DeepSeek、CITIC証券をIPO幹事に起用 関係筋が語る

中国のAI企業DeepSeekが、IPOプロセスを開始するにあたりCITIC証券を起用したと、Reutersが2人の情報筋を引用して報じた。同社は今年中にプロセスを開始し、上場先はテクノロジー企業に特化した上海のSTAR Marketを予定している。

情報筋によると、募集のタイミングやDeepSeekが調達を目指す金額、評価額目標などの詳細は現時点では未定である。

DeepSeekは現在、同社の評価額を約5000億円（約750億ドル）とする資金調達ラウンドを実施中で、この評価額は7月から維持されている。

今回のラウンド以前に、DeepSeekは6月に約74億ドルを調達し、ポストマネー評価額は500億ドル超だったと、投資家への提出書類に記載されている。今回の資金調達ラウンドでは、創業者の梁文鋒氏が個人で200億元、Tencent Holdingsが100億元を拠出した。Tencentは現在、同社の最大の外部株主である。

この動きは、単なる資金調達を超えた意味を持つ。

DeepSeekは、他の多くのAI企業と同様、急速に変化する環境の中で資金需要が急増している。計算インフラ、モデル開発、人材獲得、自社チップ設計に多額の支出が行われている。これらはまさに、AI競争のコストが高騰している分野である。

その結果、株式市場へのアクセス獲得は戦略的に極めて重要になっている。

しかし、重要な市場の疑問は、投資家がDeepSeekの拡大をさらに高い評価額で資金提供し続けるかどうかである。同様の疑問は現在、ほぼすべてのAI関連企業に対して投げかけられている。

世界的に、投資家は計算能力とインフラへの巨額投資が最終的に十分な利益を生むのか、という問いをますます声高に問うようになっている。

DeepSeekは中国のAI評価額の基準点となる可能性がある。

IPOが成功すれば、一般投資家に現在欠けており、経験も乏しいもの、すなわち中国のトップクラスのフロンティアAI開発企業の明確な評価額のベンチマークを提供することになる。

つい先週、Tencentが出資するチップメーカーEnflameのオンラインIPO需要は、発行株数の6000倍を超えた。これは、中国のAIエコシステム内における巨大な投資家の需要を浮き彫りにしている。

その結果、DeepSeekは将来的にさらに大きな基準点となる可能性がある。

中国のハイテクセクター全体の起爆剤となる可能性。

中国株にとって、このIPOは最終的に、中国のAIセクターがプライベートベンチャーキャピタルのストーリーから、重要な公開市場のテーマへと移行しているという認識を強める可能性がある。

これにより、さらに多くの中国のAI企業がIPOを目指すようになるかもしれない。

これは市場を活性化させる可能性のある成果であり、触媒でもある。しかし、このような画期的なイベントには大きなリスクも伴う。

複数の高評価AI企業が同時に市場に登場すれば、投資家は資金配分により慎重になる可能性がある。そうなれば、資金は技術的可能性だけでなく、実際の商業化を示す企業に流れる傾向が強まるだろう。

これは念頭に置くべき要素である。

最終的な評価額が真に市場を試すことになる。

他の要素はともかく、DeepSeekの最終的なIPO評価額は、上場イベント自体よりも重要と言えるかもしれない。

750億ドルという評価額は、すでに多くの中国ハイテク企業に対して大きなプレミアムとなる。その結果、同社はより厳しい精査にさらされ、投資家は売上成長、利益率、計算コスト、そしてDeepSeekがどれだけ迅速に技術を収益化できるかについて、広範な説明を求めることになるだろう。

中国は、ウォール街が確立したAI株式市場での存在感に追いつくには、まだかなりの距離がある。しかし、投資家の要求を認識するという点では、世界のペースは同じである。現在、投資家は支出を持続可能な利益に変えられることを示す企業を追求している。そのような企業は、過去1年間に起きたシフトの中でますます好まれると予想される。

したがって、DeepSeekのIPOは、中国国内におけるその変革を試す最も明確なテストの一つとなるかもしれない。

成功するか失敗するかにかかわらず、最終的な上場は少なくとも市場に、これまで欠けていたもの、すなわち中国で最も注目されるAI競合企業の一つの公開評価額を提供するだろう。