新西兰银行一致预期今日加息25个基点至3%，但对峰值利率看法不一

由于25个基点的加息几乎已被完全消化，纽元将可能对RBNZ的前瞻性指引作出反应，而非加息本身。如果声明暗示愿意进一步收紧政策，将印证ASB和Westpac预期的激进利率路径，推高短期债券收益率。相反，如Kiwibank所预测的“观望”语气将支持ANZ对暂停加息的预期，并可能削弱市场对周期峰值利率的部分定价。分歧的投票可能造成任一方向的波动。在本次会议之外，油价是关键摇摆因素：原油进一步上涨将加剧新西兰由燃料推动的通胀，并强化利率达到3.5%或更高的理由。对于AUD/NZD货币对的交易者而言，接下来将连续召开两次央行会议，Reserve Bank of Australia定于11月2日和3日做出决定。

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• 前瞻：RBNZ将在选举前将官方现金利率上调至3%，油价和疲软纽元推升通胀
• 影子委员会多数成员支持RBNZ加息25个基点至3%，油价和纽元走弱造成冲击

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新西兰主要银行一致同意在今天的会议上将官方现金利率上调至3%，但会后路径从ANZ呼吁暂停到Westpac预测4%的峰值不等。因此，RBNZ的声明将比利率决议本身更具分量。

• 五大主要银行——ANZ、ASB、BNZ、Westpac和Kiwibank——均预测官方现金利率在格林尼治标准时间01:00（美国东部时间周二21:00）上调25个基点至3%，这将是连续第三次加息。
• 金融市场给加息定价的概率约为90%。Westpac在上周消费者物价指数数据公布后改变了暂停加息的立场。
• ANZ预测12月将维持利率不变。ASB认为官方现金利率将在2月前达到3.5%。Westpac预计2月前达到3.5%，并在2027年9月达到4%的峰值。
• Kiwibank预计RBNZ将使用“观望”措辞，然后暂停加息。BNZ表示，央行应表明有必要进一步收紧政策。
• 燃料价格上涨和纽元走软正在影响前景，预计到12月季度通胀将回升至4.5%至4.7%之间。
• 本次会议是货币政策评估，因此不会提供更新的预测。会议举行时间距离11月7日大选仅10天。

新西兰五家最大的银行均预期RBNZ将在今天的会议上将官方现金利率上调25个基点至3%，这将是连续第三次加息。然而，对于央行还需要采取多少次进一步行动，各银行存在分歧。

利率公告定于新西兰时间14:00（格林尼治标准时间周三01:00，美国东部时间周二21:00）。ASB报告称，市场已消化约90%的加息可能性，BNz表示，若维持利率不变将引发极大意外。

过去一周，各银行之间的共识有所增强。在第三季度消费者物价指数数据公布之前，Westpac曾主张维持利率不变，显得与众不同，但现在它也预计加息。Kiwibank曾在9月辩称经济过于脆弱，不宜进一步收紧，现在也预期加息，不过它预测RBNZ将在暂停前附带“观望”信息。

各银行对预期加息后的利率前景存在分歧。ANZ初步计划在12月暂停，首席经济学家Sharon Zollner称3%是RBNZ更合适的持有水平。ASB预测12月和2月将进一步加息，使官方现金利率升至3.5%的峰值，并已将其中性利率预期——即既不刺激也不抑制增长的利率——上调至约3.5%。BNZ表示，RBNZ应表明未来还会进一步收紧。Westpac提出了最为激进的路径：12月和2月加息至3.5%，随后在2027年6月和9月进一步加息，达到4%的峰值。Westpac还指出，委员会投票出现分歧的可能性很高。

主要驱动因素是油价和汇率。汽油成本上涨和纽元贬值推高了通胀预测。尽管第三季度年通胀率降至3.7%，但各银行预计到12月季度通胀将再次升至4.5%至4.7%之间。

今天的会议是货币政策评估，而非完整的货币政策声明，因此不会包含修正后的预测或利率预期路径。因此，市场将关注声明的语气、任何关于下次决策的线索以及投票分布。该决议还正值新西兰11月7日大选前10天，尽管行长Anna Breman表示，大选不会影响政策选择。

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