Swiss ブルーチップが急上昇、AIラリーが衰退し借入コストが上昇

Swiss ブルーチップは10月、ユーロ圏の同業他社を約8ポイントアウトパフォームしており、2020年3月以来の最大の格差となっている。

Swiss Market Indexは10月に4.6%上昇した一方、Euro Stoxx 50は3.2%下落した。ブルームバーグはこの差を、欧州でのリスクを減らすよう投資家を駆り立てる3つの要因によるものとしている。

• 高い借入コスト
• AI投資への疑念の高まり
• フランスとスペインの政治的不確実性

Swiss指数の上昇を牽引する3つの大型株

欧州の投資家は、収益性が高くバランスシートが堅固な企業を好み、借入コストの上昇にあまり影響されない。ブルームバーグは、SMIがこのシフトの大きな受益者であり、その3大銘柄が10月の指数上昇のすべてを生み出したと特定している。

製薬会社のRocheは10月に12%上昇し、競合のNovartisは6.7%上昇した。食品大手のNestléは10%上昇した。

これら3銘柄を合わせると、SMIの時価総額のほぼ半分を占める。今日このインデックスを買うことは、基本的にこれら3つの名前への賭けである。

Swissの上昇は、AI株の世界的な売却と同時に起こった。CNBCは、10月12日から15日にかけて、主要なAI・半導体株20銘柄が1兆ドル以上の価値を失ったと報じた。

投資家は、借入コストの上昇がAI支出に重くのしかかる可能性を懸念した。世界的な社債スプレッドはその後、2025年5月以来の高水準に拡大した。

EFG Asset ManagementのDamian Burkhardt氏は、Swissの利益をAIからの撤退に関連付けた。

「投資家はSwiss株の防御性を好み、混雑したAIトレードに代わるものを積極的に探している。ヘルスケアはAIトレードの資金源だったが、今それが逆転している」と同氏は述べた。

バンク・オブ・アメリカのグローバルファンドマネージャー調査は、そのトレードが売却の前にどれほど混雑していたかを示している。

10月2日から8日にかけて調査されたマネージャーは、2020年8月以来最大のテクノロジー配分を保有していた。バンク・オブ・アメリカによる別の欧州調査では、スイスが純16%で2位タイとなり、純28%のスペインに次いだ。

最近の上昇によりSwiss株は割高になり、どこまで続くのか疑問が生じている。