ความเชื่อมั่นโรงงานญี่ปุ่นใกล้ระดับสูงสุดในรอบห้าปี จากการปรับขึ้นของ Reuters Tankan ที่ขับเคลื่อนโดยชิป

การอ่านค่าล่าสุดของ Reuters Tankan ตอกย้ำข้อโต้แย้งสำหรับการปรับนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ต่อไป เนื่องจากความเชื่อมั่นของผู้ผลิตแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนธันวาคม 2021 โดยทั้งดัชนีปัจจุบันและแนวโน้มปรับตัวดีขึ้น การปรับขึ้นในวงกว้างนี้ซึ่งไม่ได้กระจุกตัวในภาคใดภาคหนึ่ง ช่วยให้ BOJ มีความสามารถมากขึ้นในการมองข้ามความผันผวนระยะสั้นเมื่อประเมิน Tankan รายไตรมาสและการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยที่กำลังจะมาถึง เงินเยนอาจได้รับการสนับสนุนเล็กน้อยจากความคาดหวังในเส้นทางนโยบายที่แข็งแกร่งขึ้นของ BOJ แต่ความเสี่ยงที่ระบุในการสำรวจ — ความตึงเครียดในตะวันออกกลาง ต้นทุนปัจจัยการผลิตที่สูงขึ้น และการบริโภคภายในประเทศที่อ่อนแอ — ควรจำกัดการเคลื่อนไหวที่มีนัยสำคัญใดๆ ดัชนี Nikkei 225 อาจได้รับการสนับสนุนบางส่วนจากนัยของสภาวะบริษัทที่แข็งแกร่ง แต่กำไรอาจถูกจำกัดด้วยความคาดหวังการปรับนโยบายของ BOJ เดียวกันที่กำลังหนุนเงินเยน ผู้เข้าร่วมตลาดจะมองการสำรวจนี้ว่าเป็นสัญญาณนำไปสู่ Tankan อย่างเป็นทางการของ BOJ มากกว่าเป็นเหตุการณ์การซื้อขายเดี่ยวๆ

---

ผู้ผลิตญี่ปุ่นมีความมองโลกในแง่ดีมากที่สุดในรอบเกือบห้าปี เนื่องจากความต้องการชิป AI แพร่กระจายผ่านห่วงโซ่อุปทาน

สรุป

• ดัชนีการผลิตของ Reuters Tankan เพิ่มขึ้นเป็น +21 ในเดือนกันยายน จาก +18 ในเดือนสิงหาคม ซึ่งแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนธันวาคม 2021
• ดัชนีที่ไม่ใช่การผลิตเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น +29 จาก +28 ยังคงอยู่ในช่วงที่เห็นตลอดปี 2025 และเข้าสู่ปี 2026
• แนวโน้มสามเดือนของผู้ผลิตอยู่ที่ +27 ในขณะที่แนวโน้มของผู้ที่ไม่ใช่ผู้ผลิตคงที่ที่ +27
• การสำรวจดำเนินการตั้งแต่วันที่ 26 สิงหาคม ถึง 4 กันยายน โดยมี 224 จาก 510 บริษัทตอบกลับ
• ดัชนีย่อยอิเล็กทรอนิกส์พุ่งขึ้นเป็น +39 จาก +24 โดยได้รับแรงหนุนจากความต้องการจากศูนย์ข้อมูลและเซมิคอนดักเตอร์ เหล็กและโลหะนอกกลุ่มเหล็กยังคงติดลบที่ -13
• อสังหาริมทรัพย์และการก่อสร้างเพิ่มขึ้นเป็น +37 การขนส่งและสาธารณูปโภคเพิ่มขึ้นเป็น +33 และข้อมูลและการสื่อสารลดลงเป็น +21

ตามการสำรวจรายเดือนของ Reuters ที่เผยแพร่เมื่อวันพุธ ความเชื่อมั่นทางธุรกิจในหมู่ผู้ผลิตรายใหญ่ของญี่ปุ่นเพิ่มขึ้นในเดือนกันยายนเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนธันวาคม 2021 โดยได้รับการหนุนจากความต้องการที่แข็งแกร่งสำหรับเซมิคอนดักเตอร์และศูนย์ข้อมูล ดัชนีความเชื่อมั่นผู้ผลิตของ Reuters Tankan เพิ่มขึ้นเป็น +21 จาก +18 ในเดือนสิงหาคม ซึ่งเป็นการฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไปจาก +7 ในเดือนเมษายน ความเชื่อมั่นที่ไม่ใช่ผู้ผลิตเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น +29 จาก +28 ยังคงอยู่ในช่วงที่คงอยู่ตลอดปี 2025 และเข้าสู่ปีนี้

การสำรวจซึ่งทำหน้าที่เป็นตัวชี้วัดนำสำหรับ Tankan รายไตรมาสของธนาคารกลางญี่ปุ่น ดำเนินการระหว่างวันที่ 26 สิงหาคม ถึง 4 กันยายน โดยมี 224 จาก 510 บริษัทตอบกลับ ดัชนีได้มาจากการลบสัดส่วนของคำตอบในแง่ร้ายออกจากคำตอบในแง่ดี ดังนั้นตัวเลขที่เป็นบวกบ่งชี้ถึงการมองโลกในแง่ดีสุทธิในกลุ่มผู้ตอบแบบสำรวจ

กำไรในภาคการผลิตขับเคลื่อนโดยอิเล็กทรอนิกส์เป็นหลัก ซึ่งดัชนีย่อยพุ่งขึ้นเป็น +39 จาก +24 ในเดือนก่อนหน้า ผู้จัดการจากบริษัทอิเล็กทรอนิกส์ที่อ้างถึงในการสำรวจกล่าวว่าความต้องการที่เกี่ยวข้องกับศูนย์ข้อมูลยังคงแข็งแกร่งมาก สะท้อนถึงการใช้จ่ายด้านทุนที่เกี่ยวข้องกับ AI ที่พุ่งสูงไปถึงซัพพลายเออร์เซมิคอนดักเตอร์ อุปกรณ์ทดสอบ และชิ้นส่วนที่เกี่ยวข้องของญี่ปุ่น เครื่องจักรที่มีความแม่นยำยังคงอยู่ที่ +29 ในขณะที่ผลิตภัณฑ์โลหะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น +26 จาก +25 สิ่งทอและเยื่อกระดาษเคลื่อนที่ไปที่ +13 จากศูนย์ แต่เหล็กและโลหะนอกกลุ่มเหล็กยังคงติดลบที่ -13

ในภาคที่ไม่ใช่การผลิต อสังหาริมทรัพย์และการก่อสร้างเพิ่มขึ้นเป็น +37 จาก +32 ในขณะที่การขนส่งและสาธารณูปโภคเพิ่มขึ้นเป็น +33 จาก +25 ข้อมูลและการสื่อสารลดลงเป็น +21 จาก +33 และผู้ค้าปลีกฟื้นตัวเป็น +18 จาก +9 ผู้จัดการบริษัทอสังหาริมทรัพย์ตั้งข้อสังเกตว่าเจ้าของบ้านยังคงผลักดันการขึ้นค่าเช่า สะท้อนถึงความแข็งแกร่งของราคาในอสังหาริมทรัพย์แม้จะมีความกังวลเกี่ยวกับต้นทุนการกู้ยืมที่เพิ่มขึ้น

ในอีกสามเดือนข้างหน้า ผู้ผลิตคาดว่าความเชื่อมั่นจะเพิ่มขึ้นเป็น +27 ในขณะที่ผู้ที่ไม่ใช่ผู้ผลิตคาดว่าดัชนีของพวกเขาจะคงที่ที่ +27 ผู้ตอบแบบสำรวจระบุว่าความตึงเครียดในตะวันออกกลาง ต้นทุนวัตถุดิบ และการบริโภคภายในประเทศที่อ่อนแอเป็นความเสี่ยง downside หลักต่อการคาดการณ์นี้ ในฐานะตัวชี้วัดที่ได้รับการติดตามอย่างใกล้ชิดก่อน Tankan อย่างเป็นทางการของ BOJ การปรับปรุงที่สม่ำเสมอและกว้างขวางของการสำรวจทำให้ผู้กำหนดนโยบายมีภาพที่ชัดเจนขึ้นของสภาวะธุรกิจก่อนการประเมินรายไตรมาสครั้งต่อไป สนับสนุนมุมมองที่ว่าความเชื่อมั่นขององค์กร โดยเฉพาะอย่างยิ่งวงจรการลงทุนด้านทุนที่เกี่ยวข้องกับ AI ยังคงแข็งแกร่งขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี

แถบข้าง: การเปรียบเทียบ Reuters Tankan และ Bank of Japan Tankan

• Bank of Japan Tankan: การสำรวจรายไตรมาสอย่างเป็นทางการนี้ดำเนินการโดย BOJ โดยตรงและครอบคลุมบริษัทประมาณ 9,000 ถึง 10,000 แห่งในภาคการผลิตและไม่ใช่การผลิต มีการเผยแพร่ปีละสี่ครั้ง โดยปกติในต้นเดือนเมษายน กรกฎาคม ตุลาคม และมกราคม และมีความสำคัญต่อตลาดมากที่สุดเนื่องจากให้ข้อมูลโดยตรงต่อการตัดสินใจนโยบายของ BOJ
• Reuters Tankan: การสำรวจรายเดือนโดยเอกชนดำเนินการโดย Reuters ครอบคลุมกลุ่มบริษัทขนาดใหญ่ที่แคบกว่า (ประมาณ 500 บริษัท โดยมี 224 แห่งตอบกลับในครั้งนี้) วิธีการและคำถามคล้ายคลึงกับการสำรวจของ BOJ ดังนั้นจึงถูกมองว่าเป็นตัวชี้วัดนำหรือตัวแทนสำหรับการเผยแพร่อย่างเป็นทางการ

ความสัมพันธ์: เนื่องจากการสำรวจของ Reuters ดำเนินการเป็นรายเดือนและมีกรอบเวลาที่แคบกว่าและล่าสุดมากกว่าการสำรวจรายไตรมาสของ BOJ จึงถูกใช้เป็นตัวบ่งชี้เบื้องต้นของทิศทางที่ Tankan อย่างเป็นทางการครั้งต่อไปอาจเป็นไป ไม่ใช่สิ่งทดแทน แนวโน้มของการอ่านค่าที่สูงขึ้นหรือต่ำลงในสองหรือสามครั้งของการเผยแพร่ Reuters Tankan ก่อน Tankan ของ BOJ มักถูกตีความเป็นสัญญาณว่าดัชนีอย่างเป็นทางการอาจไปทางใด แม้ว่าตัวอย่างที่เล็กกว่าและวิธีการส่วนตัวอาจทำให้เกิดความแตกต่าง โดยเฉพาะในช่วงจุดเปลี่ยนหรือเมื่อความเชื่อมั่นแตกต่างกันไปในแต่ละภาคส่วน BOJ Tankan ยังคงเป็นเกณฑ์มาตรฐานสำหรับวัตถุประสงค์นโยบาย Reuters Tankan ควรถือเป็นสัญญาณทิศทางระหว่างการเผยแพร่อย่างเป็นทางการ

----