Sự tăng vọt lợi suất của Nhật Bản làm rung chuyển thị trường, Bitcoin chuẩn bị đón nhận tác động

Tình trạng hỗn loạn trên thị trường trái phiếu Nhật Bản leo thang vào thứ Ba. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm gần chạm mức đỉnh kỷ lục 4.205%, mức lần cuối cùng thấy vào tháng 5, trong khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm đạt 3% lần đầu tiên trong gần ba thập kỷ.

Việc tăng lãi suất thực tế không phải là bất ngờ—thị trường đã phần lớn dự đoán trước một động thái vào tháng 9. Cú sốc đến từ lời kêu gọi công khai của Washington cho việc đó và sự sụp đổ thị trường trái phiếu sau đó.

Tại sao cú sốc lãi suất của Nhật Bản đang lan đến thị trường toàn cầu

Tại cuộc họp tài chính G20 ở Asheville, North Carolina, Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent đã hội đàm với Bộ trưởng Tài chính Satsuki Katayama và Thống đốc BOJ Kazuo Ueda, thúc giục tăng lãi suất và một chiến lược tài khóa rõ ràng hơn.

“Tôi có thông tin mà thị trường không có, và tôi tin rằng chính phủ Nhật Bản và BOJ sẽ làm những điều dẫn đến một đồng yen mạnh hơn,” Bessent nói.

Toàn bộ đường cong lợi suất Nhật Bản dịch chuyển, với trái phiếu kỳ hạn 2 năm đạt đỉnh 31 năm, làm tăng chi phí của các giao dịch carry trade đồng yen vốn gần như bằng không trong nhiều thập kỷ.

Bessent đâu rồi? Nhật Bản đang gặp rắc rối.

Lãi suất đang tăng vọt trong khi đồng yen đang giảm:

– Yen ở mức thấp nhất 40 năm
– Lợi suất JP10Y ở mức cao nhất 30 năm
– Lạm phát gần mức cao nhất 30 năm

Nếu Bessent không muốn Nhật Bản xả UST, anh ta nên chuẩn bị cho lần can thiệp tiếp theo.

Tất cả chúng ta đều không sở hữu… pic.twitter.com/LZzx3t4P0W

— Lukas Ekwueme (@ekwufinance) September 1, 2026

Kế hoạch tài khóa của Nhật Bản đã sử dụng giả định lãi suất dài hạn 3% cho việc trả nợ, nghĩa là sự leo thang hiện tại của chi phí vay đang thử nghiệm tính toán đó.

Lợi suất dài hạn ở các nền kinh tế lớn khác cũng làm theo. Trái phiếu chính phủ Anh kỳ hạn 10 năm đạt 5.23%—mức cao nhất kể từ năm 2008—Trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giao dịch ở mức 4.78%, và dầu Brent tăng trên 92 đô la một thùng.

Không phải tất cả các nhà phân tích đều coi đợt bán tháo này là hoàn toàn tiền tệ. Takahide Kiuchi, cựu thành viên hội đồng BOJ hiện tại thuộc Viện Nghiên cứu Nomura, giải thích lợi suất 3% như một phán quyết về chính sách tài khóa dưới thời Thủ tướng Sanae Takaichi.

“Việc tăng lên 3 phần trăm là một thông điệp từ thị trường có thể, ở một mức độ nào đó, buộc Takaichi phải điều chỉnh một số chính sách tài khóa mở rộng của bà,” tờ Financial Times đưa tin, trích dẫn Kiuchi.

Đồng Yen Mạnh Hơn Sẽ Có Ý Nghĩa Gì Đối Với Bitcoin

Trong nhiều năm, vay yen giá rẻ đã tài trợ cho các vị thế đòn bẩy trong cổ phiếu, trái phiếu và tiền điện tử. Giờ đây, lãi suất Nhật Bản tăng đang khiến nguồn vốn đó trở nên đắt đỏ hơn.

Theo Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS), các khoản vay bằng yen cho các tổ chức phi ngân hàng bên ngoài Nhật Bản đạt khoảng 250 tỷ đô la vào tháng 3 năm 2024, trong khi các yêu cầu bồi thường bằng yen xuyên biên giới đối với các trung tâm nước ngoài đứng ở mức gần 500 tỷ đô la. BIS cảnh báo rằng quy mô thực tế khó có thể đo lường.

Quy mô ước tính hiện tại của giao dịch carry trade yen có thể lên tới 500 tỷ đô la so với 250 tỷ đô la vào tháng 8 năm 2024, khi đồng yen tăng 6% gây ra một cú sốc tài chính toàn cầu. 500 tỷ đô la đó có thể không tính đến lượng đòn bẩy được thêm vào tổng số đó ngày nay.

— ron insana (@rinsana) August 1, 2026

Trong đợt tháo chạy tháng 8 năm 2024, Bitcoin và Ethereum đã giảm tới 20% khi các cuộc gọi ký quỹ kích hoạt thanh lý trên nhiều loại tài sản khác nhau.

Tuy nhiên, đồng yen đã không mạnh lên. Đồng đô la giao dịch quanh 159.75 yen vào thứ Hai, chỉ dưới ngưỡng 160 thường kích hoạt can thiệp mua yen.

Các nỗ lực bảo vệ đồng yen của Nhật Bản đã thiếu một mức sàn vững chắc kể từ cuộc can thiệp chung với Mỹ vào ngày July 31.

Đối với các nhà hoạch định chính sách, mức quan trọng là 160 yen mỗi đô la, nhưng đối với Bitcoin, yếu tố kích hoạt là tốc độ thay đổi chứ không phải mức tuyệt đối. Sự tăng giá của yen năm 2024—đợt biến động một ngày mạnh nhất mà BIS từng phân tích—chính là điều đã tháo dỡ giao dịch carry trade.

BOJ sẽ công bố quyết định vào ngày 18 tháng 9, với thị trường dự kiến tăng một phần tư điểm lên 1.25%. Hướng dẫn tương lai của Thống đốc Ueda có thể có tác động lớn hơn đến tiền điện tử so với bản thân động thái lãi suất.