仮想通貨企業3社、決算発表を控える

今週、仮想通貨関連企業3社が第3四半期の決算を発表する。ロビンフッドは黒字、一方コインベースは赤字が見込まれている。ストラテジーはビットコイン保有で209億1000万ドルの利益を既に計上している。

これらの企業では、最近の株価パフォーマンスと財務結果が乖離している。コインベース株は今年に入って3回の決算未達のうち2回で上昇した。ロビンフッド株は7月、結果が予想を上回ったにもかかわらず下落した。

過去の決算上振れはロビンフッド株を押し上げていない

ロビンフッドは10月27日（火）、市場時間終了後に決算を発表する。

• ChartRowのデータは、EPSのコンセンサス予想が0.56ドルで、前年の0.61ドルから低下すると示している。
• Hudson Labsは収益を14億1000万ドルと予測、前年比16%増となる。
• 7月の決算報告後、株価は3.6%下落したが、EPSは0.62ドルと予想の0.44ドルを上回った。

この四半期は、トークン化資産向けのブロックチェーンであるRobinhood Chainが7月1日に稼働開始した時期をカバーする。

ARK Investは、Robinhood Chainがこの期間に約5100万ドルの収益をもたらし、イーサリアムの推定4100万ドルを上回ったと算出した。

過去の発表のパターンが状況を示している。ロビンフッド株は過去6回の決算発表のそれぞれで2.9%から13.2%下落したが、そのうち5回は予想を上回っていた。

決算発表前の木曜日に株価は5.25%、金曜日には1.56%下落した。2026年に入ってから、株価は約16%下落している。

コインベース、3四半期連続の赤字予想

コインベースは2日後の10月29日（木）、取引終了後に決算を発表する。同社には赤字が予想されている。

• ChartRowは、1株当たり0.18ドルの損失のコンセンサス予想を示しており、前年同期は1株当たり1.44ドルの利益だった。
• MarketBeatは収益予想を12億ドルと報告、前年同期の18.7億ドルから減少。
• 7月の決算報告後、株価は10.6%下落した。この時は予想の0.14ドルの利益に対し、1株当たり0.39ドルの損失を計上した。

この収益予想は、2025年第3四半期から約36%の減少を示唆している。

コインベースは2026年第1・四半期と第2四半期に調整後損失を計上した。3回目の損失で3四半期連続となる。同社はアナリストの利益予想も3四半期連続で下回っている。第2四半期の収益は12.2億ドルで、予想の12.9億ドルを下回り、前年比18.5%減だった。

こうした未達は常に株価に悪影響を及ぼしたわけではない。2月の未達後には株価は16.5%上昇し、5月の未達後には4.2%上昇した。

金曜日の終値は164.45ドルで、株価は2026年に入って約27%下落している。

ストラテジー、決算発表前に主要指標を公表済み

ストラテジーはコインベースと同じ日に決算を発表し、東部時間午後5時にウェビナーを開催する。主要な数字は既に発表されている。

• ChartRowのコンセンサス（アナリスト3人に基づく）は、EPSを21.50ドルと予想、前年の8.42ドルから上昇。
• 7月の決算報告後、株価は4.6%下落した。この報告では1株当たり24.45ドルの損失で、予想は52.04ドルだった。

10月5日の提出書類で、この四半期のビットコイン保有による推定209億1000万ドルの利益が開示された。ストラテジーは9月末時点で847,666 BTCを保有しており、平均取得価額は約1コインあたり75,437ドル。

同社は四半期ごとにビットコインを市場価値で評価し、収益をコイン価格に連動させている。主要な利益が既に判明しているため、ウェビナーではEPSの数字以上の洞察が得られる可能性がある。

直近の2つの出来事が議論される可能性がある。10月19日、取締役会は優先株式買戻し枠を20億ドルから30億ドルに拡大した。

別途、MSCIは10月15日に、事業会社というより投資ビークルとして機能する企業を対象とするルールを承認した。その結果、ストラテジーは一部のインデックスから除外される可能性がある。

株価は金曜日に146.01ドルで終了、2026年に入って3.9%の損失。これは3社の中で最も小さな下落幅である。

ストラテジーの利益は、四半期中のビットコイン価格上昇によるもの。同じ期間、アナリストはコインベースの収益が第2四半期の水準を下回ると見ている。

この乖離は、市場の動き自体よりも、各社がその動きからどれだけ収益を得たかに注目を集めている。