ข้อมูลเงินเฟ้อสหรัฐฯ จุดชนวนการเทขายทองคำ สกุลเงินดิจิทัล และหุ้น

ในวันพฤหัสบดีที่ 10 กันยายน ตัวเลขเงินเฟ้อสหรัฐฯ ที่ประกาศใหม่ออกมาสูงเกินคาด ส่งผลให้ตลาดส่วนใหญ่ปรับตัวลง — ทองคำ bitcoin และ S&P 500 ต่างร่วงลง

แม้แต่ทองคำซึ่งโดยทั่วไปถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย ก็ไม่สามารถทำหน้าที่เป็นเครื่องป้องกันเงินเฟ้อได้ ตลาดพันธบัตรแสดงให้เห็นเมื่อเร็วๆ นี้ว่าเครื่องป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้ออาจสั่นคลอนเมื่อราคาที่เพิ่มขึ้นนำมาซึ่งอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นด้วย

บทบาทของทองคำในฐานะเครื่องป้องกันเงินเฟ้อล้มเหลว

ในเดือนสิงหาคม ราคาผู้ผลิตสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 0.4% ซึ่งสอดคล้องกับการคาดการณ์ ตัวเลขเทียบรายปีอยู่ที่ 5.4% สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 5.3% เล็กน้อย

สหรัฐฯ 🇺🇸 PPI และจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงาน:

PPI 5.4% YoY (คาดการณ์ 5.3%)
PPI 0.4% MoM (คาดการณ์ 0.4%)

Core PPI 4.6% YoY (คาดการณ์ 4.6%)
Core PPI 0.2% MoM (คาดการณ์ 0.3%)

จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรก 206K (คาดการณ์ 205K)

— Wall St Engine (@wallstengine) 10 กันยายน 2026

ตามทฤษฎี ทองคำควรจะปรับตัวขึ้นเมื่อเงินเฟ้อกัดกร่อนอำนาจซื้อ แต่ในความเป็นจริง ราคาทองคำ spot (XAU/USD) ร่วงลงมากกว่า 1% เคลื่อนตัวลงสู่ระดับ $4,350 หลังจากก่อนหน้านี้ทรงตัวเหนือ $4,400

เทรดเดอร์ฟอเร็กซ์รู้สึกถึงความเจ็บปวดจากการปรับตัวลงนี้ สัญญาทองคำมาตรฐานหนึ่งสัญญาเท่ากับ 100 ออนซ์ ดังนั้นการลดลง $100 จึงทำให้ขาดทุนประมาณ $10,000 ในสัญญาซื้อขายสัญญาเดียวก่อนหักค่าใช้จ่ายในการซื้อขาย

ตลาดพันธบัตรสร้างความเสียหายมากที่สุด อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีพุ่งสูงกว่า 4.9% ซึ่งเป็นระดับที่ไม่เคยเห็นตั้งแต่ตุลาคม 2023 ขณะที่อัตราผลตอบแทนอายุ 30 ปีแตะระดับประมาณ 5.35%

เมื่ออัตราผลตอบแทนเพิ่มขึ้น เงินสดและพันธบัตรรัฐบาลก็มีความน่าสนใจมากขึ้น ทองคำไม่ให้ผลตอบแทน และ bitcoin ก็ไม่ให้เช่นกัน

หลังข้อมูลดังกล่าว ความน่าจะเป็นจาก CME FedWatch เปลี่ยนเป็น 70% สำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน เพิ่มขึ้นจากประมาณ 62%

ทำไมเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นถึงกดดันทองคำ

รายละเอียดภายในรายงานมีความสำคัญ ตามข้อมูลของ Bureau of Labor Statistics: “ราคาสินค้าสุดท้าย (final demand goods) เพิ่มขึ้น 1.1% และดัชนีบริการสุดท้าย (final demand services) เพิ่มขึ้น 0.1%”

พลังงานคิดเป็นมากกว่าสามในสี่ของการเพิ่มขึ้นของราคาสินค้า ทำให้รายงานดูเหมือนภาวะช็อกจากพลังงานมากกว่าเงินเฟ้อในวงกว้าง

โอกาสที่ Fed จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนเพิ่มขึ้นเป็น 56% หลังจาก PPI ออกมาสูงกว่าคาดการณ์เล็กน้อย https://t.co/xBgJWqJSzR pic.twitter.com/T6Ex2MJDI5

— Shay Boloor (@StockSavvyShay) 10 กันยายน 2026

ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นเมื่อความคาดหวังการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น สร้างอุปสรรคเพิ่มเติมให้กับทองคำที่ซื้อขายในสกุลเงินดอลลาร์

BeInCrypto ตั้งข้อสังเกตเมื่อต้นสัปดาห์นี้ว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่เข้าใกล้ 5% อาจเริ่มแข่งขันกับ bitcoin และทองคำเพื่อการลงทุนของสถาบัน

รายงาน CPI ของสหรัฐฯ ในวันศุกร์เป็นเหตุการณ์สำคัญถัดไป หากออกมาสูงเกินคาดเช่นกัน Fed จะเผชิญแรงกดดันให้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยมากขึ้น ซึ่งจะทดสอบว่า “เครื่องป้องกันเงินเฟ้อ” จะร่วงลงไปได้อีกแค่ไหนเมื่อเงินเฟ้อเองเป็นต้นเหตุของปัญหา