Kalshi、同一の5,500ドル取引が頻発しウォッシュトレーディング疑惑が浮上

Kalshiは、イーサ先物市場で数千件の同一5,500ドル取引が確認された後、取引所が暗号資産取引量を水増ししているとの非難に直面している。Kalshiはウォッシュトレーディングに関与したとの考えを否定している。

Kalshiは米商品先物取引委員会（CFTC）の規制下で運営される米国規制取引所であり、予測市場に加え、6月に導入された暗号資産連動先物契約も提供している。

ウォッシュトレーディング疑惑は単一の注文サイズに集中

調査会社Stealth Neolabの共同創業者で元クオンツトレーダーのBeni氏は、Kalshiの公開フィードから取引記録を分析し、単一の注文サイズが取引の大部分を占めていることを発見した。

「おい、みんな

もし@Kalshi自身が、私の以下の投稿で述べたような活動に参加したり、指示したり、または意図的に促進した場合、それは詐欺または市場操作に当たる可能性があると聞いた

おめでとう

我々はやった

（まだ終わってないけどな）https://t.co/SC4OcbLN30

— Beni (@beniduboss) 2026年9月21日

彼の集計によると、イーサ無期限先物市場の24時間取引量は約5億3900万ドルで、建玉は約310万ドルだった。建玉はまだ決済されていないポジションの価値を示す。

「ETHでまったく同じ5500ドルの取引サイズが何度も何度も出現している…それが4日間で全ETH PERP出来高の48%から58%を占めていた」とBeni氏は述べた。

取引データは秒単位で変動するため、これらの数字を事後的に正確に再現することはできない。Beni氏は公開前にコピーを保存したと述べている。

Kalshiは2つの商品が混同されたと主張

Kalshiの暗号資産責任者でオンライン上ではIcoBeastとして知られる人物は、Beni氏が予測市場と暗号資産無期限先物契約を混同したと述べた。

「私たちは暗号資産予測市場に対してリベートを提供していない…すべての取引所は、トレーダーにより良い流動性を提供するためにリベートやインセンティブプログラムを運営している。CMEもそうしている。HyperliquidやBinanceも同様だ」と彼らは反論した。

IcoBeast氏はまた、Kalshiが自己清算できる企業を恣意的に選んでいるという主張にも反論し、公正なアクセスは規制で義務付けられていると強調した。

9月16日にCFTCに認証された提出書類で、Kalshiは無期限先物向けの一時的なリベートプログラムを更新した。この計画は、自己清算メンバー向けに暗号資産無期限先物のテイカー手数料を取引額の0.003%までリベートするもので、メーカーも同額を受け取る。

同じ提出書類は、自己マッチング、ウォッシュトレーディング、または事前取り決めされた取引に起因する、またはその調査中の取引に対する手数料を除外している。Kalshiの最高規制責任者は、プログラムから企業を除外する権限を有する。

CFTCスタッフは8月に、大幅な出来高ベースの報酬が参加者に目標達成のための取引を促す可能性があると警告し、より広範なリスクを指摘した。

これらの疑惑に関してKalshiに対する執行措置は発表されていない。ウォッシュトレーディングは、同一当事者が自分自身と売買して活動を偽装する行為であり、すでに米国商品法に違反する。

BeInCryptoは6月、Kalshiのビットコイン無期限先物市場が数日で10億ドルに達したと報じた。これは同社の予測市場が達成するのに40か月を要した数字である。

Beni氏は、さらなる資料を公開する前に弁護士が検討中だと述べている。