Goldman大幅下调KOSPI目标价25%至9,000，原为12,000

Goldman Sachs已将其对韩国KOSPI指数的12个月目标价从12,000下调25%至9,000。修订后的目标使该行回到其在6月3日上调前的水平。

该行认为，芯片估值目前预示2027年行业盈利将下降65%，并称这一情景过于悲观。这一观点本周将迎来首次检验，Samsung Electronics和SK Hynix将公布业绩。

芯片利润创纪录仍未能阻止跌势

Google Finance数据显示，KOSPI指数10月23日收于5,550.30点。该指数2026年的涨幅已收窄至28.79%，低于6月峰值时约116%的涨幅。即便经过下调，9,000点的目标仍意味着较10月23日收盘价有约62%的上涨空间。

存储芯片制造商约占该指数的一半权重。尽管盈利指引创下纪录，其股价仍持续下跌。10月8日，Samsung发布了第三季度营业利润约为107.4万亿韩元的指引，比第二季度高出约20%。

当日股价下跌2.42%，收于262,000韩元，此后又下跌约18%，10月23日收于215,500韩元。

SK Hynix收于127.7万韩元，比其52周高点低约57%。市场似乎在为存储芯片盈利的未来下滑定价。

在财报公布前，还有两个信号给该指数带来压力。

技术门槛和散户亏损头寸加剧压力

Fidelity的Jurrien Timmer表示，KOSPI指数勉强守在一个可能的头肩顶颈线之上。跌破该水平通常被视为可能进一步下跌的警告。他将该颈线位置定在约5,451点，比10月23日收盘价低约2%。

鉴于KOSPI指数今年早些时候引领了这波涨势，值得注意的是，它目前勉强守在一个潜在的头肩顶颈线上。

—— Jurrien Timmer (@TimmerFidelity)，2026年10月21日

散户投资者已经处于亏损状态。据Global Markets Investor称，他们今年的净买入估计平均建仓水平接近6,550点。这使得普通散户头寸在计入杠杆押注之前就已浮亏约15%。

这些压力使得芯片制造商接下来的表态更有分量。

业绩周将考验65%的假设

SK Hynix将于10月28日举行第三季度财报电话会议。Samsung将于10月29日公布包含各部门数据的完整业绩。

高管们对2027年定价和订单的表态可能比第三季度利润数据更为重要。Goldman认为，这一展望应有助于显示市场关于盈利下降65%的假设是否过于严重。