シフ氏のニッケル売り込み：溶解価値プレミアムと法的障壁

ピーター・シフ氏は、投資家に対し、米国債の代わりにニッケル硬貨の購入を推奨している。同氏は、各硬貨に含まれる銅とニッケルの価値が現在、債券市場が提供する価値よりも高いと主張している。

シフ氏は溶解価値を7.76セントと試算し、額面価格を約55%上回るとした。しかし、連邦法の禁止により、誰もこれらの硬貨を溶かすことはできない。

現代のニッケル硬貨に含まれるニッケルと銅は、現在7.76セントの価値があり、銀行から額面でニッケル硬貨を購入するコストより55%高い。米国政府は昨年、ペニー硬貨の製造を停止した。まもなくニッケル硬貨の製造も停止するかもしれない。買えるうちに買っておこう。国債よりはるかに優れている。

— ピーター・シフ（@PeterSchiff） September 8, 2026

シフ氏のニッケル助言の背後にある型破りな計算

火曜日、COMEXの銅は1ポンド当たり6.69ドルで終値をつけ、8月の記録をわずかに下回った。ニッケルは1トン当たり16,776ドルで引けた。各ニッケル硬貨には銅3.75グラムとニッケル1.25グラムが含まれている。

これらの価格を用いると、金属含有量の価値は7.63セントで、額面価格を約53%上回る。したがって、シフ氏の7.76セントという数字はかなり近い。さらに、火曜日にはロンドンで銅が新記録を達成した。トレーダーらが米国の精錬銅関税に備えたためだ。

供給に関するシフ氏の警告も妥当と思われる。2025会計年度、US Mintはニッケル硬貨1枚の製造・出荷に13.31セントを費やしており、納税者が硬貨の額面価値の2倍以上を負担していることを意味する。US Mintは前年の11月に最後の流通用ペニー硬貨を製造した。

ニッケル溶解取引への法的障壁

しかし、シフ氏のニッケル投資アイデアは法的障壁に突き当たる。彼の投稿への返信で批評家たちがこの問題を指摘しており、彼らの指摘は正しい。米国規則31 CFR Part 82では、5セント硬貨と1セント硬貨の溶解または輸出が禁止されている。違反者は最大10,000ドルの罰金と5年の懲役に処される。

シフ氏はその反論を退けた。

溶かす必要はない。価値は保たれるだろう。

しかし、その返答は現実的な問題を無視している。ニッケル硬貨1枚の重さは5グラムだ。したがって、10,000ドル分のニッケル硬貨の重さは1トンになる。100,000ドルを投資するには、10トンの硬貨を保管する必要がある。

対照的に、10年物米国債は9月3日に4.77%の利回りをつけ、保管スペースも必要としない。

この助言は、シフ氏のBitcoinに対する長年の批判や紙資産への批判と軌を一にするものであり、その批判は記録的な米国の債務と利回りの上昇によって一層強まっている。

こうして、プレミアムは理論上は存在するが、法的に溶解できない硬貨の中に閉じ込められている。重要な疑問は、US Mintがニッケル硬貨の製造も中止するかどうかであり、それがこの投資が報われるかどうかを左右することになる。