前例のない市場圧力のクラスターがウォール街に迫っているとNYSEのベテランが語る

原油が100ドル超、二つの戦争、分裂したFRB、そして人工知能支出への疑問がすべて同時に株式を圧迫している。ニューヨーク証券取引所（NYSE）のベテランフロアトレーダー、ピーター・タックマン氏は、これらの要因のどれが次に市場を動かすかはわからないと述べている。

金曜日にはS&P500が1.8%下落した。CME FedWatchは12月の利上げ確率を72%と見積もっており、これは上場企業の借入コストを押し上げることになる。

ウォール街に同時にのしかかっている力とは？

タックマン氏はリストを一つずつ検討した。原油、金利、米イラン対立、そしてロシア・ウクライナ戦争を挙げ、後者は再び激しさを増していると述べた。

そしてAI支出を挙げ、これはハイパースケーラー（最大手のクラウドプロバイダー）からデータセンター建設業者まで、別々のセグメントに分かれた取引だと述べた。

ヘッジファンドももう一つの変動要因だ。タックマン氏によると、多くのファンドは今年10%から15%のリターンを上げており、その利益を守るために11月にポジションを解消する可能性がある。

タックマン氏が語った時点で、S&P500は最高値から2%未満の水準にあった。

「この市場では、関税であれ、原油であれ、戦争であれ、二つの戦争であれ、利回りであれ、債券であれ、AIであれ、ありとあらゆることが起きている。市場には非常に多くの変動要素がある」とこのフロアトレーダーは述べた。

100ドルの原油は米国経済にとってどれほどの重荷か？

タックマン氏は、米国とイスラエルがイランを攻撃した後、原油は1バレル当たり約40ドル上昇し、ピークは120ドル近くに達したと指摘した。

彼の計算によると、40ドルの急上昇は成長率を4.5%から鈍いペースに引き下げた。

「…1バレル100ドル超の原油のインフレへの影響は計り知れない」と同氏は述べた。

アポロ・グローバル・マネジメントはこの影響を異なる形で評価している。チーフエコノミストのトルステン・スロック氏が率いるチームは3月、原油が100ドルに持続的に上昇した場合、米国成長率から約0.1ポイント押し下げると推定した。

同じモデルでは、ヘッドラインインフレ率を約0.7ポイント引き上げる。アポロは成長への影響が小さいのは、米国が純原油輸出国であることと、エネルギー効率の向上によるものだとしている。

100ドルの原油がFRBの12月の判断をどう複雑にするか

10月28日、FRBは政策金利を3.75%から4%に据え置き、声明でインフレは依然として高いと表現した。

リサ・クック理事とクリーブランド連銀のベス・ハマック総裁は反対票を投じ、0.25ポイントの利上げに賛成した。タックマン氏はまた、ジェローム・パウエルからケビン・ウォーシュFRB議長への指導力の移行にも言及した。

「FRB議長が交代した…利下げサイクルから利上げサイクルに移行するのを我々は見てきた。誰もが不意を突かれた」とタックマン氏は付け加えた。

ナスダック総合指数は10月を約5.2%下落で終え、2025年3月以来の最悪の月となった。金曜日の売りは、原油高、弱いハイテク企業決算、12月の利上げ期待に関連していると報じられている。

タックマン氏によると、AI支出もランク付けできない要因の一つであり、これはAIのサプライチェーン勝者に関連するテーマだという。

10月の雇用統計は金曜日に発表される。FRBは12月前に新たなデータを得ることになるが、10月には2人の当局者が利上げに投票した後である。