RBA料将加息25个基点，关注焦点转向政策指引和8月CPI

明天的RBA会议可能再次提高现金利率，但在我看来，实际的决策很可能是当天最不值得关注的部分。

交易员或多或少已经消化了加息25个基点的预期，这将使现金利率从4.35%升至4.60%，这一水平近15年来从未见过。

随着决策临近，澳大利亚四大主要银行都预计明天将加息。除非出现重大意外，否则市场更关心的是之后的情况。

首先，明天决策前的一些背景。过去一个月，支持RBA再次加息的理由显著增强。7月总体通胀率放缓至3.5%，但修剪均值通胀仍顽固地维持在3.6%。行长Governor Bullock方面，她更直接地表示通胀上行风险可能正在显现。她指出持续的超额需求以及中东冲突导致的油价上涨是主要驱动因素。

然而，将这种情况视为完全片面的将是错误的。

8月份，失业率意外升至4.6%，尽管就业人数增加了39,500人。全职就业人数也减少了6,300人，这为RBA提供了至少一些证据，表明劳动力市场状况已有所放松。

因此，明天的投票和政策指引比利率决策本身更值得关注。

如果RBA加息25个基点并强硬警告通胀风险仍偏上行，市场可能会更倾向于进一步加息至4.85%。这样的结果应会使短期收益率面临上行压力，并为澳元提供一些支撑，而投资者尚未对11月会议做出承诺。目前，交易员已大致消化了年底前加息41个基点的预期，这一数字已经包含了本周几乎确定的加息。

至于政策指引，8月声明措辞的任何修改都将受到密切关注。

“委员会将继续采取其认为必要的措施，使通胀可持续地回到目标水平，包括如果上行风险成为现实则进一步上调现金利率目标。”

转向仅略微温和的措辞，尽管可能性不大，但很容易引发澳元的“卖事实”行情。

本周的决策还有一个略显棘手的细节。8月CPI报告将于周三公布，就在RBA结束会议的后一天。

RBA很可能在明天加息，但周三的通胀数据最终可能更能说明今年是否已经结束加息。