การประมูลพันธบัตรอายุ 5 ปี ให้อัตราผลตอบแทนสูงสุดตั้งแต่ปี 2549; บิตคอยน์เผชิญแรงกดดัน

อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลอายุ 5 ปี ในการประมูลล่าสุดแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่มิถุนายน 2549 ซึ่งบ่งชี้ว่าอุปสงค์ต่อตราสารหนี้รัฐบาลอ่อนแอลงแม้อัตราผลตอบแทนยังคงสูงอยู่

อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นเพิ่มต้นทุนการกู้ยืมทั่วทั้งเศรษฐกิจ และมักสร้างแรงกดดันต่อหุ้น ตราสารหนี้ และสินทรัพย์เสี่ยงอื่นๆ เนื่องจากนักลงทุนต้องการผลตอบแทนที่มากขึ้นสำหรับการถือตราสารหนี้

อัตราผลตอบแทนสูงขึ้น ความสนใจลดลง

การประมูลพันธบัตรอายุ 5 ปีมูลค่า 7 หมื่นล้านดอลลาร์ในวันพุธ ราคาปิดที่ 5.033% สูงกว่าอัตรา when-issued ที่ 5.002% ตามข้อมูลของ Dow Jones เทียบกับ 4.393% ในการประมูลครั้งก่อนในเดือนสิงหาคม

อัตราส่วน bid-to-cover ซึ่งวัดอุปสงค์โดยเปรียบเทียบยอดเสนอซื้อทั้งหมดกับพันธบัตรที่เสนอขาย ลดลงเหลือ 2.212 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนธันวาคม 2561

ผู้ประมูลทางอ้อม ซึ่งรวมถึงธนาคารกลางต่างประเทศ ซื้อเพียง 54.3% ของการเสนอขาย ลดลงจาก 61.5% ในการประมูลครั้งก่อน และเป็นสัดส่วนที่เล็กที่สุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2563

อัตราผลตอบแทนเพิ่มขึ้นทั่วทั้งเส้นอัตราผลตอบแทน

การเทขายขยายวงกว้างเกินกว่าพันธบัตรอายุ 5 ปี อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี เพิ่มขึ้นเป็น 5.12% ในวันพุธ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2550 และพันธบัตรอายุ 30 ปี แตะ 5.37%

Rick Santelli แห่ง CNBC อธิบายว่าการประมูลอายุ 5 ปีอ่อนแอ โดยสังเกตว่าเทรดเดอร์มีเวลาไม่เพียงพอในการเตรียมตัว ข้อมูลการสำรวจแบบ Flash แสดงให้เห็นว่ากิจกรรมทางธุรกิจขยายตัวในอัตราที่เร็วที่สุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2564 ซึ่งยิ่งขับเคลื่อนอัตราผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นในตอนเช้า

Michael Barr ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) กล่าวในวันพุธว่า ยังจำเป็นต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมเพื่อควบคุมเงินเฟ้อ นักลงทุนในตลาดจึงปรับเพิ่มความน่าจะเป็นของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมเป็น 70%

Santelli ชี้ให้เห็นว่าอัตราผลตอบแทนอายุ 10 ปีเฉลี่ยประมาณ 5.5% ตั้งแต่ปี 2523 ซึ่งหมายความว่าระดับปัจจุบันไม่ได้พิเศษอย่างที่เห็น อย่างไรก็ตาม เขาระบุแนวต้านถัดไปสำหรับอัตราผลตอบแทนอายุ 5 ปีที่ประมาณ 5.19%

ความหมายต่อบิตคอยน์

อัตราผลตอบแทนระยะยาวที่สูงขึ้นเพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือสินทรัพย์ที่ไม่สร้างรายได้ เช่น บิตคอยน์ บิตคอยน์ร่วงลงต่ำกว่า 84,000 ดอลลาร์แล้ว หลังการเปิดเผยข้อมูลที่แข็งแกร่งอีกชุดซึ่งผลักดันอัตราผลตอบแทนอายุ 10 ปีขึ้นเหนือ 5%

การประมูลอายุ 5 ปีที่อ่อนแอซ้ำเติมแรงกดดันนั้น ความสัมพันธ์ของบิตคอยน์กับหุ้นเทคโนโลยีเพิ่มขึ้น ทำให้อ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงในแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยมากขึ้น

การปรับตัวลงนี้เป็นส่วนหนึ่งของแนวโน้มที่กว้างขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่พุ่งสูงสุดในรอบหลายทศวรรษในเศรษฐกิจหลักทั่วโลกในปีนี้

ผู้เข้าร่วมตลาดจะติดตามว่าอัตราผลตอบแทนจะยังคงเพิ่มขึ้นทั่วทั้งเส้นอัตราผลตอบแทนหรือไม่ Santelli ยังคงมุมมองของเขาว่าการเทขายในปัจจุบันน่าจะเกิดขึ้นชั่วคราวและไม่ใช่จุดเริ่มต้นของการประเมินราคาใหม่ที่ลึกซึ้ง