三个迹象表明，随着市场情绪走弱，科技股将面临更多抛售

2024年华尔街此前也承受过压力，但当前的科技股抛售感觉更加脆弱。早些时候，强劲的财报曾力挽狂澜。如今，随着对AI支出的焦虑占据主导，即便是强劲的财报也无法让投资者安心。

在10月的剧烈抛售后，抄底者正在寻找任何理由重新入市。然而，随着情绪逐日恶化，每一份疲弱的财报或对AI支出的新疑虑，都可能促使投资者离场。

表面之下，多项指标暗示最糟糕的情况可能还在前方。

首先，AI行情的一个关键支柱仍承受严重压力。芯片股已持续一个月大幅下跌，最近几个交易日也没有缓解。

周五，Philadelphia Semiconductor Index下跌7.2%，抛售延续到周一。考虑到芯片制造商一直是AI涨势的核心，这令人不安。

Intel的疲弱预测可能引发了近期跌势，但抛售已蔓延至Nvidia、AMD和Broadcom。在半导体股企稳之前，Nasdaq的持续反弹似乎并不可靠。

其次，越来越多的人不安地认为，投资者正对AI支出狂潮感到厌倦。Amazon、Alphabet和Meta继续大举投资AI基础设施，但股东似乎已经受够了。他们如今愈发怀疑这些支出何时才能带来回报。

例如，Amazon过去12个月的自由现金流转为负值，为 $42.4 billion。这是追求AI雄心所付出的高昂代价。

问题不在于需求不足，而在于支出增长的速度快于投资者所能容忍的程度，从而引发对ROI的严厉质疑。

第三，市场广度几乎不提供慰藉。周一收盘时，约36%的Nasdaq股票高于其50日移动均线。这是预期持久反弹的薄弱基础。

更广泛的 S&P 500 表现较好，约三分之二的成分股高于该水平。因此，问题仍局限于科技板块，而非全面市场崩盘。然而，状况看起来令人担忧，如果趋势持续，可能会蔓延。

接下来的考验是一场多线挑战：芯片制造商能否企稳，对AI支出的担忧是否会消退，以及更多Nasdaq股票能否参与反弹？

在这些方面全部出现改善之前，任何反弹都不应被视为市场健康的迹象。事实上，这些信号表明，另一波抛售可能很容易被引发。