OPEC+、日曜会合で11月の割当量を据え置く見込み、関係筋が語る

関係筋が既に予想される結果を示唆していることを考慮すると、据え置き自体が原油価格を大きく動かす可能性は低い。中東原油の物理的なフローが依然としてより重要な価格変動要因である。火曜日には、輸出の回復が価格を押し下げた後、ブレント原油は約103ドルで落ち着いた。Kplerのデータによると、地域の輸出は9月に日量約1600万バレルとなり、紛争開始以来の最高水準となった。イラン戦争によって実際の生産が割当量を大きく下回っているため、割当目標の重みは減少しており、2027年の基準値に関するトーンの変化や増産再開のシグナルは、決定自体よりも大きな影響を与えるだろう。注目すべきリスクは外交ルートの停滞であり、これによりOPEC+の選択に関わらず供給混乱が価格に織り込まれ続けるだろう。

--

OPEC+は11月の割当量を据え置く見通しだが、イラン戦争により中東産油国の生産が制限されているため、実際のフローに比べ目標の重要性は低い。

要約：

• 2人の関係筋がブルームバーグに伝えたところによると、サウジアラビアとロシアが主導する主要なOPEC+加盟国は、今週末の会合で11月の原油生産割当量を維持する見通し。
• 同グループは、2023年の減産分の巻き戻しを名目上完了しており、既存のロードマップを承認し、目標を据え置く見込み。
• OPEC+の声明によると、次回会合は10月4日日曜日に設定されている。
• 9月6日の会合では、7つの主要加盟国が10月の割当量を9月の水準に維持し、ロイター通信は、グループはまず加盟国の生産能力を評価して2027年の基準値を設定する必要があり、その議論は2026年後半に行われる見込みと報じた。
• イラン戦争により、中東産油国は実際に割当増加を実施できず、実際の生産は公式目標を大幅に下回っている。
• 最近の月次割当増加量は日量約19万バレルで、割当量は4月から7月にかけて日量約80万バレル増加した。

ブルームバーグに話した2人の関係筋によると、主要なOPEC+加盟国は今週末の会合で11月の原油生産割当量を据え置く見通し。サウジアラビアとロシアが率いる諸国は、2023年の減産分の巻き戻しを名目上完了しており、既存のロードマップを承認し、今月の目標を据え置く見込み。OPEC+の声明は次回会合を10月4日日曜日としている。

この予想される据え置きは、今月初めの同様の動きに続くものだ。9月6日、7つの主要加盟国（サウジアラビア、ロシア、イラク、クウェート、カザフスタン、アルジェリア、オマーン）は、オンライン会合で10月の必要生産水準を9月の水準に据え置くことで合意した。ロイター通信は当時、グループはまず加盟国の石油生産能力を検討し、将来の割当の基礎となる2027年の生産基準値を設定する必要があり、その議論は2026年後半に行われる見込みと報じた。ロイターの消息筋は、OPEC+は第4四半期の増産を一時停止する可能性が高いと述べた。

この一時停止は、数ヶ月にわたる増加の後に行われた。7つの主要産油国は、2023年の減産分の段階的な復元の一環として、4月から7月にかけて割当量を日量約80万バレル引き上げ、直近の月次増加は日量約19万バレルだった。CNBCは7月、アラブ首長国連邦がグループを離脱し、イラクがより高い割当量を望む意向を示したと報じた。

しかし、表面的な目標は物語の一部に過ぎない。イラン戦争により、中東諸国は実際に増加を実施できず、いくつかの加盟国では実際の生産が公式目標を大幅に下回ったままであるとEnergy Connectsは報じている。同サイトで引用されたあるアナリストは、OPEC+は現在、物理的な石油市場に対して非常に限られた支配力しか持っていないと述べた。中東産油国からの原油輸出は回復し始めており、Kplerのデータによると、9月には日量約1600万バレルに戻り、2月下旬に戦争が始まって以来の最高水準となった。

したがって、週末の決定は、グループが紛争と生産能力に関する明確化を待つ間の待機状態と見なされるだろう。注目は、順守に関する声明の文言と、さらなる巻き戻しのタイミング、そして2027年の割当を支える生産能力レビューに移るとみられる。