Apollo ขยายการจำกัดการไถ่ถอนกองทุนเครดิตเอกชนเข้าสู่ไตรมาสที่สาม

ปัญหาสภาพคล่องในสินเชื่อเอกชนดำเนินมาเป็นเวลาสามไตรมาสแล้ว โดย Apollo จำกัดการไถ่ถอนจากกองทุนสินเชื่อเอกชนรายย่อยหลักเป็นอีกสามเดือน

เมื่อวันอังคาร กองทุนแจ้งนักลงทุนว่าจะ ปฏิบัติตามเพียง 5% ของหุ้น 14.7% ที่พวกเขาร้องขอให้ไถ่ถอน ขณะนี้กองทุนได้จำกัดการถอนเงินเป็นเวลาอย่างน้อยเก้าเดือนแล้ว

การจำกัดการจ่ายเงินนี้มีจุดประสงค์เพื่อหลีกเลี่ยงการแห่ไถ่ถอน คล้ายกับมาตรการจำกัดที่ใช้แล้วในช่วงสองไตรมาสแรก

หุ้นในภาคสินเชื่อเอกชนยังคงร่วงลง หุ้น Apollo ลดลง 14% นับตั้งแต่ต้นปี ขณะที่ S&P 500 เพิ่มขึ้น 12% ในช่วงเวลาเดียวกัน

บริษัทสินเชื่อเอกชนอื่นๆ ก็ตามหลังเกณฑ์มาตรฐานในปีนี้เช่นกัน: Blackstone ลดลง 22%, Ares ลดลง 24%, KKR ลดลง 23%, Carlyle ลดลง 33% และ Blue Owl ลดลง 36%

Apollo Debt Solutions BDC เป็นกองทุนสินเชื่อเอกชนรายย่อยที่มีพอร์ตสินเชื่อที่มีหลักประกันอาวุโส 25.9 พันล้านดอลลาร์

ในไตรมาสที่ 1 นักลงทุนพยายามไถ่ถอน 11.2% ของหุ้น แต่กองทุนระบุว่าพวกเขาจะได้รับ ประมาณ 45 เซนต์ต่อหนึ่งดอลลาร์ที่ร้องขอ

ในไตรมาสที่ 2 คำขอไถ่ถอนคิดเป็น 16.8% ของหุ้น แต่เพียง 5% ได้รับการปฏิบัติตาม

Apollo ได้ตั้งชื่อให้กับเพดาน 5% รายไตรมาสในแบบองค์กร บริษัทเรียกข้อจำกัดนี้ว่า “สภาพคล่องรายไตรมาส: ผ่านการพิจารณาและตั้งใจ”

คำขอไถ่ถอนสำหรับสินเชื่อเอกชนยังคงเพิ่มขึ้น

กองทุน Corporate Lending Fund มูลค่า 3.1 หมื่นล้านดอลลาร์ของ Cliffwater ก็ จำกัดการไถ่ถอนไว้ที่ 5% ในเดือนนี้ หลังจากนักลงทุนร้องขอประมาณ 16%

นั่นเป็น ไตรมาสที่สามติดต่อกันของกองทุนที่มีการจำกัดการถอนเงิน

Blackstone ก็จำกัดการไถ่ถอนในไตรมาสนี้เช่นกัน กองทุนสินเชื่อเอกชน BCRED มูลค่า 7.7 หมื่นล้านดอลลาร์ จำกัดการถอนในไตรมาสที่ 3 ไว้ที่ 5% เนื่องจากคำขอมีประมาณสองเท่าของจำนวนนั้น

กองทุน HPS Corporate Lending Fund ของ BlackRock ได้รับคำขอสำหรับ 11.5% ของหุ้น แต่จะอนุญาตให้ไถ่ถอนเพียง 5% ในไตรมาสนี้

ในเดือนสิงหาคม Apollo พยายามนำเสนอสถานการณ์ในแง่บวกมากขึ้นต่อสื่อ โดยประมาณว่า คำขอไถ่ถอนจำนวนมากเป็นเพียงการยกยอดมาจากไตรมาสก่อนหน้า

เพื่อความโล่งอกที่เห็นได้ชัด คำขอถอนเงินไม่ได้เพิ่มขึ้นในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา “คำขอส่วนใหญ่ในไตรมาสที่สามสะท้อนถึงนักลงทุนที่ยื่นคำขอที่ไม่ได้รับการตอบสนองจากไตรมาสก่อนหน้าอีกครั้ง” บริษัทอ้าง

Apollo ยังชี้ไปที่ตัวชี้วัดเชิงบวกอื่นๆ บริษัทระบุว่ามี การสมัครซื้อรวม 200 ล้านดอลลาร์ สำหรับไตรมาสนี้ และผลตอบแทนรวมสุทธิ 8.2% นับตั้งแต่เริ่มก่อตั้ง

ในภาพรวมอุตสาหกรรม นักวิเคราะห์ของ Fitch ประเมินว่าอัตราการผิดนัดชำระหนี้สินเชื่อเอกชนของสหรัฐพุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 6.3% สำหรับปีถึงเดือนสิงหาคม 2026