Niềm tin nhà máy Nhật Bản gần mức cao nhất 5 năm nhờ đà tăng của Reuters Tankan do chip thúc đẩy

Số liệu Reuters Tankan mới nhất củng cố lập luận cho việc bình thường hóa chính sách hơn nữa của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ), khi niềm tin nhà sản xuất đạt mức cao nhất kể từ tháng 12/2021, với cả chỉ số hiện tại và triển vọng đều cải thiện. Sự tăng trưởng trên diện rộng này, không tập trung vào bất kỳ ngành nào cụ thể, mang lại cho BOJ khả năng bỏ qua các biến động ngắn hạn khi đánh giá Tankan hàng quý của mình và các quyết định lãi suất sắp tới. Đồng yên có thể nhận được hỗ trợ nhẹ từ kỳ vọng về lộ trình chính sách cứng rắn hơn của BOJ, nhưng các rủi ro được xác định trong cuộc khảo sát — căng thẳng Trung Đông, chi phí đầu vào tăng và tiêu dùng nội địa yếu — sẽ hạn chế bất kỳ biến động đáng kể nào. Nikkei 225 có thể thu hút một số hỗ trợ từ hàm ý về điều kiện doanh nghiệp lành mạnh, nhưng mức tăng có thể bị hạn chế bởi cùng kỳ vọng bình thường hóa của BOJ đang thúc đẩy đồng yên. Các nhà tham gia thị trường sẽ xem cuộc khảo sát này như một dấu hiệu báo trước cho Tankan chính thức của BOJ hơn là một sự kiện giao dịch độc lập.

---

Các nhà sản xuất Nhật Bản đang lạc quan nhất trong gần 5 năm, khi nhu cầu về chip AI lan tỏa qua chuỗi cung ứng.

Tóm tắt

• Chỉ số sản xuất Reuters Tankan tăng lên +21 trong tháng 9, từ +18 trong tháng 8, đạt mức cao nhất kể từ tháng 12/2021.
• Chỉ số phi sản xuất nhích lên +29 từ +28, vẫn nằm trong phạm vi được thấy từ năm 2025 đến năm 2026.
• Triển vọng ba tháng của nhà sản xuất ở mức +27, trong khi triển vọng của ngành phi sản xuất giữ nguyên ở +27.
• Cuộc khảo sát được tiến hành từ 26 tháng 8 đến 4 tháng 9, với 224 trong số 510 công ty phản hồi.
• Chỉ số phụ điện tử nhảy vọt lên +39 từ +24, nhờ nhu cầu từ trung tâm dữ liệu và chất bán dẫn; thép và kim loại màu vẫn âm ở -13.
• Bất động sản và xây dựng tăng lên +37, vận tải và tiện ích tăng lên +33, và thông tin và truyền thông giảm xuống +21.

Theo một cuộc khảo sát hàng tháng của Reuters công bố hôm thứ Tư, niềm tin kinh doanh của các nhà sản xuất lớn Nhật Bản đã tăng trong tháng 9 lên mức cao nhất kể từ tháng 12/2021, được củng cố bởi nhu cầu mạnh mẽ về chất bán dẫn và trung tâm dữ liệu. Chỉ số tâm lý nhà sản xuất Reuters Tankan đã leo lên +21 từ +18 trong tháng 8, tiếp tục đà phục hồi dần từ +7 trong tháng 4. Tâm lý ngành phi sản xuất tăng nhẹ lên +29 từ +28, vẫn nằm trong biên độ đã duy trì từ năm 2025 đến nay.

Cuộc khảo sát, đóng vai trò là chỉ báo hàng đầu cho Tankan hàng quý của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, được tiến hành từ 26 tháng 8 đến 4 tháng 9, với 224 trong số 510 công ty phản hồi. Chỉ số được tính bằng cách lấy tỷ lệ phản hồi lạc quan trừ đi tỷ lệ bi quan; do đó, một con số dương cho thấy tâm lý lạc quan ròng trong số những người được khảo sát.

Mức tăng trong lĩnh vực sản xuất chủ yếu nhờ ngành điện tử, nơi chỉ số phụ tăng vọt lên +39 từ +24 trong tháng trước. Một nhà quản lý từ một công ty điện tử được trích dẫn trong cuộc khảo sát cho biết nhu cầu liên quan đến trung tâm dữ liệu vẫn rất mạnh, phản ánh sự bùng nổ chi tiêu vốn liên quan đến AI chảy vào các nhà cung cấp chất bán dẫn, thiết bị kiểm tra và các bộ phận liên quan của Nhật Bản. Máy móc chính xác giữ nguyên ở +29, trong khi sản phẩm kim loại nhích lên +26 từ +25. Dệt may và bột giấy tăng lên +13 từ 0, nhưng thép và kim loại màu vẫn âm ở -13.

Trong lĩnh vực phi sản xuất, bất động sản và xây dựng tăng lên +37 từ +32, trong khi vận tải và tiện ích tăng lên +33 từ +25. Thông tin và truyền thông giảm xuống +21 từ +33, và các nhà bán lẻ phục hồi lên +18 từ +9. Một nhà quản lý công ty bất động sản lưu ý rằng các chủ nhà đã tiếp tục đẩy mạnh tăng giá thuê, cho thấy sức mạnh định giá đang diễn ra trong bất động sản bất chấp lo ngại về chi phí vay tăng.

Trong ba tháng tới, các nhà sản xuất dự kiến tâm lý tăng lên +27, trong khi khu vực phi sản xuất kỳ vọng chỉ số của họ duy trì ở +27. Những người trả lời xác định căng thẳng Trung Đông, chi phí nguyên vật liệu và tiêu dùng nội địa yếu hơn là những rủi ro giảm giá chính đối với dự báo này. Là một chỉ báo được theo dõi chặt chẽ trước Tankan chính thức của BOJ, những cải thiện nhất quán và trên diện rộng của cuộc khảo sát mang lại cho các nhà hoạch định chính sách bức tranh rõ ràng hơn về điều kiện kinh doanh trước khi đánh giá hàng quý tiếp theo của họ, ủng hộ quan điểm rằng niềm tin doanh nghiệp, đặc biệt là chu kỳ đầu tư vốn liên quan đến AI, đã tiếp tục mạnh lên trong nửa cuối năm.

Thanh bên: So sánh Reuters Tankan và Bank of Japan Tankan

• Bank of Japan Tankan: Cuộc khảo sát hàng quý chính thức này do BOJ trực tiếp thực hiện và bao phủ khoảng 9.000 đến 10.000 công ty trong lĩnh vực sản xuất và phi sản xuất. Nó được công bố bốn lần một năm, thường vào đầu tháng 4, tháng 7, tháng 10 và tháng 1, và mang ý nghĩa thị trường lớn nhất vì nó ảnh hưởng trực tiếp đến các quyết định chính sách của BOJ.
• Reuters Tankan: Một cuộc khảo sát hàng tháng tư nhân do Reuters thực hiện, bao phủ một nhóm hẹp hơn các công ty lớn (khoảng 500 doanh nghiệp, với 224 phản hồi trong trường hợp này). Phương pháp luận và câu hỏi của nó tương tự như khảo sát của BOJ, vì vậy nó được xem như một chỉ báo hàng đầu hoặc đại diện cho báo cáo chính thức.

Mối quan hệ của chúng: Vì cuộc khảo sát của Reuters được thực hiện hàng tháng và có khung thời gian chặt chẽ hơn, gần đây hơn so với khảo sát hàng quý của BOJ, nó được sử dụng như một chỉ báo sớm về hướng đi của Tankan chính thức tiếp theo, chứ không phải là sự thay thế. Một xu hướng tăng hoặc giảm qua hai hoặc ba báo cáo Reuters Tankan trước một Tankan của BOJ thường được hiểu là dấu hiệu cho thấy chỉ số chính thức có thể diễn biến thế nào, mặc dù mẫu nhỏ hơn và phương pháp tư nhân có thể gây ra sự khác biệt, đặc biệt tại các điểm ngoặt hoặc khi tâm lý thay đổi giữa các ngành. BOJ Tankan vẫn là chuẩn mực cho các mục đích chính sách; Reuters Tankan tốt nhất nên được coi như một tín hiệu định hướng giữa các báo cáo chính thức.

----