AnthropicのIPO評価額目標、売り浴びせの後で1.5兆ドルに引き下げ

先週のハイテク株の売り浴びせは、月曜日の下落も含め、AI資金調達の流れに影響を及ぼした。より低い評価額を求める動きは、それを反映している。Anthropicの株式公開は、AIエクスポージャーに対する投資家の意欲を試すものになりつつある。好調な上場初日は、上場待ち企業の列を再び動かし、AI関連大型株へのセンチメントを安定させる可能性がある。受けが悪ければ、過度なエクスポージャーへの懸念を深めるだろう。提出書類に記載されたコンピューティングに関するコミットメントは、IPOを超えても重要だ。データセンター容量と半導体に対する持続的な長期需要を示すためであり、最近の急落にもかかわらず、クラウド事業者と半導体サプライヤーにとって前向きなシグナルとなる。

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先週のハイテク株急落を受け、同社の売上高が引き続き急増しているにもかかわらず、主要投資家はAnthropicのIPO評価額を1.5兆ドル近辺とする議論をしている。

主なポイント：

• 事情に詳しい関係者によると、機関投資家はAnthropicとそのアドバイザーに対し、IPO評価額は1.5兆ドルから1.6兆ドルの間であるべきで、ここ数カ月に議論された約2兆ドルを下回ると伝えた。
• 投資家は、不安定な市場、AIへの過度なエクスポージャーへの懸念、データセンターへの政治的反対、ならびにハイパースケーラーがいつAI支出を利益に変えるかについての不確実性を挙げている。
• Anthropicは評価額目標も売却株式数も確定していない。ロードショーは早ければ来週にも始まり、上場は感謝祭の前週を目標としている。
• 更新された提出書類によると、9月30日までの3カ月間の四半期売上高は170億ドルで、前四半期の約116億ドルから増加した。約6億ドルの価格引き下げが一部相殺した。
• Anthropicは、総額約8950億ドルの購入コミットメントとリースを開示した。そのうち約4500億ドルは2030年末までに発生する見込みだ。

AnthropicのIPOに列をなす大型投資家は、1.5兆～1.6兆ドル前後の評価額を求めていると、Wall Street Journal（有料）が報じた。この数字は、ここ数カ月に議論されてきた約2兆ドルの水準を大きく下回る。先週のハイテク株の売り浴びせがAIエクスポージャーへの意欲を減退させているためだ。

同紙によると、事情に詳しい関係者を引用し、機関投資家は過去数日間にわたりAnthropicとそのアドバイザーにその指針を示した。Reutersは以前、先月の同社の投資家デー後、一部の投資家がすでに1.5兆ドル近い評価額を推奨していたと報じていた。それは、失望させる決算を受けてIntelやAlphabetなどの株が先週2桁台の下落を記録する前に起きた。

投資家はいくつかの懸念を強調している。不安定な市場、過度なAIエクスポージャーを抱えることへの懸念、新規データセンターへの政治的抵抗、そしてAmazonやMeta PlatformsなどのハイパースケーラーがAI投資からどれだけ早く利益を生み出せるかへの疑念が含まれる。Anthropicは評価額目標や提供株式数をまだ確定していない。

一部の投資家は、最高財務責任者（CFO）のKishna Rao氏が買い手に初日の強い上昇を優先し、取引を保守的に価格設定すると予想していると、同紙は報じた。一部は、1.5兆ドル近辺での上場なら初取引日の終わりまでに2兆ドルに向けて上昇する可能性があるとみている。SpaceXは6月の初取引日に30%上昇した。その後、AIへの懸念がより広範に広がった。

Anthropicは早ければ来週にも投資家向けロードショーを始める可能性があり、上場は感謝祭の前週に予定通り進んでいる。単一価格を設定したSpaceXとは異なり、Anthropicは価格レンジを提示すると予想されている。

月曜日の更新提出書類によると、Anthropicの売上高は9月30日までの四半期に170億ドルに達し、前四半期の約116億ドルから増加した。新しいモデル版と契約上の割引による約6億ドルの価格引き下げが、その成長を一部相殺した。同社はまた、総額約8950億ドルのコンピューティング購入コミットメントとリース契約を開示した。そのうち約4500億ドルは2030年末までに、残りの大半は2031年から2045年の間に発生する見込みだ。

結果はAnthropicだけにとどまらない。上場を検討している他の企業は、上場初日の出来を見守っている。順調な公開が実現すれば、来年初めの新規発行ラッシュへの道が開ける可能性がある。