USD/JPY vẫn giữ trên 157 sau khi BOJ tăng lãi suất, lo ngại can thiệp vẫn tồn tại

Bank of Japan đã nâng lãi suất chính sách lên mức cao nhất trong 31 năm vào tuần trước, nhưng USD/JPY vẫn tiếp tục giao dịch gần mức 157 sau khi trượt từ khoảng 156 trước quyết định.

Tình huống này làm nổi bật nguồn áp lực chính lên cặp tiền tệ.

Mặc dù BOJ đã tăng lãi suất chính sách lên 1.25%, động thái này không khơi dậy nhu cầu bền vững đối với đồng yên. Thị trường đã dự đoán rộng rãi việc tăng lãi suất, khiến trọng tâm chuyển sang tuyên bố của ngân hàng trung ương và Thống đốc Ueda để báo hiệu một lộ trình mạnh mẽ hơn. Tuy nhiên, cả hai đều không cung cấp điều đó, và các nhà giao dịch không thấy dấu hiệu khẩn trương để thắt chặt chính sách nhanh hơn.

Trong khi đó, Federal Reserve đã đi theo hướng khác, đưa ra lập trường diều hâu hơn về lãi suất. Điều đó phần nào làm dịu lo ngại của thị trường trái phiếu, nhưng lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm vẫn gần mức 5%. Điều này tiếp tục gây áp lực lên USD/JPY, giữ cho đồng đô la được hỗ trợ.

Nhìn vào USD/JPY, diễn biến giá duy trì trên 157 trong tuần này khiến các nhà giao dịch cảnh giác với khả năng can thiệp khác. Các ngày nghỉ lễ của thị trường Nhật Bản đã làm phức tạp thêm tình hình.

Thanh khoản thấp cho phép các dòng vốn tương đối nhỏ gây ra những biến động lớn, một thực tế mà các nhà chức trách Nhật Bản nhận thức rõ. Trong các ngày 4 tháng 5 và 6 tháng 5, Bộ Tài chính Nhật Bản đã mua yên trong kỳ nghỉ Golden Week như một phần của khoản can thiệp trị giá ¥11.7 nghìn tỷ từ cuối tháng 4 đến tháng 5.

Bất chấp những nỗ lực can thiệp đó, USD/JPY đã tăng trở lại lên gần 164 từ khoảng 155 sau đó. Điều này như một lời nhắc nhở rằng can thiệp không tự động làm thay đổi bối cảnh kinh tế vĩ mô.

Chừng nào lợi suất của Mỹ vẫn quanh mức 5%, kỳ vọng về Fed vẫn diều hâu, và BOJ báo hiệu cách tiếp cận thắt chặt tương đối chậm, các nhà giao dịch vẫn có động lực lãi suất mạnh để giữ vị thế mua USD/JPY.

Tại thời điểm này, can thiệp dường như thiên về biến động hơn là một tín hiệu giảm giá rõ ràng cho USD/JPY.

Một cú giảm nhanh 200 hoặc 300 pip trong USD/JPY có thể xảy ra nhanh chóng, nhưng liệu nó có duy trì được hay không là điều không chắc chắn.

Về mặt kỹ thuật, có rất ít bằng chứng cho thấy sự phục hồi của USD/JPY kể từ thứ Sáu tuần trước đang kéo dài quá xa hoặc quá nhanh.

Đà tăng trên biểu đồ ngày vẫn còn phần nào hạn chế, với mức thoái lui Fibonacci 61.8% của đợt giảm đầu tháng 9 ở gần 157.52 đang giới hạn mức tăng. Sau đó, đường trung bình động 200 ngày tại khoảng 158.41 đóng vai trò là kháng cự tiếp theo.

Các yếu tố kỹ thuật có thể làm chậm đà tăng trong lúc này, và các nhà giao dịch dường như tôn trọng điều đó. Vì vậy, trong khi rủi ro can thiệp tăng cao vào ngày cuối cùng của kỳ nghỉ thị trường Nhật Bản, thì sự háo hức cho hành động như vậy có thể không mạnh mẽ lắm vào thời điểm này.

Sau đó, sự chú ý sẽ chuyển sang cách USD/JPY hoạt động khi thị trường Nhật Bản mở cửa trở lại hoàn toàn.

Nếu cặp tiền tiếp tục tăng cao hơn bất chấp việc BOJ tăng lãi suất và các cảnh báo can thiệp liên tục, điều đó sẽ nhấn mạnh sự chi phối của câu chuyện lãi suất Mỹ.

Nhưng ở các mức này, các nhà giao dịch cũng phải cân nhắc khả năng một tiêu đề can thiệp duy nhất có thể thay đổi bức tranh trong ngày. Mức 160, được MUFG lưu ý hồi đầu tuần này, có thể là nơi các nhà chức trách Nhật Bản quyết định can thiệp lần nữa, ngay cả khi tăng chậm.