱いCPI統計は忍耐の立場を試すことになる。軟調な統計は利上げの論拠を弱める可能性がある。より広い問題は、中国のコスト圧力が今やエネルギーを中心とした米国のインフレとの戦いに拍車をかけているかどうかである。