金が4,200ドルを下回る、国債利回り上昇でテクニカル悪化

金はおなじみの問題で新週を迎える：再び下落だ。同金属は再び下落し、4,200ドルを割り込み、約8週間ぶりの弱さとなった。債券市場からの圧力が強まり続けている。

今回は、より重要なテクニカルブレイクダウンを伴う下落となっている。

過去2週間の大半で、金は4,240ドルから4,400ドルの間でレンジ相場となっていた。4,240ドルの下限は数回しか守られておらず、そのサポートは4,241ドル付近の61.8%フィボナッチリトレースメントに一致している。今、その下限が崩れつつあり、金は8月初旬以来の低水準となっている。

これは、テクニカルなセットアップが現時点でなお売り手に有利であるという見方を引き続き支えている。

直近の下落ブレイクにより、次の心理的かつテクニカルなターゲットである4,000ドルへのさらなる下落を妨げるものはほとんどない。

買い手にとっては、修復作業を始める前にまず4,240ドルを回復することが第一歩だ。その上で、4,300ドルから4,330ドルのゾーンがより困難なハードルとなる。

それでも、テクニカルな見通しは現時点での金の課題の半分に過ぎない。

より大きな逆風は依然として国債利回りの急上昇だ。10年利回りは先週、2007年以来の高水準となる5.23%に一時達し、先週末には5.17%近辺で引けた後、本日は5.20%前後で推移している。

根本的に、これは金にとって痛手となる。金は利回りを生まないからだ。リスクフリーとされる国債のリターンが上昇するにつれ、金を保有する機会費用は無視しにくくなる。

原油価格の上昇もそのストーリーに加わる。米国とイランの外交的突破口への期待が薄れたことで、原油は再び上昇し、インフレ懸念を強めている。より広い構図では、これはFRBがさらに政策を引き締める可能性があるとの期待を強め、それが米ドル高を支え、金にさらなる圧力を加えている。

現時点では、金利取引が広範な市場を支配しており、金も例外ではない。

国債利回りが上昇を続け、金が割れた4,240ドルゾーンを下回っている間は、抵抗の最も少ない経路は当面下方向に見える。