HSBC dự báo lợi suất kỳ hạn 10 năm ở mức 4,65% vào cuối năm khi đà giảm kéo dài

Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm giảm xuống 4,951% vào thứ Hai, tiếp tục rút khỏi mức đỉnh 5,041% tuần trước—mức chưa từng thấy trong 19 năm. HSBC hiện dự báo lợi suất sẽ ổn định quanh 4,65% vào cuối năm, không phải 6%, và tin rằng đà giảm vẫn còn động lượng.

Giá dầu thô giảm và sự lạc quan về một thỏa thuận tiềm năng với Iran đã xoa dịu thị trường vào thứ Hai, trái ngược hoàn toàn với tâm lý diều hâu đã thúc đẩy đợt tăng mạnh tuần trước.

Triển vọng lãi suất của HSBC trở nên diều hâu hơn

HSBC thực tế đã nâng toàn bộ dự báo đường cong lợi suất Hoa Kỳ trong tháng này, nâng dự báo cuối năm cho kỳ hạn 2 năm lên 4,20% từ 3,85% và mục tiêu kỳ hạn 10 năm lên 4,65% từ 4,30%. Ngân hàng vẫn coi việc Cục Dự trữ Liên bang giữ lãi suất ổn định đến năm 2027 là kịch bản cơ sở.

Tuy nhiên, HSBC hiện coi khả năng tăng lãi suất trong chu kỳ này là khoảng năm ăn năm thua, mô tả cuộc tranh luận nội bộ của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang là "ở ranh giới mong manh".

Ngân hàng cho rằng việc giảm phần bù kỳ hạn mùa hè là nhờ phát biểu của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Kevin Warsh tại Jackson Hole, trong khi thâm hụt tài khóa dai dẳng có khả năng sẽ tiếp tục tạo áp lực tăng lên phần cuối dài của đường cong, ngân hàng cho biết.

"Sự lệch ngày càng bất đối xứng trong rủi ro nhiệm vụ kép có nghĩa là phân bố các kết quả tiềm năng đã thay đổi, và chúng tôi tin rằng điều này có khả năng duy trì áp lực tăng lên lợi suất ngắn hạn ngay cả khi Fed không thắt chặt chính sách trong ngắn hạn."

(HSBC)

Các dự báo khác cho lợi suất kỳ hạn 10 năm

Không phải tất cả đều cùng quan điểm. Matt Maley từ Miller Tabak coi mức 4,8% là ngưỡng cấp bách hơn, cảnh báo rằng việc phá vỡ mức đó một cách bền vững có thể lan sang các thị trường khác.

Phân tích của Deutsche Bank về các chu kỳ thắt chặt trước đây cho thấy việc tiến tới 6% là kịch bản của năm 2027 hơn là chuyện ngắn hạn.

Dự báo 5,3% của iCapital còn cao hơn nữa, với Dan Suzuki chỉ ra dầu mỏ—không phải Fed—là động lực chính. Quan điểm bi quan của ZeroHedge lập luận rằng 6% sẽ xảy ra bất kể quá trình có vẻ trật tự đến đâu.

Các dự báo hiện nằm trong khoảng từ 4,65% đến 5,3%. Điều đó đặt việc phá vỡ mạnh mẽ trên 4,8%, thay vì nhảy lên 6%, làm ngưỡng ngắn hạn cần theo dõi.

Dữ liệu Chỉ số Nhà quản trị Mua hàng (PMI), số đơn xin trợ cấp thất nghiệp và một số bài phát biểu của Fed trong tuần này sẽ kiểm chứng xem bên nào đúng.