RBA、分裂投票の中で予想通り25bp利上げし4.85%に

火曜日、Reserve Bank of Australiaはキャッシュレートをさらに25ベーシスポイント引き上げて4.85%とした。これは2026年の5回目の利上げであり、ベンチマーク金利を2008年以来の高水準に置くものだ。しかし、決定をめぐる投票は全会一致にはほど遠く、理事会の6名が利上げを支持し、3名がキャッシュレートを4.60%に据え置くよう主張した。この分裂がタカ派的なメッセージを和らげている。

理事会は、インフレは依然として高く広範にわたっており、スタッフの見通しは大幅に上方修正されたと述べた。更新された見通しでは、インフレ率は今後1年間3%を上回り続け、2%から3%のレンジの上限に戻るのは2027年後半になってからで、従来の予想より約3四半期遅い。中東紛争に関連する燃料と商品価格の上昇が圧力の一部を説明するが、RBAは国内の能力状況も以前に想定していたよりもやや引き締まっていると見ていた。理事会は、企業がコスト上昇を転嫁しており、インフレ期待の複数の指標が上昇したと指摘した。AIに関連する投資が技術製品の価格を急速に押し上げている。

中央銀行は、自らの利上げが効き始めていると認めた。成長は勢いを失っており、住宅価格は著しく下落し、失業率は上昇した。労働市場は現在、当局者が8月に予想していたよりもさらに弱まると見込まれている。住宅部門の軟化と家計支出の弱さは、少なくとも部分的には、特にデータセンターにおけるより堅調な企業投資によって相殺されるはずだ。RBAは不確実性が高いと強調し、インフレが予想以上に高まり、経済成長が予想を下回るシナリオを示した。

今後の道筋について、理事会は追加利上げが来るとのシグナルを出すことを控えた。理事会は、入ってくるデータを注意深く見守り、インフレを持続可能な形で目標に戻すために必要なあらゆる行動を取ると述べた。

市場にとっては、すでに十分に前もって示されていた利上げ、3票の反対、そして明示的な引き締めバイアスの欠如が、豪ドルの強い上昇には不利に働く。この結果は、ANZが警告した5.10%への引き上げよりも、AMPの「利上げ後に据え置く」シナリオに整合しており、Michele Bullock総裁の記者会見が次の試練となる。